简述债券和股票的区别 股票、债券,还有飞机

 简述债券和股票的区别 股票、债券,还有飞机


   想找一个稳赚 100 万美元的法子吗?买一架波音 737 然后倒手卖了。只有一个问题:找架飞机需要运气。 全球对新飞机和使用不久的二手飞机的需求过分强烈(而供应又过分有限),连对冲基金都开始像处理原油合同那样从事 75 吨重的波音(Boeing)和空中客车(Airbus)飞机交易了。咨询公司 Back Aviation Solutions 的斯科特8226;丹尼尔斯(Scott Daniels)说:“投资者手里握5亿、10 亿美元(准备买飞机),但找飞机实在太难了,更别提找价格合理的。”

    在行话里,飞机交易被称为“玩金属”,航空公司开始把飞机还给债权人,或者只收少得多的租赁费,但这里涉及到投资者要完全改变对飞机的估价方式。传统上,航空公司自购大部分飞机,其余从大型租赁公司那里租用。这些租赁公司的所有者都是像通用电气(GE)、美国国际集团(AIG)之类经得起行业波动的企业。但对冲基金在这种模式中发现了一个破绽:为买飞机融资,是建立在航空公司的信用而不是飞机本身价值的基础上的。随全球旅行的需求日益高涨,基金赌定,可以把这块金属炼成飞行的黄金。

    刚开始规模较小,对冲基金只是购买个人飞机,其中有些飞机被存放在沙漠里。最终,它们的买入持有策略转变为建立并发展飞机租赁业务。泽普世资本管理公司(Cerberus Capital Management)和 Fortress 投资集团(Fortress Investment Group)进入了这一细分领域。2005 年,泽普世借戴姆勒-克莱斯勒公司(DaimlerChrysler)削减其非核心业务之机,买入了其租赁公司 Debis AirFinance 的部分股份。去年 8 月份,Fortress 的本土飞机租赁公司 Aircastle 从首次公开募股中筹集到了 2.4 亿美元。8 个月后,股价上涨了 30%。公司首席执行官朗8226;万绍尔(Ron Wainshal)说:“飞机是很好的投资,你在美国有了一架飞机,两天后,它可能到了中国。经营大厦就做不到这一点。” 私人股权公司也在求购金属。去年,私人股权公司 Terra Firma 出资 52 亿美元,买下了摩根士丹利(Morgan Stanley)拥有 150 架飞机的租赁部门。一年后,它又宣布收购佩加索斯航空金融公司(Pegasus Aviation Finance)。Terra Firma 由伦敦金融家盖伊8226;汉兹(Guy Hands)经营,目前是世界第三大飞机租赁商,仅次于通用电气和美国国际集团。

    由于波音和空客的新飞机在 2010 年后就将基本售完,所以租赁商可以自己给热销的飞机定价,比如较新的单过道波音 737 或空客 A320,还有一些适于高利润远程线路的双过道飞机。最近,某些机型的月租费能达到飞机市价的 1.5%,这在行业里属于高级别了。例如,新一代 737 租金在过去两年里上升了 20%,767 增长一倍。通用电气商业飞行服务部(Commercial Aviation Services)的埃里克8226;琼斯(Eric Jones)说:“不久前,欧洲的一家航空公司退还了两架还算比较新的 737,在我们知道这事之前,就有 5 家航空公司开始出价竞租了。”

    火热的租赁市场与航空业相关,它不是给害怕风险的人准备的。但分析师声称,近期的需求高峰与上世纪 90 年代的情形不同。由于低成本航空公司在中国、印度、拉丁美洲等新兴市场涌现,航空公司的增长不再局限于美国和欧洲。 波音预计,到 2025 年,全球对航空旅行的需求将增长 260%,到时候,飞机数量将增长一倍。古根海姆航空伙伴公司(Guggenheim Aviation Partners)的鲍伯8226;皮尔特(Bob Peart)说,“这次繁荣不仅是炒作而已。”该公司正开办其第二家飞机投资基金。随美国航空公司开始替换他们的机群,对新飞机的需求将一路猛增。 目前,美国国内航空公司拥有 126 架年龄在 25~40 年的飞机。如果没有新订单,这一数字到 2012 年预计将增至 384 架,到 2015 年增加到 840 架。航空公司不卖飞机实在太可惜了,或许到那时他们就能赚钱了。

  

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