爱华网系列专题：《长期资本公司崛起与陨落：拯救华尔街》
在与多家银行进行过磋商以后，彼得·费舍尔得出结论：华尔街是愿意参与一项救助计划的。但由于银行家之间所存在的互不信任感和相互竞争，没有任何人愿意冒险出来挑这个头。所以，这件事只能由联储出面了。 一直没有放弃赌注的乔·柯兹纳，也有和彼得·费舍尔相似的想法。在他看来，即使高盛公司的方案不可行，他也不希望让所有的银行对长期资本管理公司的资产组合进行公开竞标。他最希望的是能够在联储的保护伞下，银行联手采取行动。而美林证券的赫伯特·艾利逊则不断催促彼得·费舍尔，希望联储能够站在中立的立场上，将立场各不相同的银行聚集到一起，共同采取行动。由于时间已经不多，彼得·费舍尔决定邀请三大银行的人前来联储总部，与他共进早餐。 彼得·费舍尔对三大银行的人表示，自己和威廉·麦克多诺并不担心长期资本管理公司所遭受的损失，甚至也根本不担心其他银行可能遭受的损失。如果17 家银行总共损失30 亿～50 亿美元的估计是正确的话，那么每家银行3 亿美元左右的损失是完全可以承受的。即使这些银行无法承受这一损失，但华尔街这些私有银行既然可以将其股东的钱投入巨大的风险之中，他们也就没有任何理由要求联储向他们提供帮助。 彼得·费舍尔担心的是一个更加宽泛的概念，即所谓的“系统性风险”： 长期资本管理公司一旦崩盘，而债权人又草率无序地纷纷套现，整个金融体系就会受到极大的危害，而这种危害是不可能只发生在几家大的参与者身上的。后来，艾伦·格林斯潘使用了“捆绑式市场”一词，对这种可怕的景象进行了描述。也就是说，如果联储不断然采取行动的话，交易就有可能停止，市场就有可能停摆。威廉·麦克多诺同样也担心，这么多的市场出现亏损，而蒙受巨亏的参与者数量又那么惊人，一旦长期资本管理公司崩盘，就很可能引发一场极其惨烈的杀跌惨剧，从而导致利率出现巨幅波动，并进而引发另一轮巨额亏损。市场就可能出现一两天，甚至更长时间的停摆。 自大萧条之后，尽管有时也会出现一些萧条的症候，但美国再也没有经历过类似的考验。然而，对发生金融危机所抱有的恐惧心理，就像害怕发生自然灾害、担心电脑出现故障，以及出现其他类似的现象一样，一直是文学作品描述的一大热点。简单地说，没有任何人能够确定，出现系统性风险就一定意味着发生危机，毕竟，系统性风险是一个很抽象也很难进行界定的概念。当然，从管理者的角度来说，必须采取一切必要的措施以避免这种情况出现是很理所当然的一件事情。 就在彼得·费舍尔准备好和他的客人见面之时，亚洲已经步入了经济衰退时期（如果还算不上萧条的话）；俄罗斯则肯定已经出现了萧条；而南美洲则正在萧条的边缘徘徊。在美国，巨大的信用利差说明，贷方已越来越惜贷了，而这恰好是萧条最为明确的一个标志。此前一天，即9 月21 日，美国国库券收益率探底5.05% 。一位经济学家在《华尔街日报》上撰文指出：“现在国库券收益率已经成了恐惧心理的一个衡量尺度了。”因为人们普遍害
怕持有除国库券以外的任何债券。从瑞士到巴西，再到新加坡，世界各地的股市都在一路下滑，几乎无一能够幸免。从华尔街一步步爬上来的彼得·费舍尔很清楚地注意到，和1929 年大萧条前夕华尔街出现大崩溃时的情况截然不同的是，当时的美国经济早已经陷入了萧条，而这一次，美国经济依然充满着活力。事实上，大多数美国人并没感受到会发生金融危机——用美国财政部长罗伯特·鲁宾的话来说，可能是半个世纪以来最严重的一次金融危机。但在联储的心目中，发生这种危机的可能性肯定存在。
