生化危机7下水道存档 第14节:第二章 危机把世界和中国拖下水了(3)



系列专题:《防止资产缩水的保卫战:保卫你的财富》

  在这样一种状况的发展过程中,各方人士纷纷上台,大施伎俩,由此演变出一条非常复杂的、不断强化的循环金融"食物链",一般人很难一窥究竟。但是,只有了解了这个链条才能对美国次贷危机和金融海啸有清醒的认识。因此我们部分参考屈直言所著《美国次贷危机之通俗演义》一文屈直言.美国次贷危机之通俗意义.中国青年报.2008-2-24.,介绍这条复杂无比的"金融食物链"。具体如图2-1所示:

  图2-1美国次贷危机是怎么产生的

  我们来一步步地加以具体解释:

  现在,买房人是拿到钱买到房子了,但贷款公司怎么办呢?真金白银,它总得担心钱贷出去了能不能收回来。为了分担风险,它找到了投资银行。投资银行将这些贷款重新包装一下,就弄出了一种新产品--CDO(债务抵押债券),说穿了就是有担保的债券。房贷公司卖掉这些债券,拿到现金,做到了"金蝉脱壳",而房主可能还不了贷款的风险就这样转嫁到了债券的持有人身上。

  但是,债券也是分好坏的,出售的价格也就不同。为此,投资银行将这些债券分为两部分,一种是那些优惠级房贷组成的债券,这些债券风险小,自然很轻易就卖出去了,当然利率也低;另一种是由次级贷款(也就是那些可能收不回的房贷)组成的债券,简称次贷或次级债,这些债券风险很大,到时放贷不一定能收回来,就没那么容易卖出去了。

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  怎么办呢?于是投资银行找到了对冲基金。对冲基金本来干的就是卖空买空、今天暴富明天赤贫的活,只要有利可图,这些风险在它们看来自然是小菜一碟。于是它们在世界范围内找利率最低的银行借钱,然后大举买入这种普通的CDO债券。比如,2006年以前,日本央行的贷款利率仅为1?5%,而普通CDO利率可能达到12%,所以对冲基金一年光利息差就能挣10%以上(在购房者都如期还款的情况下),更别说他们用高杠杆比率借钱炒作挣差价了。我们知道,高杠杆带来高收益,但是同样也会带来巨大亏损。举例如下:自有资金10亿,用20倍的杠杆,即一共投入200亿元;假设挣10%,就是20亿。用挣的20亿除以自有资金10亿,一年收益率高达200%。但是如果亏损10%,即亏20亿元,这样10亿本金没有了,还欠另外的10亿。尽管对冲基金也知道这些风险,但是架不住对市场情况良好、风险暂时还不会发生的盲目乐观,所以对冲基金就将风险抛到脑后去了,先挣钱再说。  

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