爱华网
巴菲特（Warren Buffett）正在电信和能源业的废墟中搜寻，他意欲何为？首先他投入 1 亿美元收购电信公司 Level 3 的可转换债券，然后又花费 9 亿美元从陷入困境的能源商 Dynegy 手上收购了一个天然气管道，并在同一周协助融资 20 亿美元注入不景气的 Williams Cos.。这一系列买进是否提醒我们，现在该小心翼翼地重返市场的雷区了？
这可不一定。虽然巴菲特确实进行了一些有潜力的交易 ──他为收购赚钱的天然气管道付给 Dynegy 的钱比 Dynegy 几个月前为此付给安然的钱少了 6 亿美元，对于个人投资者来说，想要模仿他却几乎不可能。为什麽？他的目的不在于购买普通股，然后指望其反弹。而是收购了大量债券（当公司陷入困境时，公司的债券可以为投资者提供较好的保护），或是像天然气管道这类实物资产。假如一家像 Williams 这样的公司能够重振旗鼓的话，他就有可能从中大捞一笔，假如事实并非如此，他也会在公司破产的过程中先从其资产中获利。“沃伦不是在赌博，”投资组合经理、着名的巴菲特观察家哈格斯特伦（Robert Hagstrom）说。“他收购那些业务不会发生太多变化并被错误定价的公司，目的是想过一段时间从中牟利。”
然而，投资者仍然可以从巴菲特的举动中学到东西。首先，他不把赌注押在农场上。他在 Level 3 上投资的 1 亿美元听上去也许很多，但却只是他的现金储备的一小部分而已。他将大多数钱都投资在有可预期收入的健康的行业上。其次，他购买别人不想要的东西，因此可以用低价得手。第叁，他确信他有一个安全网络，而这是电信和能源业的投资者很可能希望在一年前就考虑到的。
