程序员笔记本电脑推荐 《数字解读万科:房地产管理之道》 推荐序三



     朴实的原理,生动的案例,大美的数据

  何宇轩是我2008年带的清华MBA论文学生,最近写了一本新书《数字解读万科:房地产管理之道》,看了样稿,感觉他很用心。从书名上来看,这本书写的是万科,说的是房地产,但最吸引我的是书中“原理8226;案例8226;数据”这行小标题。仔细翻阅样稿,验证了我的感觉,这本书的外延确实远远超越了万科这家企业,甚至超越了房地产这个行业。给我留下深刻印象的,主要有以下三点。

  1.注重挖掘公司金融原理在企业实务中的应用

  在国外,企业财务本质上属于公司金融(corporate finance)的范畴,国内习惯叫公司财务、公司理财或者财务管理。我一直强调,企业家应该学会用金融的观点来运作企业,设计出符合市场需求及自身特点的商业模式。

  作者虽然是按照传统的财务管理思维,将全书分为投资管理、融资管理、运营管理、资金管理、成本管理、风险管理、业绩管理、成长管理和价值管理共9篇,但仔细一看内容,发现很务实。例如,“第一篇 投资管理”下面分了“业务范围”“业务定位”和“项目储备”3章,分别论述企业在投资领域最重要的三个方面的决策:业务范围的选择——是走专业化路线,还是多元化路线?业务定位的选择——是走以周转率取胜的规模化路线,还是走以利润率取胜的效益化路线?存货储备(房地产企业为项目储备)的选择——是进行轻资产运作,还是重资产运作?

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  这本书虽然是以房地产行业为背景来写的,但书中提炼出来的基本原理同样适用于各行各业,只不过是在不同的行业存在一些环境和背景的差异而已。毫无疑问,这是一本关于房地产的书,更是一本关于公司金融的书。

  2.全程采用案例演绎的方法

  案例为研究公司金融、管理等问题提供了具体的场景,更便于学以致用。值得指出的是,本书全程以万科一家公司作为主案例,这在公司金融类书籍中是非常少见甚至绝无仅有的。全程以一家公司作为主案例的优势在于,可以给读者提供一个完整的经营、管理环境,便于读者更加系统地思考公司金融、管理原理在企业实务中的具体运用。事实上,CEO和CFO在进行企业决策时,绝不可能仅考虑某一方面或某几方面,而更多是要从各个维度来全面、综合地把控企业。例如在“第6章 融资效率”中,作者提出企业在制定融资战略时必须发挥财务杠杆对净资产收益率(ROE)的提升作用,从这个角度而言,权益乘数(EM)越大越好,但是从融资风险(第15章)来看,企业还必须控制好财务风险,做到资产带息负债率和资产净债务率的安全、可控。

  3.全程采用数据分析的视角

  这本书是何宇轩运用数字分析企业的典范。在我的印象里,何宇轩对数字分析非常痴迷。我记得当初他的MBA论文题目是《北京建工集团房地产项目价值管理研究》,里面就大量采用了数字分析的方法。后来他为各商业银行总行做培训,为《财资中国》撰写专栏文章,也都沿袭了数字分析这一风格。通过交谈得知,数字在他眼里简直就是一种美,甚至是一种大美。透过数字,他能看出企业的战略取向、发展模式,看出企业家的酸甜苦辣、成败得失。

  从某种程度上来说,管理就是数据,尤其是处于现在的大数据(big data)时代。数据分析是企业管理传统的基本方法之一,在这方面,作者绝对算不上创举,但是,像作者这样大规模、多维度进行数据分析来研究企业管理确实非常少见,因为这不像是个人而像是公司在做的事情。近几年,他建立了自己的指标体系,除了通用指标之外,还开发了许多简单、实用的分析指标,例如用“主业突出度”来衡量企业的业务幅度、用“短期资金对短期资产比率”来衡量企业的投融期限匹配度。此外,与现有研究普遍采用一维数据不同的是,作者大量运用两维甚至三维的矩阵分析方法。例如用总资产收益率和权益乘数构建矩阵,可以清晰地看出企业的净资产收益率(ROE)是依赖投资驱动还是融资驱动;用销售净利率和总资产周转率构建矩阵,可以看出企业是定位于规模化还是效益化;用投入资本和经济增加值率构建矩阵,可以看出企业EVA的驱动因素。

  公司金融、管理最大的特点是“兵无常势,水无常形”,没有标准答案,没有固定模式,但绝对有章可循——这个“章”可统称为企业的商业模式。这本书虽然没有商业模式的“形”,但处处隐含着商业模式的“神”。这本书的最大贡献与其说是得出了一些结论,还不如说是给了各类型的读者一个思考的空间。

  如果你是一名讲授公司金融、公司战略、财务分析、房地产管理课程的高校老师,你会发现书中的案例可以直接拿到课堂上供学生讨论;如果你是一名房地产企业的管理人士,可以将书中提炼出来的管理精髓直接应用于企业实践中;如果你是一位非房地产行业的企业管理者,可以从中领略到管理的精髓,用他山之石攻己之玉;如果你是一位企业管理咨询人士,从书中可以找到分析企业的工具、方法和数据;如果你是一位证券投资人士,也可以从书中找到一套正确解读企业的方法……一句话,开卷有益!

朱武祥

清华大学经济管理学院公司金融学教授、博士生导师

清华大学商业模式研究工作室主任

2012年12月于北京

  

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