爱华网迈克尔8226;艾斯纳用“公司治理”来平息指责
作者：Marc Gunther
对迈克尔8226;艾斯纳（Micheal Eisner）来说太省力了！在公司改革的大旗下，艾斯纳和他在迪斯尼公司（Walt Disney）的盟友已经让最严厉的评论家闭嘴，而且为疲于招架的首席执行官赢得了更多时间来实现公司早就该来的转机。
由于公司治理方针不同等原因，两位董事罗伊8226;迪斯尼（Roy Disney）和安德里亚8226;范德坎普（Andrea Van de Kamp）被迫退出了董事会。前者是公司的终身主管，也是创建人的侄子，后者是索斯比（Sotheby）的主管。罗伊8226;迪斯尼超过了强制退休年龄 72 岁，而范德坎普在去年冬天董事会缩小规模时未能入选。接著，管理迪斯尼家族资产的斯坦利8226;戈尔德（Stanley Gold）沮丧地辞职，因为他被剥夺了影响力。人人都说迪斯尼的治理改革是一场闹剧。“董事会成了使管理层碰不得的推手”，戈尔德说。
股东当中的活跃分子同意此说。“与其说是迪斯尼是一家公司，倒不如说是一个王朝”，企业图书馆（Corporate Library）的保罗8226;霍奇森（Paul Hodgson）说。企业图书馆是一家为机构投资者评估董事会和董事的公司，它把迪斯尼的董事会列为 1,800 家美国上市公司中“最差劲的十个”之一。
至少我们可以说，迪斯尼一年前采取的新治理方针产生了某些有害后果。本想除掉艾斯纳的戈尔德，自己作为董事的权力反而被削弱了，因为根据新的规定，他并不被认为是“独立的”。作为一个主要持股人的罗伊8226;迪斯尼，曾经希望不受退休年龄的限制，但未能如愿。同时，范德坎普声称艾斯纳和他的支持者不投她的票，是因为她有不同意见。她说：“迈克尔利用公司治理作保护伞，把那些控制不了的人赶走。”
问问别的董事对此有什么看法？毫无意义。董事会最近制定了新规定，除董事中领头的乔治8226;米切尔（George Mitchell）之外，其他任何董事都不得向媒体甚至机构持股人发表意见。还有一个迹象表明艾斯纳仍然大权在握：按公司最新通过的一项高管薪酬计划，去年给了他 500 万美元的奖金，而迪斯尼的股价却落后于大盘。
并不是所有改革的效果都适得其反。艾斯纳的一些死党被迫退出董事会。露骨的利益冲突消失了（主要董事米切尔曾经是公司的顾问，他的律师事务所也为迪斯尼工作，这让他欠下艾斯纳的人情）。最重要的是，新任命的三个董事有非常硬的资格：罗伯特8226;麦兹初莱特（Robert Matschullat）是施格兰公司（Seagram）原副董事长和首席财务官；艾尔文8226;刘易斯（Aylwin Lewis）是百胜（Yum Brands）总裁；程守宗（John Chen）是赛贝思公司（Sybase）董事长、首席执行官兼总裁。
“我认为董事们取得了真正的进展”，给迪斯尼做过顾问的律师兼公司治理专家艾拉8226;米尔斯坦（Ira Millstein）说，“他们在做董事会该做的事。”如果事实果真如此──只有时间能够证明这一点──戈尔德的离开就是一个错误。如果留下来，他或许能够争取赢得新人的支持。虽然大家都在说要扭转乾坤，但迪斯尼的净收益在 1998 年达到顶峰后，去年的收益还不如 1996 年的水平。“他错失了一个巨大良机”，一个知情人说。要想在华尔街寻求支持罢免艾斯纳并不容易，因为股价今年上涨了 35%。如果身在局内令人沮丧的话，那么出局的感觉可能更糟。
