爱华网系列专题：《揭开世纪金融霸权的内幕：谁来拯救美国》
于是，人们在第二天便看到，在曼哈顿纽约时报广场附近第七大道的总部门口，昔日风光无限的雷曼人只能携带着纸盒子、大手袋、行李袋甚至拉杆箱走出大楼，更有一些人低声哭泣，相互拥抱道别。就在大楼的对面，各电视台的直播车排成了一排。 雷曼倒下后的第一时间，几乎所有的人都已明白，信贷危机活活压垮了这个华尔街的投资银行巨头。而雷曼破产申请显示出来的，这个华尔街的明星公司实际已负债6130亿美元，其总资产则为6390亿美元。其中债权人可索偿的优先债券债务约1380亿美元，次级债券债务170亿美元。 所以，当美国政府暗地里幻想着雷曼能以自己的死亡来祭奠华尔街的金融幽灵时，世界上多数的人们其实已经明白，蹿出“潘多拉盒子”的华尔街幽灵，只是才刚刚张开它那张狰狞的脸。 3．恐龙级的多米诺骨牌
不管美国人愿不愿意，从贝尔斯登到雷曼之后，华尔街的多米诺效应是真正地形成了。就像华尔街一位经纪人说的那样：“市场弥漫着恐惧，这是个很不理性的市场，即使是AAA的优质公司也遭到投资人疯狂砍杀。” 如果忘记了最基本的东西，所有的风控公式都会失效。所以，风雨既来，天意岂能违？ 与雷曼相比，华尔街其他投行在资产证券化上走得不相上下。他们将贷款分割成不同的部分，有的只包含本金，贴现出售；有的只包含利息，有时还将这些贷款分成A、B、C、D等层次……总之为了适应不同的投资者，华尔街投行在次级按揭贷款的证券化上可谓是穷思竭虑了。 所以，当次贷危机发酵时，倒下的雷曼既不是第一个，更不会是最后一个。它的前面既有贝尔斯登，也有被称作“两房”的房地美和房地美；而紧跟在它后面的，又怎会只有美林。 先看看此次危机中第一个知名的牺牲品——贝尔斯登。 贝尔斯登成立于1923年，总部位于纽约，是美国华尔街第六大投资银行，系全球500强企业之一，是一家全球领先的金融服务公司，致力于为全世界的政府、企业、机构和个人提供服务，在全球拥有约14500名员工。公司主要业务涵盖机构股票和债券、固定收益、投资银行业务、全球清算服务、资产管理以及个人银行服务。截止倒掉时已有85年的历史。 在华尔街，贝尔斯登虽然不是资产规模最大的投行，但却是近几年华尔街最赚钱的投行之一。早在2003年，贝尔斯登就因占领抵押保证证券业务的主要市场，其税前利润超过了高盛和摩根士丹利，成为全球盈利最高的投资银行。据估算，其当年抵押保证证券业务的销售额超过了1万亿美元，为2000年销售额的5倍。这也基本上是美国CDS市场扩张的一个缩影。 但是，次贷危机的发生却让贝尔斯登首当其冲。 2008年3月初，这家有着85年历史的美国第五大投资银行宣布出现严重的现金短缺，随即美联储和摩根大通开始联手向贝尔斯登提供紧急资金援助。贝尔斯登得到了一笔为期28天的借款。这笔款项是美联储通过摩根大通借给贝尔斯登，但贷款风险由美联储来承担。这也是自上个世纪30年代美国经济大萧条以来，美联储第一次以这种方式贷款。不过，美联储的官员当时曾透露说，这笔贷款的具体数目要看贝尔斯登能够提供多少抵押。 贝尔斯登的两只对冲基金在2007年年初率先爆出因投资次级房贷产品损失惨重，是次贷危机最先的爆发点。由于曾斥资32亿美元援救其旗下的两只对冲基金，其CEO吉姆斯·肯尼（James·Cayne）在2008年1月被迫辞职，不过保留了主席的职位。 不仅如此，贝尔斯登在美国债券市场的交易量一直是数一数二的，尤其是在收益和风险都很大的次级抵押担保债权市场上。这似乎也给它带来了灭顶之灾。仅2007年第四季度，它的损失额就达到了8.54亿美元，创下了公司有史以来的季度亏损之最。 很快，美国股市便开始流传贝尔斯登可能出现了流动性危机。这个消息令市场惊慌，投资者开始纷纷抛售金融股。为了稳定市场信心，贝尔斯登不得不发布公告驳斥传闻，而美国证券交易委员会（SEC）也对外替贝尔斯登澄清，称“对于这些投资银行的缓冲资本很有信心”。
