爱华网在投资奇才吉米8226;罗杰斯眼里，股市前景一片悲观。也有好消息: 现在有了更好的赚钱办法
作者: Brian O‘Keefe
“吉米8226;罗杰斯（Jimmy Rogers）！我看过你写的书！”一位身穿红毛衣，头戴耳罩狩猎帽的退休者说。
“嗨，是吉米8226;罗杰斯吗？你买的 Chicago Merc 股票赚了没有？”来自美国中西部的一位中年商人问道。
“我该在阿根廷买地吗？”“嗯，安哥拉？它在非洲，对吧？他们不会把你的头风干成战利品吧？”得克萨斯的农场主这样问。
嗨，吉米！
在法语区边上的喜来登酒店，吉米8226;罗杰斯总能碰到他的仰慕者。无论是在等出租车，还是穿过酒店大堂的酒吧，在楼上三层的展厅签名售书，都是如此。就在他即将对人山人海的新奥尔良投资会议发表演讲前几分钟的时候，也有人问他。这个会议每年举行一次，颇受投资迷、其他逆向投资者和猎奇者欢迎，在这里，罗杰斯就像摇滚明星那样带动著听众的情绪 [中央情报局前任局长乔治8226;特内特（George Tenet）在这次会上也深受关注]。罗杰斯身穿蓝色法兰绒上衣，粉色衬衫，系著一条名牌蝴蝶领结，一副花哨的仪表。他礼貌地同每一位仰慕者打招呼，向他们提出一些老生常谈的建议。吉米，你对黄金有何看法？他说: “如果你把你的黄金变成铅，那你赚的钱要多得多”（去年铅价格的增幅是黄金价格的两倍多）。对于有人问及市场近期的波动，他拿出常用的挡箭牌，说自己是“世界上最差劲的交易员”，轻描淡写地回避了这个问题。尽管如此，这些问题还是让他感到有些厌烦，对他的影响虽说不大，却也能看出来。不只因为他讨厌有人叫他“吉米”。用罗杰斯喜欢的词儿说，他长期以来一直都在扮演另类、取悦大众的“特立独行者”角色，而毫无疑问，他很会演。但是，这也让他很受打扰。
投资史上尽是些反向操作者，他们与众不同，在别人不愿买进的时候以别人不愿买进的价格买进。这些精明的人知道，一旦他们的看法被大众接受，机会就来了。 30 年来，吉米8226;罗杰斯一直是这一艺术的最成功和最多彩的实践者。他来自小城镇，后来成了华尔街神童。在上世纪 70 年代，他与乔治8226;索罗斯（George Soros）合伙，成立了历史上最有名的投资团队。10 年间，他们的投资收益增长了 4,200%，而标准普尔 500 指数的同期涨幅仅为 47%。后来，他又成为《巴伦周刊》（Barron‘s）“圆桌”（Roundtable）栏目的神侃，怂恿读者买进马来西亚橡胶农场经营商的股票或是“白胡椒”，而当时，最受追捧的却是本益比高达 40 倍的通用电气（GE）。后来，他又摇身一变，成了“金融界的夺宝奇兵”，骑著摩托车周游世界，有时还冒著生命危险。就在同时，他还在一些最不可能的地方进行了非常有利可图的投资，而且写了一本畅销书。接著，这位老到的冒险家再次周游世界，到了更多的第三世界国家，让自己又一次上了《吉尼斯世界纪录》，发现了更多不大可能然而却非常有利可图的投资机会，又写了一本畅销书。
不过，现在的情况让人感觉有些奇怪。罗杰斯好像找到了和他特立独行的过去不一致的新使命。他已年届 62，正处在他的第三次婚姻，却头一回做爸爸。请别介意我们从大众心理学的角度说说他。如今，他的言论总是提及一些紧迫的事情。在某种程度上，那些事情就是他多年来一直大力宣扬的看法，即美国股市前景黯淡，商品交易将大行其道，中国将成为本世纪的主导经济力量，美元将继续下跌。但是，现在他似乎不大愿意自己一个人那么认为。简单地说，他不想当反向投资者，而是希望引导人群，与大众分享他的投资智慧。他想让别人把他看成预言家，而不只是一个古怪和逗人开怀的赚钱者，当然也不想被人叫做“吉米”。
他以几近意识流的语气说道，“我非常沮丧，但市场的本质就是这样。这就是人性。皇帝新装的故事。这个故事流传了几个世纪。如果大家都相信某个观点，就听不进你的话，更别说理解或接受。群众一旦受到蒙蔽，你很难说服他们。所以，我很气恼，很沮丧。”他 停了一下，又不好意思地岔开话题: “但是，我也有对的时候，所以会有人听。”
近来正是罗杰斯对的时候。只要看看罗杰斯国际商品指数（Rogers International Commodities Index）就足够了。据巴克莱交易集团（Barclay Trading Group）的数字，自从罗杰斯于 1998 年 8 月 1 日推出私募期货基金，追踪他编制的这个指数以来，该指数的完全回报率已高达 194%，成为过去 6 年世界上表现最好的投资指数。不仅仅是商品类指数，而且是所有类别的指数。其投资回报率是罗素 2000 价值股指数同期的两倍多，是雷曼兄弟长期国债投资组合的 3 倍。和纳斯达克相比呢？罗杰斯指数的表现强于前者 35 倍。在扣除手续费后，罗杰斯私募基金的回报率为 153%。2001 年推出的该指数上市基金已上涨 75%。
可罗杰斯说，大钱还在后头。2005 年 1 月，他将出版第三本书，一本名为《热门商品: 如何在世界最佳市场投资获利》（Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in the World‘s Best Market）的投资指南。该书的主要内容是消除商品投资中的神秘性，分析铅、糖等原材料的供需情况。但是，该书最引人入胜之处是其中心思想: 基础材料的价值将在今后十年飞涨。现在市场行情已经是牛市，但不是在人们熟悉的美国股市。如果他过去的预言纪录能够说明问题的话，你就应当小心注意了。
量子基金的飞跃
吉米8226;罗杰斯身材结实，长著一张圆脸和一双浅蓝色的眼睛。他在电视上经常亮相，也经常发表公开演讲，这种场合他总是系蝴蝶领结。在家中他则喜欢穿牛仔裤，敞著领子。在通常的谈话中，他先是语气柔和，但非常精确，然后变得兴致勃勃，最后就成了眉飞色舞。他说话仍然带著在南方长大所养成的婉转语调，不过，偶尔也会发南方式的粗嗓音。他在日常交谈中喜欢用“胡说”和“说得轻巧”这样的词儿。 罗杰斯在亚拉巴马州的德莫波利斯长大，在 5 兄弟中排行老大。德莫波利斯是一个小镇，位于汤姆比格比河和黑斗士河的交汇处，人口约 7,000，19 世纪初由一群法国流亡者创建。他的父亲是参加过二次世界大战的老兵，白天经营一家化工厂，晚上则兼职做会计，为自己的儿子们树立了勤奋工作的榜样。罗杰斯 5 岁时得到了自己的第一份工作，在当地的球场上捡瓶子。不久后，他与自己的几位兄弟开始做生意，在当地高中每周五晚上举行橄榄球比赛时卖烤花生和苏打水。现在已是伯明翰律师事务所成功合伙人的弟弟麦布里（Mabry）说，罗杰斯从小做事就很“投入”，而且雄心勃勃。麦布里说，“他总说到 40 岁时要成为百万富翁，总那么说，但他从未讲过如何去实现，而我们大家也都没想过能实现。”
罗杰斯急于离开亚拉巴马，去看外面的世界。为此，他申请了去耶鲁大学读书的奖学金，并如愿以偿。在纽黑文，他当上了学校赛艇队的艇长，学习历史。他在 1964 年快要毕业时，曾考虑上医学院或法学院，但是，学校就业指导办公室提供的一次偶然面试机会让他得到了华尔街的一份暑期工作，罗杰斯马上就喜欢上了这份工作。他说，“难以置信，我连股票和债券都分不清，但我却有热情去尽可能多地了解这个领域。而且我发现只要搞明白市场行情，就能在华尔街那里得到大笔的钱。假如那时我能负担得起，我宁愿不要钱去工作。”
为了逃兵役，他接受了牛津大学的奖学金，读了两年哲学和经济学。他还成了“德莫波利斯第一位代表牛津和剑桥赛艇比赛的艇长。”但最主要的是，他把时间花在整本整本地看《经济学家》杂志（The Economist）上，梦想自己能够成为“苏黎世财神”。苏黎世财神是位神秘的瑞士银行家，据传说，他控制了全球资本流动并从中获利。
回到美国后，罗杰斯在美国陆军当了两年兵。在驻守布鲁克林的哈密尔顿堡时，他忙于为基地指挥官投资理财。1968 年，他从陆军复员，在华尔街找到了自己第一份真正的工作，在 Bache & Co. 担任机具分析师。当时，长期的牛市行情已近尾声。正是在那里，他头一次遇到了泡沫心理。高管人员让他不要过于操心数字，而是要把重点放在“概念”上。从众的理财经理教导他如何把风雨飘摇的老机具公司包装为快速成长的电脑生产商。罗杰斯很有心计，坚持手工绘制资产负债表，他自认为，“在亚拉巴马的德莫波利斯，就不能这么做事。”
上世纪 70 年代，股市进入长期熊市，罗杰斯加盟欧洲老牌投资银行 Arnhold & S. Bleichroeder，在那里为一家由乔治 索罗斯管理的对冲投资基金担任研究分析师。两人马上看出了对方的才能，他们还一致认为，流行的观点通常是错误的。罗杰斯说，“他觉得我机灵，我也觉得他机灵。显然，我们共事起来好极了。”索罗斯 1973 年另立门户，成立一家离岸基金，他邀请罗杰斯加盟，担任低级合伙人。罗杰斯主要负责出谋划策，而索罗斯负责交易，这家后来被称作“量子基金”的基金通过举债进行巨额投资，主要投资于军工类股票和石油。
听罗杰斯讲他这段时期的生活，就像是听一个人回忆他刻骨铭心的初恋。他说，“每天早上我都跑步赶公共汽车去上班，再也没有比市场更令我兴奋和开心的了。那就是我想做的一切。我爱这行，投入了全部精力，总是急著去了解一切能够了解的东西。干这行就像不停地在做四维拼图游戏，因为无论你做了什么，图件每天都会发生变化，你必须每天重新把它们拼起来。我每天每刻都坐在那里，玩著这种拼图游戏，还得赶在别人之前把图拼出来，没有比这更刺激的了。我的天，真无法形容那有多好玩！”
为了抢在市场前头采取投资行动，他行千里路，破万卷书，订阅了几十份期刊和研究杂志。乔治 索罗斯在他的回忆录《索罗斯谈索罗斯》（Soros on Soros）中写道，“罗杰斯一人干了六个人的活儿。”在这期间他两次结婚和离婚。他和索罗斯一起削减了自己的利润收入，把多数收入重新投资于基金。到了 70 年代末，量子基金的规模从最初的 1,200 万美元增长到逾 2.5 亿美元。但是，管理成长中的基金所形成的压力也产生了负面效应。据索罗斯说，他当时迫切感觉有必要增加分析师，但罗杰斯无法忍受与外来者共事，他们培训的有才能的人刚一能够大胆地表明自己的看法，或是对他提出质疑，就被他赶跑。索罗斯写道: “我们的成功因为日益增多的工作和责任而大打折扣，最后终于到了让我们终止合伙的地步”（索罗斯通过他的发言人表示，不愿为本文发表看法。两人几十年来就没说过话）。
罗杰斯则说，1979 年，他感到自己已经赚够了钱，可以赎回自己的自由了。他的目标一直是到 40 岁时赚 100 万。37 岁时，他在该基金中的投资据称已达 1,400 万美元。因此，他决定将投资兑现，骑摩托车四处游历。
摆脱了量子基金每日 18 个小时的工作，罗杰斯找到了很多释放自己巨大能量的办法，但他没有再加盟任何一家投资公司。他说，他决不想得心脏病，死在华尔街的电脑前。相反，他尝试转型为专家，时常在商业电视节目中抛头露面。为了得到哥伦比亚大学体育馆的终身会员资格，他同意在该大学商学院教授证券分析课程，以此作为交换。他最终成了一名全职教授 [在他家客厅的墙上，挂著一封镶在镜框中的信，是沃伦8226;巴菲特（Warren Buffett）写给商学院院长的，其中指出罗杰斯是“全国最好的金融老师”]。这位多年的摩托车爱好者带著他当时的女友塔比萨8226;伊斯特布鲁克（Tabitha Estabrook）实现了自己周游世界的梦想。他写的关于此次游历的书《投资骑士》（Investment Biker），使他成了受人崇拜的英雄。
但他始终没有抗拒过投资机会对他的诱惑。1984 年，他开始考察几乎被人放弃的奥地利股市，了解到奥地利正准备对有关法律进行有利于投资者的修订。于是，他买进了仍在上市交易的大约 30 家公司中多数公司的股票，这笔投资在接下来几年中增值了 400% 多。1991 年，他骑摩托车经过博茨瓦纳，注意到该国街道整洁，政府预算盈余，决定对当地市场交易的所有 9 只股票进行长期投资。自从该市场于 1994 年正式组建为股票交易所以来，其市值涨幅已超过 800%。还有就是 1993 年，他研究了伊朗的情况，断定在该国经历了革命、流血的边境战争以及主要出口产品价格大幅下挫之后，他应当劝说伊朗官员允许他进行投资。德黑兰市场自 1994 年初以来已上涨近 2,300%。
罗杰斯靠著同样的直觉开始发现了商品的价值。要了解这一观点的大胆程度，就有必要回顾一下上世纪 90 年代末那些给人们的想法造成巨大影响的日子。公众对网络类股票的热情变成了不折不扣的疯狂。就在此时，罗杰斯在大豆上面看到了历史机遇。还有锌、铜和石油。过去 20 年的多数时间里，商品交易一直处于熊市。他开始研究长期价格走势图，结果发现经过通货膨胀调整后的原材料价格正接近大萧条以来所未见的低点，当时正处于谷底。
罗杰斯希望把他的钱投资于商品指数基金。他发现没有这样的基金，于是，他就想挑选一个指数，获得其授权，以便自己能够推出一个基金。然而，现有指数中没有一个能够满足要求，于是，他就自创了一个由 35 种材料组成的加权指数，后来又推出了罗杰斯原材料基金来追踪该指数（参看《如何跟随罗杰斯投资？》一文）。
他和以往一样对自己的投资满怀信心，这种信心的原因在世界的另一端。罗杰斯认为，中国的长期经济增长将极大地带动对世界各种自然资源的需求，而且这种需求将持续增长很多年。很多人在他之后很晚才认识到这一点。
宝贝闺女
罗杰斯是位巡行四方的投资骑士，可以说是周游世界的金融界的夺宝 奇兵，还自封为“冒险资本家”（Adventure Capitalist，即《玩赚地球》，他第二本书的书名）。他的仰慕者要是听说罗杰斯现在已经成了一个标准的恋家男人，可能会大吃一惊。毫无疑问，他最喜欢的地方是曼哈顿上西区那套 5 层维多利亚式洋房，他和妻子佩琪8226;帕克（Paige Parker）以及 18 个月大的女儿希尔顿8226;奥古斯塔（Hilton Augusta）在那里居住。罗杰斯是 1996 年在帕克的故乡北卡罗莱纳州的一次演讲中与她邂逅的。他第二天晚上就约她出去，在第一次共进晚餐时，罗杰斯问她: 是否愿意跟随他周游世界。她回答说: “把我也带上吧。”佩琪有著一双闪亮的蓝眼睛，还有著南方妇女无可挑剔的举止。希尔顿8226;奥古斯塔出生时，佩琪让她母亲从北卡罗莱纳州带来一些土，撒在医院的床下，这样，她的宝宝就可以降生在南方的土地上。她正在写一本书，讲述她和罗杰斯周游世界的旅程。
罗杰斯的房子是一位富商于 1899 年建造的，至今仍然保留著原来的橡木和红木雕刻的墙面，另外还有几间厨房、一个送菜升降机、一部工作电梯、一个安装了按摩浴缸（Jacuzzi）并能够看得见哈得逊河景色的屋顶平台。罗杰斯用很多富有异国情调的东西来装饰它，如北极熊皮制成的地毯，还有他从阿拉斯加买来的猛 象长牙。他在地下室虽然有办公室，但是，他只有孤零零的一位助手，而且大部分工作都是在笔记本电脑上完成。他一边工作，一边骑在改造过的阳台上放著的固定不动的自行车上，他把阳台叫做“体育馆”，而且常常带著一顶印度尼西亚农民常带的竹编帽。他是这座房子的第三位主人。罗杰斯是 1977 年从第二位房主天主教会那里买来的，当时纽约市处于破产边缘，房市一落千丈。他花了 10.5 万美元，而今这座房子价值逾 1,500 万美元。
10 月底一个周三的下午，东京一个晚间电视新闻节目制作组前来采访他，话题是刚刚达到每桶 55 美元历史高点的原油价格问题。制作组设在二楼的起居室。房间的墙上挂著描绘《爱经》（Kamasutra, 古代印度关于性爱的一部名著─译注）中场面的画，以及一组 19 世纪奥地利的情色印刷品。古色古香的桌子上放著罗杰斯和妻子及女儿的照片。几英尺外，另一群日本客人挤坐在沙发上，他们是来自大和证券（Daiwa Securities）的 3 位管理人士，来这里是为了讨论即将签订的一项许可合同，希望获得把罗杰斯国际商品指数用于一个新指数基金的授权（大和证券 12 月份开始向日本公民销售该基金。欧洲也有一个基于罗杰斯指数的基金）。 罗杰斯说，“现在投资石油的最好办法是买进糖。”他看著迷惑不解的日本电视记者，开始解释道: 在世界最大的糖生产国巴西，汽车使用的动力通常是由甘蔗制出的乙醇。罗杰斯继续说道，“石油价格处于历史高点，而糖价较其历史高点低出 80%。如果我在巴西拥有一个甘蔗农场，我会把它卖给那些需要汽油的人。”
罗杰斯先是说了一通他惯用的表白，称自己特别不善于掌握市场时机，是“世界上最差劲的交易员”。接著，他宣布说，他正在增加自己对糖的投资，但他认为，自 1999 年创下低点以来一直处于回升状态的油价将出现回落。然而，他预计，从现在起的 10 年后，由于纯粹的供需原因─即世界石油储备减少的同时，消费却在增长，每桶油价将超过 100 美元。采访临近结束时，罗杰斯还没有忘记再次对制作人员说，“日本是我最喜欢的国家之一。”
就在这时，采访突然停了下来，希尔顿8226;奥古斯塔摇摇晃晃著走进了房间。他响亮地喊道: “嗨，宝贝闺女！”说话时脸上绽放出了灿烂的笑容。现在，你一见到罗杰斯，就可以很清楚地发现，宝贝闺女毫无疑问已是他现在生活的中心，他通常就这么称呼自己的女儿。他说，“我过去挺可怜那些有小孩的人，我想这一定很可怕，当然，我不知道一切竟是如此美妙。”他非常愿意通过她的眼睛看世界，以至于经常在全球各地的演讲中把她当作惯用的修辞工具。比如，他曾说，“我的宝贝闺女有一个银行账户，连她也懂得不能开美元户头，我的宝贝闺女有一个瑞士银行账户。”还有就是，他的新书扉页是这样写的: “献给我已经拥有商品但尚未持有股票和债券的宝贝闺女。”
宝贝闺女还在学汉语。罗杰斯一生最大的遗憾之一就是，尽管他两次周游世界，但他只能熟练使用一种语言（他曾开玩笑说，他可以用 40 种语言要啤酒喝）。长期以来，罗杰斯一直认为中国将主导 21 世纪，因此，他决定自己的孩子必须懂这一未来最重要的语言。罗杰斯和他的妻子雇了一个中国保姆，每周五天和他们住在一起，对希尔顿8226;奥古斯塔只说普通话。在厨房里，“门”、“大门”和“自动电唱机”等东西上都标有汉字。在他们家附近的中餐馆，服务员用普通话对他的宝贝闺女说，“把你的鼻子给我们看看”，她就照著做了，这让服务员高兴不已。
事实上，罗杰斯坚信中国世纪已经到来，甚至要把宝贝闺女送到上海的幼儿园。罗杰斯正在认真考虑举家迁往上海，告别他曼哈顿心爱的家，在中国定居，这可能是他最后一次对自己的预言下赌注。过去一个半月中，每次长谈时他总会提到这种可能性。他说，“回顾我的一生，我对自己说过的一些话最后变为现实感到震惊。我说过的一切最终都成为现实。所以，我最后决定，如果我一件事说得次数太多，我就应当当真。”
罗杰斯所说的当真指的是抓紧时间前往中国考察一趟。11 月底，他在去东京出席一次对冲基金会议的途中，顺道经过了中国西部的中心城市、同时也是世界上人口最多的城市重庆，进行了一些一手的经济调研，与当地政府官员和黑市倒汇者进行了交谈。接著，他又飞往上海，在那里与佩琪会合，他们参观了一所学校（“其干净程度和效率之高令人难以置信”），在浦东的君悦酒店吃了感恩节晚餐，并从美国侨民那里了解到了一些关于上海生活的情况（“他们对那里的生活真是再满意也不过了”）。罗杰斯现在计划明年夏天先试著“在上海小住一段时间”。
研究历史
罗杰斯非常看好中国的前景，但他对美国经济前景的预测则很悲观。他每次在演讲中都抨击美国的决策者故意“让美元贬值”。他还强烈敦促所有愿意听从他建议的人至少在一个外国开设银行账户（他指出，最好是经济以自然资源为基础的国家，如加拿大或澳大利亚）。尽管他在那么说时通常干干巴巴，没有太多实际内容， 但这种说法却让人感觉情况十分迫切。这也是老生常谈。事实上，至少从 80 年代起，他就开始宣扬美元前景堪忧。约翰8226;特兰（John Train）在 1989 年出版的《新的理财大师》（The New Money Masters）一书有关罗杰斯的章节中写道，罗杰斯看衰美国经济前景，预言外国将很快停止向美国借贷。罗杰斯在其《投资骑士》的编后记中表示，他“看不到美元有什么太大希望”，认为“投资者显然会抛售美国资产”，而这是 1994 年的事了。
现在，自从美国总统选举以来，美元兑欧元和英镑几乎每周都会创下新低。有鉴于此，罗杰斯认为，多年来不负责任的财政管理的影响终于开始显现。他说，“当然，我原以为这种情况会更早发生，我总是超前。这是我的缺点。我说过，我是世界上最差劲的交易员。我总以为市场知道我知道的东西。但是，我发现很多时候市场并不知道我知道的东西。所以，当我看到某个问题时，我就尽量不说，往后拖，一拖再拖。我知道我会超前。在我出版《投资骑士》后，美元跌了相当一段时间，而且幅度不小。接下来的几年就出现了泡沫情况，这是我没料到的。但是，即便在那些年中，美元的基本面状况仍在恶化。整个 90 年代，内债和外债都持续增加。现在，人们开始意识到了问题。”
不过，即使是罗杰斯的铁杆仰慕者也承认，无法确定在那么长时间里他有多少看法是正确的，又有多少是错误的。他出版的几本书只讲述了部分情况。瑞士出生的经济学家和市场大师马克8226;法伯（Marc Faber）说，“他思想很独特，直言不讳，而且他愿意表明自己的看法。我知道他是否赚钱吗？我无法知道。因为他不理财。他只为自己理财，而且没有留下任何记录。”事实上，每当人们追问罗杰斯有关其投资回报的详情时，他就会给出一个老练的答复。他会说，“我是亚拉巴马人。我妈妈和爸爸教导我，永远不要谈论你有多少钱、东西有多贵，还有你赚多少钱。”
无论罗杰斯在市场上赚了多少，很多老牌华尔街人士似乎对他能够像对冲基金经理比尔8226;弗莱肯斯坦（Bill Fleckenstein）所说的那样“预见未来发展”感到吃惊。“他能感觉到情况将会怎么变，而且了解历史，也就是说，了解世界真正是如何运转的，人们对此又是怎样认为的。”了解历史并不容易。罗杰斯博览史书，在他屋子的最上面两层，放著很多古代地图和政治宣传画（比如前苏联改革前戈尔巴乔夫的一幅相片，他的胎记被遮盖了起来）。这些东西不只是古董，它们还是一种提醒: 边界会变化，汇率会变化，市场也会发生周期性的变化。 罗杰斯和索罗斯共事时，他研究了汇率或商品价格的长期走势图，试图找到导致市场上扬或下跌的原因，更重要的是，确定他是否能够预见市场走势。罗杰斯说，“我不是天才，我只是反复研究历史，我知道它是怎么回事。这一切历史上已出现过多次，而且将来还会发生更多次。不论是狂热或可怕的低迷，还是操纵，抑或是做假账。而且不仅出现在美国。你可以回过头看看其他金融市场。中国 300 年前就有期权交易了，它并非芝加哥期权交易所首创。一切都曾经出现过，这可以教给你许多东西。”
在一定程度上，正是对历史的这种了解，使得罗杰斯对自己如此自信。有意思的是，这还能说明他为何常常要宣称自己是“世界上最差劲的交易员，”因为看历史需从大处著眼，从每日的交易中是看不出来的。罗杰斯总说，他喜欢在投资时进行慎重选择，然后长期持有。他对商品的投资尤为如此。
罗杰斯在他的新书中援引了两项对市场历史的研究，以此作为指南。第一项研究是耶鲁大学进行的，研究了 1959 年 7 月至 2004 年 3 月这一期间的市场。研究发现，商品期货的年回报率远远高于股市，更是高于债市，而且这种投资的风险和波动性更低。由研究员巴里8226;班尼斯特（Barry Bannister）进行的第二项研究显示，过去 130 年间，股市和商品在固定周期中各领风骚，每一周期平均长度是 18 年。
罗杰斯认为，当前的商品交易热潮始于 1999 年初，因此，距离周期结束尚有 10 多年时间。此外，就在很多关键物资的需求增长之时，供应的增长却仍然陷于停滞。罗杰斯称，“过去 25 年中，新开采的铅矿只有一座。去年，75% 的金属勘探资金用于黄金，没有人投资于锡和镍。”
尽管罗杰斯断言牛市还将持续，但他同样深信投资者在投资过程中将会遇到挫折、回调和痛苦。牛市中总有这样的事情。他最近的中国之行更是令他深信，中国未来 12 个月将朝著硬著陆方向前进。回调将不仅影响到中国企业，而且也将影响到世界商品价格。他说，“肯定会发生这种情况，当它确实发生时，我希望自己能够有足够的胆量、智慧和机警，拿起电话，买进更多的商品和更多的中国概念股。”
倘若罗杰斯对两种热潮的长期预测都正确的话，他还对另外一项预言感到有把握。罗杰斯说，从现在起 10 年后，商品价格将见顶，“我会告诉人们，｀赶快卖吧。不然，结局会很惨。＇他们将会像看傻瓜一样看我。他们会说，｀谁不知道油价将涨到 1,000 美元，金价将涨到 10,000 美元呢？谁都知道！＇那时，还会有一些懂行的报纸 、教授和电视名人。《财富》会改名为《财富商品》（Fortune Commodities）。那个时候，我会让人们抛售商品，正如我在时机恰当时一直做的那样。但是没人会听。”
如何跟随罗杰斯投资？
吉米8226;罗杰斯运用三大策略，指导他当前的投资决定:
1. 驾驭商品牛市
罗杰斯 1998 年编制的原材料指数在过去 75 个月中已上涨 194%。但他深信，今后几年市场还将走高。罗杰斯在他的新书《热门商品》中概述了投资者应当如何直接交易期货。他还在其指数基础上设立了一个期货基金。罗杰斯国际原材料基金向 37 个州（包括哥伦比亚特区）的合格投资者开放，最低投资额为 1 万美元。此外，还有一些普通的共同基金可以投资，如最低投资额为 5,000 美元、基于道琼斯－美国国际集团商品指数的 Pimco CommodityRealReturn Strategy（PCRAX），以及初期投资额为 1,000 美元、追踪高盛商品指数的 Oppenheimer Real Asset（QRAAX）。
2. 作多中国概念股
罗杰斯认为，本世纪是中国世纪。他说，“2004 年投资于中国市场就像 1904 年投资于道琼斯指数”（道琼斯当年收盘为 70 点，自那以后已上涨 150 倍）。不过，他最近的中国之行增强了他对于中国经济在经过数年的迅猛增长之后，未来 12 个月将出现硬著陆的看法。当回调到来时，他计划增持中国股票。一个便于操作的办法是买进ｉ股新华富时中国指数（iShares FTSE/Xinhua China 25, FXI）。该交易所买卖基金（ETF, 亦称上市指数基金─译注）与一个由中国大陆流动性好的大型股组成的指数挂钩，并在纽约证交所上市交易。
3. 赌美元下跌
尽管罗杰斯预计美元近期将会回升，但是，他认为，美元在今后几年将继续贬值。这就是他建议在外国开设银行账户的原因所在。另一种策略是在 EverBank 网上银行开设外币账户，或者，以 2 万美元的最低投资额购买指数大额存单产品。比如，商品大额存单目前的 3 个月利率为 4.00%，与四种货币─澳大利亚元、新西兰元、加拿大元和南非兰特挂钩。这些国家的经济都侧重于自然资源，在商品价格上涨的情况下有利于规避美元下跌风险。
