爱华网系列专题：《资本杠杆撬动成长：有效沟通有密码》
在中国，PE进入中国资本市场的历史并不长，也就是不到10年的光景。但就在这短短的10年中，尤其是近来的3年中，在北京、上海、广州、深圳乃至其他经济发达地区我们都能看到PE的影子。比如如今在中国搜索市场上独占鳌头的百度、在中国英语教育方面的标志性企业新东方都曾得到过PE的支持。中国的资本市场也开始逐渐对PE 有了进一步的了解和认识，而伴随着这种了解和认识的逐步深化，PE在中国的投资规模呈现出加速增长的态势。从清科公司刚公布的我国PE市场的调查报告中可以看到，一季度共有16支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到199.98亿美元，比去年同期大幅增长，增幅达163.3%。如此迅猛的增长速度恰恰反映出这样一个现实，那就是经过10年的市场培育期之后，PE在中国已经进入了一个高速增长的阶段。 一般来说，PE的投资主要是投向拥有高技术成果或具有高成长性特征的中小企业。由于中国的PE投资者多是从国外PE基金脱胎而来，所以其更加偏重于高科技企业方面的投资，尤其是在IT领域。很多中国的网站以及网络通讯技术企业都得到PE的倾力支持。就拿去年以来在市场上炒得沸沸扬扬的视频网站来说，如果没有PE的支持，这些每个月至少要烧掉数百万元的视频网站恐怕早就要关门了。从这个程度上来说，PE投资已经成为支撑中国科技企业发展中一支不可忽视的潜在力量。 PE之所以对中国市场情有独钟，主要还是源于中国市场能带来惊人的巨额回报。例如2004年底，以老虎基金为首的一批VC向新东方投资5 000万美元，老虎基金首笔资本注入新东方之后，又陆续增持新东方股份至18.93%。20个月以后新东方成功上市，以IPO当日收盘价计算，老虎基金持有股票价值超过1亿美元，相当于原始投入金额的260%。这种高额回报对于目前大批囤积于国际资本市场上无处可投的过剩资本来说，无疑具有巨大的诱惑，使得他们纷纷涉足中国市场。不过，随着越来越多的国际PE资本涌入中国市场，以及越来越多的具有高科技高成长性的中小企业被先知先觉的PE投资者拥入怀中，PE在中国的投资也走向了一个新的十字关口。 在此背景下，PE投资者把投资的目光从单纯的投资高科技企业开始转向传统行业，例如英联、摩根士丹利投资中国最大的乳酸菌生产商太子奶、今日资本投资快餐连锁企业真功夫等。因此，对于中国传统行业的传统企业来说，PE成为了在目前紧缩货币政策下破解融资困境的新救星。其实，不仅是国际PE投资者看到PE在中国市场上的良好发展前景，国内一些本土投资者也开始组建本土资本的PE基金。从2007年开始，以渤海产业基金的设立为标志国内不少地方纷纷设立了政府引导下的产业投资基金，这些基金的主要投向也是国内的中小型企业。我们相信，随着国际PE基金和本土PE投资基金的蜂拥而入会得到快速发展，而在这种快速发展下受益最大的将是我国的中小企业。 以往企业缺钱的时候，第一个想到便是找银行贷款，而随着PE在中国的发展这个习惯慢慢会发生改变。“想融资，找PE”可能会成为中小企业的融资新时尚。
（文／袁元）
