爱华网向世界出发·2013企业国际化新挑战 日本篇 2010年有人高呼“收购日本企业的春天已经来临”，当年年底，中国企业还曾掀起一波投资日本的高潮：中国苏宁电器收购日本零售企业laox、比亚迪收购日本模具工厂、山东如意集团40亿日元参股日本纤维公司、海尔并购三洋洗衣机业务…… 来自日本财务省的数据显示，2010年，来自中国大陆的净直接投资达到创纪录的276亿日元（折合人民币22.42亿元），是五年前的20倍以上。其后2011年，中国对日本的直接投资有增无减。
两年后的2013年，在安倍经济学的力压之下，日元大幅贬值，从财务角度而言，收购日本企业变得更划算了。这样的诱惑能否再掀一轮“出海日本”投资热潮？ 本报记者在这个夏天奔赴日本采访发现，投资日本的诱惑与风险并存。 投资减少贸易下滑 出生率低下、人口老龄化以及经济增长预期不高，使日本对跨国企业的吸引力下降。 中国商务部8月23日公布的数据显示，今年1~7月，中国对日本的直接投资下降了11.5%。与之相对应的是，同期中国对欧盟投资增长了74%，对美投资更是增长了2.78倍。作为中国在日本最大的金融机构，中国银行东京分行曾为多起大型中国企业并购提供金融支持，其客户包括海尔、华为等在日本甚为进取的中国企业。据中国银行东京分行副行长秦锐明介绍，兼并入股日本公司的中资企业凤毛麟角，更妄论成行成市。 截至2012年，中国依然是日本第一大贸易伙伴、最大出口市场和进口来源国。秦锐明告诉记者，在日本做生意的中国企业大致分三类，一类是通过兼并收购直接在日本设立公司的中国企业；第二类是通过资本运作，变成日企股东的投资者；前两者占比甚少，而第三类，也是中日经济交往绝大部分的类型，即各种贸易企业。这类企业或者从日本进口各种零配件，或者向日本输出各种类型的“中国制造”。不仅仅中国投资日本减少，近期中日贸易总额也是连续多月下降，今年前7个月，双方贸易总额同比下降了8.8%。 对日直接投资迅速下降的不仅仅是中国。据日本政府统计，今年上半年日本吸引的海外直接投资额为1.3903万亿日元，同比减少18.5%，较2008年上半年高峰时期的4.7万亿日元，下降了70%。 事实上，日本市场一直处于较为封闭的状态。上世纪90年代日本泡沫经济破灭后，在日本投资的外国企业开始增多，但日本国内对外资抱有强烈戒心。国际货币基金组织（IMF）2003年的报告显示，自有统计数据以来，日本的外国直接投资累积额仅占国内生产总值的1.2%，而欧美其他发达国家，这个数字接近30%。 金融危机爆发后，日本的劣势充分体现。一方面日本营商成本极高，无论土地、人工还是赋税均高于大部分欧美发达国家。另一方面日本市场狭小，而且在文化经济上较为保守。从2009年开始，日本就出现大面积外资撤退的情况，当年外国对日本直接投资同比减少了55.7%。花旗集团全球市场日本公司首席经济学家村岛喜一就曾表示：出生率低下、人口老龄化以及经济增长预期不高，使日本对跨国企业的吸引力下降。 日本企业的吸引力 中国有着庞大的市场，以及反应迅速的营销手段。但缺乏核心技术以及品牌沉淀，这又恰恰是日本企业的强项。 然而，日本对中国投资者仍有极大的诱惑。 “据我了解，其实还有很多中国企业有意并购日本公司。”山东省驻日经济贸易代表处总代表郭全涛表示，作为一个促进中日相互投资的政府代表，郭全涛深有感触。在他看来，不少日本的中小企业，对中国公司还是有相当的吸引力的。 事实上，日本制造一直占据着世界大分工的上游。日本“3·12”大地震发生后，万里之外的美国苹果公司市值当日蒸发200亿美元，原因在于，虽然大量苹果公司的产品出自中国大陆与台湾地区的代工厂，但苹果手机的零部件有34%必须采购自日本厂商。 进口日本核心元器件或材料，在中国组装加工，向全球市场销售，这是近十年来中国电子、机械、化工等行业的主要发展模式。对于已经在终端市场站稳脚跟的一些国内龙头企业而言，吸纳上游日本企业的技术储备，是企业进一步发展最高效的方式。 另一方面，在日本市场上，成熟的技术并非全部垄断在日本大型企业手中。日本财务省的数据显示，日本90%以上都是中小型企业。这些企业或者是大型企业的配套公司，或者开发细分市场的主导产品。总而言之，虽然规模比不上知名企业，但他们通常都有着独特的技术储备以及国际化的市场渠道。 无论是技术、渠道还是品牌，对于手中资本越来越多的中国企业而言，都有着相当的诱惑。广东东方电子集团董事长刘永就是其中一员，从去年年末开始，他已经先后三次赴日考察。“日本一些只有几百人的小企业，却常年为大公司提供某项专业设备。经过几十年的沉淀，这些设备的核心技术甚至已经超过了采购他们产品的知名大企业。”谈起赴日动因，技术出身的刘永滔滔不绝。这些企业也曾追随他们的大企业客户来到中国，但也常常因为他们的大客户而陷入经营困境，“当他们的大客户出问题时，他们也会陷入资金链崩裂的边缘，这是我们的机会。”作为一家为各行业提供电子产品设计的民营企业，刘永对日本同行的技术觊觎已久，“我今年三四月考察的一家日本企业，他们在欧洲也有分公司，而且也得到了欧洲客户的认同。” 在刘永看来，中日两国企业有着很好的互补性。“中国有着庞大的市场，以及反应迅速的营销手段。但缺乏核心技术以及品牌沉淀，这又恰恰是日本企业的强项。”这也成为前几年中日并购的初衷。 玻璃门里的诱惑 并购日本企业，一定要得到企业股东、行业协会、上下游供应商的共同支持才有可能成功。 既然有着天然的互补，为何近年中日企业的合作却呈现倒退态势？ “中国企业走进日本，就像是隔着一道玻璃门，看得见却摸不着。”中国驻日本大使馆经济商务处一等书记官雷国铭表示。他认为，中国企业对于进入日本有着强烈的诉求，但从日本方面来看，无论政府、市场还是公司对于来自中资企业的并购都有着固有排斥。 雷国铭表示，日本政府虽然没有明文限制外国企业并购日本公司，如近期安倍政权甚至制定了实现日本吸引直接投资余额翻番的目标，但日本鼓励外国企业并购的政策甚少，也不会给予任何额外便利，其会沿用一贯行业规则行事。 如郭台铭2012年收购了夏普工厂，并计划将该工厂彻底改造。日本惯例是用5年计算办法折旧成本，郭台铭认为此举不利于鸿海上市，于是申请延长折旧年限，但这一国人看来无关痛痒的申请却一直无法获得通过。 “中交集团早在1986年就已经进入日本，但直至今日依然是一家贸易公司。”中交集团旗下中和物业株式会社的社长助理魏天力表示，该公司也曾计划投标日本工程，但无奈日本商会给予一系列的限制指标，这些指标让外国企业的成本一再放大，最后几乎无利润可言。 “并购日本企业，一定要得到企业股东、行业协会、上下游供应商的共同支持才有可能成功。”在中日两国营商多年的日本商人水田雅史表示，日本岛国文化中强调的是抱团，每个日本企业都是一个利益集合体。在面对外人时，所有日本企业都是礼貌含蓄，这也就是日本人所谓的“建前”（即外人前的语言与表现），但只有在内部人商谈时才有明确的“本音”（真心话）。当利益集合体中任何一方利益受损，都会让外来者深陷泥潭。 由于日本利率长期处于低水平，因此日本企业获取资金支持的难度相对少得多，因此如果是由于资金原因而暴露出问题时，往往问题已经相当严重。刘永在今年年初看到的收购标的就是如此，该公司所谓的资产实际就是各种无法销售的存货，银行已经控制着这家公司60%以上的股份。虽然此次并购机会日本方面出奇的配合，但在刘永看来，他需要花费极高的价格才能填满该公司的资金空洞，这也让他望而却步。 此外，日本企业通常与供应商关系非常紧密，甚至不惜以固定价格签订长期供货协议。在市场环境好的时候，这种紧密关系可以为企业提供稳定的质量以及数量。但如果市场环境恶化，进入并购程序后，并购方会发觉一旦进入该公司后，无法削减成本，重整架构会遭遇供应商以及所属行业协会的强烈反馈，早年并购日本公司的中国企业向记者表示，他们起初也希望削减供应以减少成本，但马上遭到行业协会的反击，对方通过第三方非常有礼貌的表示，此举可能会遭到行业的联合杯葛，甚至直接影响公司生存。
