上市地点选择 选择境外上市地点的准则



     立本研究境外上市事业部总经理李强分析指出,企业海外上市地点的选择包括两个层面:一是上市国家的选择,究竟是选择美英还是选择中国香港、加拿大、德国、新加坡,都需要综合考虑各方面的因素。二是交易所的选择,到底该选择哪家交易所才能使企业成功融资。

  全球各个国家的不同交易所在发展中采取了差异化、专业化的策略,这意味着不同的交易所中集聚的投资者不同,深层反映了投资者的风险偏好、行业选择等的不同。自2005年起,中国海外上市企业的行业分布更加多元化,逐步从纺织、食品、航运等传统行业扩展到消费服务、医疗卫生、金融、新能源、传媒、电子商务等新兴行业领域。中小企业海外上市则呈现出传统行业类企业与服务类企业、高科技类企业并行的情况。进行海外上市,要根据企业所属行业、企业筹资的风险程度等选择上市地点。

  企业在选择上市地点时要考虑几个因素,如会计准则、法律法规、文化因素的影响,还要兼顾企业开展海外业务的需要。当然,也有少数企业赴海外上市照顾了企业家的个人利益,比如有些进军澳洲资本市场的企业家早已全家移民澳洲。

 上市地点选择 选择境外上市地点的准则
  而选择证券交易所时则要考虑选择主板还是二板,考虑市场的适应性、流动性、股市规模、上市地点分析师队伍的情况,以及市盈率的高低、再融资是否便捷,还有财务成本和等待时间。企业在做选择时要考虑交易所制定的交易规则、上市标准、信息披露要求以及上市成本等因素。中国香港、新加坡、美国、英国、德国、澳洲、加拿大是中国内地企业考虑最多的海外上市地。

  事实上,由于各个国家和地区在法律、会计准则等方面存在差异,部分发行规则条款不具有可比性,一些财务指标也不能够换算成统一指标来相比,但总的来说,美国纽约交易所和中国香港联交所主板发行上市的条件最高,相匹配的公司为较大型、成熟行业中盈利能力强且经营稳健的企业;中国香港创业板、新加坡主板、境内A股发行上市条件较为适中,相匹配的公司为中等规模的企业;纳斯达克资本市场对盈利能力要求较低,其更关注企业未来是否具有广阔的前景,相匹配的公司为具有高成长性的高科技公司;新加坡创业板发行上市条件最低,相匹配的公司一般为小规模企业;东京证交所对上市要求较高,相匹配的公司为成熟的大企业。

  在上市费用方面,企业在新加坡的首次上市和持续交易费用最低,在纽约交易所所需的费用最高,其次是东京、中国香港和多伦多。从上市时间上来看,在新加坡上市的时间最短,其次是多伦多,但值得一提的是,如果在同一交易所申请上市的企业的数量增加,那么排队等待的时间成本也会加大企业上市费用。

  

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