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美国商业萧条没有改善" >
拥有200 多家购物中心的GeneralGrowthProperties 公司宣布破产，显示美国商业萧条没有改善
4月是美国各上市公司报告第一季度盈利状况的月份，华尔街各大银行也相继公布了盈利报告，先是高盛33亿美元的业绩让市场为之一振，紧接着花旗、富国和摩根大通等几大银行也分别交出好于预期的业绩报告，无异于给华尔街打了一剂强行针，使银行指数乃至整个股市连续攀高，许多人因此认为银行的危机已经到头，经济复苏在望。直到美国银行报出42.5亿美元净盈利的超级利好消息，上升的箭头嘎然而止，并快速掉头向下，数日的增幅被一扫而尽，美银跌去25%，花旗跌去20%。
超级利好消息怎么会使股市不升反降呢？问题就出在与盈利数字同时公布的40多页较为详细的报告上。原来美国银行这42.5亿美元的收入包括了来自美林证券（被美银兼并）的37亿美元（其中22亿美元为美林结构债券新市值），还包括出售中国建设银行股票获利的19亿美元。此外，美银还有多少收入呢？市场投资者有理由质疑先前公布业绩的各家银行为什么不同时公布详尽的盈利报告，有人甚至怀疑有的银行是不是把从政府那里收到的救市纾困金（TARP)当作公司的收入了。市场缺乏透明度和信息不对称的确是股市波动的主要原因，也是投资风险的主要根源。
实际上，美国商业银行的主营业务目前仍十分暗淡，过去一年银行货币流通基础金增加了一倍，3月份以1700%的年速度增加，与以往资本高杠杆率相比，这种高闲置率更是对资本资源的浪费，也意味着银行对借贷仍心有余悸，尤其是银行间的拆借几乎停滞。虽然消费借贷有所回升，其中3月份信用卡借贷同比增加了13%，但坏账率也在攀高。面对较高的资本闲置率以及对自己资产没个底，盈利恢复较好的银行正在考虑早日归还政府救市的纾困金，以防止政府把纾困金转变成优先股，自己被“国有化”。
银行业的状况未见大幅好转，其他行业也七零八落，不忍卒读。从其他一些行业第一季度股价的变化情况看，除了逆经济周期的医疗行业外，其他行业也与银行业一样面临着衰退加深的危险，尤其是工业生产和消费类公司，平均跌幅都在30%以上，而这些跌幅是在去年第四季度狂跌之后进一步下跌的。
其他指标也不容乐观。尽管3月份新增失业人数少于1月份的74.1万，仍有66.3万人失去工作，失业率升至8.5%新高；平均周工作时降至33.2小时，约降1%。连续两年下滑经去年的暴跌之后，房屋交易量同比增加了8%，是否能持续仍有待观察。
这一波经济衰退的速度开始出现放缓的迹象，是否会有下一波接踵而至仍无法定论。此次金融危机由房地产泡沫和次贷引发，构成金融海啸的能量是否释放干净仍是个未知数，其中商业房地产和信用卡次贷最令人担忧。美国目前有6.5万亿美元的商业房地产市场，半数以上由银行贷款支撑，其中约5000亿美元贷款将在2011年前到期。商业房地产贷款通过房地产投资信托公司REIT打包成商业房地产抵押证券CMBS出售给投资者，而这些资产包中贷款的坏账率已比去年同季度增加了246%，其价值更是大幅缩水，有的已成为有毒资产。最近大型房地产投资信托公司General Growth Properties宣布破产，其所拥有的200多家购物中心面临清盘，55亿美元商业房地产贷款明年到期。在商业萧条、消费不振的环境中，恐怕会有更多的商店关门，清仓后的商品将大量进入慈善机构或廉价品市场，从而进一步冲击正常的商业运行，致使更多商店关门。如果业主长时间无法获利或商业房地产市价低于所欠贷款，破产赖账或弃产逃债的情况会随时发生。如果商业房地产也爆发大规模危机，对银行来说其杀伤力将超过去年因房地产次贷而引爆的金融海啸。
在这一背景下，银行紧张的神经并没有松弛下来。美国联邦金融监管部门要求19家最大的银行及金融机构在5月初完成压力测试，测试结果将于5月4日公布，届时有些银行恐怕会因测试结果不理想而被降低评级，有的还将要求联邦政府提供更多的救市款支持，后果对市场的冲击仍难以预料。如此看来，美国金融股乃至整个股市仍会在高度不确定的内外环境中大幅震荡，说经济衰退已经触底仍为时过早。但是，有一点是可以肯定的，政府的救市计划可能既救了经济又让美国社会进行了一次戏剧性的利益再分配，奥巴马要改变美国的承诺，刚开始就已经完成了一半。
