第48节:关于周期的实证理论(17)



系列专题:《美国经济灾难的前因后果:美国大萧条》

  [33]Mises, Human Action, pp.556-557.米塞斯同时反驳了一个古老的观点,即繁荣的特征是将"流动资本"不当地转变成"固定资本"。如果事实如此,那么危机将揭示出流动资产的稀缺,同时将抬高例如工业原料的价格。然而在危机时,这些工业原料却显得过多,也就是说,以"流动资本"和"固定资本"的形式,资源被不当地投资到高级生产领域。

  [34]对这些生产进程的进一步讨论,参见Ludwig M.Lachmann, Capital and Its Structure(London: London School of Economics, 1956)。

  [35]在这一问题上"支持银行"的立场,参见F.A.Hayek, Monetary Theory and the Trade Cycle(New York: Harcourt, Brace, 1933), pp.144-148; Fritz Machlup, Stock Market, Credit, and Capital Formation(New York: Macmillan, 1940), pp.247-248; Haberler, Prosperity and Depression, pp.64-67。此外可见米塞斯对此的简评,参见Human Action, pp.570, 789n; Phillips et al., Banking and the Business Cycle, pp.139ff。

  [36]这些追随者的错误在于,当他们解释利息时,他们没有接受弗特和米塞斯纯粹时间偏好理论中关于利息的部分,而是固守于折中的"生产力"因素。见注解5的参考书目。

 第48节:关于周期的实证理论(17)
  [37]米塞斯指出(Human Action, p.789n.)如果银行仅仅降低其贷款的利息收费,是不会使它们的信贷扩张的,它们将让债务人受惠,不会造成商业周期。

  [38]Walker, The Science of Wealth, pp.145ff;也可参见p.159。银行必然总是希望通过以通货和存款的形式发行它们自己的信贷,增加它们的贷款。它们发行得越多,它们赚得也越多。这就是动力所在,它驱使混合[部分储备的]货币持续扩张直到可能达到的最高限制。只要它们能这么做,银行总是增加它们的债务,只有到必须时,它们才收缩债务。

  [39]对国际黄金流动的类似分析,参见F.A.Hayek, Monetary Nationalism and International Stability(New York: Longmans, Green, 1937), pp.24f。也参见Walker, The Science of Wealth, p.160。  

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