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看看法国巴黎银行是如何躲开金融灾难的
这些日子以来，并不是银行业的所有玩家都在遭受重创。由于 2007 年 8 月 9 日冻结旗下三只基金而点燃此轮信贷危机恐慌星星之火的法国巴黎银行（BNP Paribas），或将成为遭受行业屠城之祸影响最小的银行。
按市值计算，法国巴黎银行仅次于英国汇丰银行（HSBC）和西班牙 Banco Santander，排名欧洲第三。在尚未紧急筹集资本的银行中，它是最大的一家。自从危机爆发以来，它每个季度都还在盈利。在同一级别的银行里，只有高盛公司（Goldman Sachs）可与之媲美。它的减记数额和贷款损失相对较小：在 1.8 万亿美元的资产中，次贷类债务和杠杆贷款仅占 36 亿美元 [相比之下，美林公司（Merrill Lynch）的资产只有它的一半，但减记数额却高达 518 亿美元]。如今，在全球同等规模银行中，法国巴黎银行的标准普尔信用评级最高，为 AA+ 级。由于竞争对手连连受挫，按照总市值排位，它眼下是全球第 10 大银行。
那么，这家规模如此大的银行是如何避开周围波涛汹涌的市场混乱的呢？“他们是些非常保守、非常传统的银行家。”花旗集团（Citigroup）驻伦敦股票分析师基蒙·卡兰布西斯（Kimon Kalamboussis）说。“自己没有完全搞懂的东西，他们从来不碰。”法国巴黎银行基本上没有染指次贷类证券和导致别的银行陷入困境的其他高风险贷款。到 2005 年，当信用级别最差的次级贷款也开始发放并被证券化打包出售时，法国巴黎银行才刚刚设立一个美国抵押贷款交易部门；而且，它真正买入的那些复杂的次贷类债务也大多是为客户代理，并非为了自营，所以对这些头寸它都进行了对冲。首席执行官博杜安·普罗（Baudoin Prot）以前是国家公务员，20 世纪 80 年代初开始到这家银行工作，当时它还是一家国有银行。普罗今年 6 月曾告诉分析师说，该银行资产中只有 10 亿美元与次贷类证券有关联。
这种谨慎正在演变为新的机遇。法国巴黎银行在企业并购咨询市场的份额已经有所增加，在时代－华纳公司（Time Warner）分拆有线电视业务和瑞银集团（UBS）股份承销等交易中它皆扮演了关键角色。分析师和部分内部人士正在敦促法国巴黎银行低价买下一家大银行，使自己一劳永逸地跻身主流投资银行之列。观察家们认为这不太可能，他们的依据是，该银行采取过的风险最大的举措之一是，曾经在 20 世纪 90 年代请现任总统夫人卡拉·布吕妮（Carla Bruni）在广告中宣传其共同基金。今年，巴黎银行只做了几笔小交易，包括在其他几个犹豫不决的对手退出后成功并购了美国银行（Bank of America）的经纪业务。然而，在法国兴业银行（Socit Gnrale）遭受恶棍交易员重创之后，巴黎银行首席执行官普罗及其手下错过了竞购这家银行的机会。有关并购美国 Wachovia 是笔好买卖的推测，也最终不了了之。“我们不是时髦的受害者。”该银行资产管理部主管阿兰·帕皮亚斯（Alain Papiasse）说。“我们有抱负，但依然很谨慎。”法国银行业是稳定的堡垒─有人听过这种说法吗？
