爱华网11月25日中科健A（000035）公告称，第一大股东正与广州海纳就转让全部股权进行谈判，但尚未达成协议。一年多来，从南京合纵到广州鹰泰，再从三星到中域，已有多家企业被传将会入主科健。科健之所以会成为“绯闻摇篮”，原因之一是它负债率近86%，去年以来现金一直在净流出。今年6月，由于浦发行要求压缩授信额度至少20%，导致科健4270万元进口押汇借款出现逾期，并被媒体曝光。 资金紧张的民企何止科健一家。11月23日，和光商务（000863）公告三桩与银行借款相关的诉讼案进展情况，涉案总金额2.74亿元。该公司负债率约75%，今年前九个月现金净流出1.82亿元。大股东的关联占用款也有2亿多元。 万家乐A（000533）旗下的顺特电气、万家乐热水器业界知名，但公司负债率高达82%，今年前九个月的现金净流出1.41亿元，其中筹资活动净流出9385万元。筹资活动流出的主要原因是公司以现金8.8亿元还债还息，同期只借款7.68亿元。该公司在三季报中着重指出，经营中主要的问题就是缺资金。 主营房地产的浙江广厦（600052）负债率约为62%，今年前九个月现金净流出1.68亿元。银行收缩房地产开发信贷规模后，为了筹集资金，广厦公司近期宣布两笔信托融资计划，总金额约为3.8亿元，其中一笔利息最高可达每年7%。 曾有媒体报道，宁波建龙项目给复星集团带来不小的资金压力。集团控股的复星实业（600196）负债率约为46%，远低于整个集团68%的水平，但今年前九个月现金净流出5.89亿元，其中公司以4.7亿元受让国药控股49%股权，出让方是集团持股90%的复星产业投资公司。11月中旬，复星实业又向集团支付3391万元以购买另一公司股权。 托普软件（000583）负债率为85.72%，前九个月现金净流出7.09亿元，其中筹资活动净流出7.17亿元。公司半年报指出，面临的困难之一是部分银行采取“只还不贷”政策，甚至对还没有到期的贷款要求提前归还。 不幸的民企都缺资金，幸福的民企不缺资金。主营脑白金的健特生物（000416）负债率只有7.41%。它刚揽到了一桩好买卖：以2.3亿元溢价收购唐山港陆焦化有限公司75%股权，出售方港陆钢铁保证港陆焦化未来三年的年度净利润不少于2亿元。据称，港陆钢铁出售“金鸡”可能的原因之一是钢铁行业遭受宏观调控，资金较为紧张。 上市民企多数能获取直接融资机会，资金情况应好于整个企业界。我们不知道有多少民企苦于资金紧张，但不能将之全部归咎于金融环境的变化，其中也有企业自身负债率过高、投资盘子过大的因素。高负债意味着高风险，意味着财务杠杆已经运用到了极致。此时，企业可考虑进行主动负债管理，收缩投资，变现资产。
