爱华网资本的口味和偏好较之上年都在发生变化
编译/胡媛
跨国企业依然对向中国投资表现出极大的信心。根据科尔尼最新的外国直接投资（FDI）信心指数，中国作为最受欢迎的FDI目的地，其相对于美国和世界其他国家（地区）的领先优势继续扩大。在满分为3分的信心指数得分中，中国得到2.03分，排在全球主要FDI目的地国家之首。
亚太成为FDI首选
亚太地区是目前外国直接投资最活跃的地区，在今年外国直接投资信心指数排名中，排在前10位的国家（地区）中，有一半来自亚太。亚洲经济的发动机中国依然是世界上最吸引外国直接投资的国家，并且也是外国直接投资最有信心的国家。而印度在2004年的排名上升，由2003年的第6位，排在目前的第3位，这是印度在此项调查中的最高排名。
此外，在2004年外国直接投资信心指数调查中，排名在前20 位的国家（地区）中，亚太地区另外6个国家（地区）的排名上升。其中5个依次是香港、澳大利亚、新加坡、马来西亚以及新西兰。而日本第一次在此项调查中跻身最具吸引力的外国直接投资目的地前十。
虽然相比亚洲，欧洲国家对于外国直接投资的吸引力稍显逊色，但是在2004年，欧洲对于外国直接投资的吸引力却较2003年有所上升。英国、法国以及意大利的名次与2003年相比都有不同程度的提高。但来自南美洲的国家巴西、墨西哥与其亚洲的竞争对手相比，对于外国直接投资的吸引力正在下降（图一）。
中印吸引外资能力比较
在超过80%的跨国企业投资者眼中，无论是在未来三年之内，还是在企业的长期投资战略中，中国对外国直接投资的吸引力将是其他国家（地区）不可企及的。虽然只有68%的企业投资者将印度看作未来三年之内最具吸引力的海外直接投资目的地，但是有超过80%的企业投资者将印度看作其企业长期投资战略的目的地，跨国企业投资者似乎更看好印度市场的未来发展潜力。而来自南美洲的巴西、墨西哥以及东欧国家波兰，无论是在企业投资者的中期战略还是长期战略中，竞争力都排在中印之后。
在跨国企业投资者眼中，中国和印度拥有两个截然不同的投资市场。当被问及是什么因素吸引企业去中国或者是印度投资时，被调查企业高层认为中国市场的吸引力在于其强大的制造能力以及制造产业集群，并且拥有发展最快的消费者市场。而印度的优势则在其领先的IT水平以及研发能力。企业投资者对印度更加关注的是其具有发展潜力的外包服务市场。
企业投资者青睐中国市场是由于其规模庞大的市场规模，中国政府对于外国直接投资的优惠政策，以及具有竞争力的成本结构。而同样的企业投资者青睐印度则在于其高素质的劳动力、管理能力、完备的法律、透明度、文化认同以及比中国更加良好的监管环境（图二）。
美国地位将受挑战
这已经是美国连续第三年在最具吸引力的外国直接投资目的地排名中被中国击败，而紧随其后的印度又大有赶超的势头。从目前的情况看，中国和印度已经成为跨国企业竞争战略中非常重要的一环，来自跨国企业的投资者希望能够通过在这两个国家投资，使自己的产品或服务更具市场竞争力。
根据此次调查的结果显示，几乎所有来自不同行业的企业投资者都将中国看作是最有吸引力的海外投资目的地。与2003年相比，中国吸引电信以及公用事业跨国企业投资的能力显著增强，已经由2003年的第4位上升到2004年的第1位。而2003年在这个领域的领头羊美国，其吸引力已经下降到第4位，排在中国香港之后。印度在电信以及公用事业领域吸引外资的能力也有所增强，超越美国，由2003年的第5位，上升到2004年的第2位。
此外，美国在制造领域吸引外资的能力也较去年下降，并被印度超越，排在了第3位，这是美国在制造业领域吸引外资能力的最低排名，而印度则排在第2位。在制造业领域，中国吸引外资的能力依旧无法撼动，2004年，继续排名第1。中国以及印度的崛起，将对美国吸引外国直接投资的能力造成挑战。
美欧之间投资行为活跃
尽管在伊拉克问题上美国和欧洲大陆出现了较大的分歧，但美国和欧洲仍然是彼此最重要的经济伙伴。以法国为例，虽然法国在伊拉克问题上坚决站在美国的对立面，但2003年美国依然是法国的第一大投资国，在法国与外国直接投资相关的新增工作职位中，有1/4来自美国的投资。目前，大西洋两岸的经济体都受惠于全球经济的周期性复苏中，并由此带来投资量上升以及市场需求旺盛。据统计，美国对欧盟的直接投资总额2002年为610亿美元，2003年上升为810亿美元。而对于美国市场的股票以及债券来说，欧洲是其第一大投资来源。
2004年欧盟和美国彼此投资的势头依然迅猛。美国企业投资者对于欧洲的主要市场表现出极大的信心。在来自美国的企业投资者看来，全球最有吸引力的外国直接投资目的地中，英国已经从2003年的第11位上升到2004年的第2位；德国由第9位上升到第7位；法国由第19位上升到第13位；而西班牙则由第17位上升到第11位。
与此相对应的是，欧洲企业对向美国市场投资的倾向同样明显。除了中国这个无法忽略的巨大市场之外，欧洲的企业投资者更喜欢投资美国，1/3的欧洲企业投资者对于美国市场表现出极大的信心，这个数字是2003年的3倍。
影响外国直接投资的主要因素
2004年跨国企业在制定其外国直接投资决策时，哪个因素会对其决定产生重要影响，有60%参与此次调查的企业高层认为是美国经济的复苏。而美元价格的变化以及中国经济过热同样是跨国企业高层在决定其海外投资战略时不得不考虑的因素（图三）。
中国经济作为跨国企业投资行为的重要影响因素说明，中国经济在全球经济一体化进程中的影响力日益提高。虽然目前中国政府中的腐败现象以及脆弱的金融体制给外国直接投资的流入带来一定的困扰，但企业投资者相信投资中国的收益远远超过了风险，因为中国经济将是未来亚洲甚至全球经济增长的重要催化剂。
从2004年的调查情况看，传统的四大风险“政府管制、金融危机、汇率变化、政治以及社会问题”仍然是2004年跨国企业在进行海外投资时，面临的最主要风险，其中政府管制以64%的中选率排在四大风险之首。但是与2003年相比，这四大风险的中选率都有所下降，其中下降幅度最大的是政治和社会问题，下降了16个百分点。
比较2003年，企业在进行海外直接投资时对于公司治理风险的意识提高。虽然仅有30%的企业投资者将公司治理问题看作其进行海外投资时面临的主要挑战，但是这个比例却较2003年上升了5个百分点。值得注意的是，恐怖主义成为跨国企业重要的经营风险并继续影响FDI投资决策。目前跨国企业对于“恐怖袭击、雇员人身和财产安全”的关注程度比较2003年上升，而对于知识产权的保护，也已经成为跨国企业在进行海外投资时更加看重的风险因素（图四）。
随着贸易以及投资活动在全球范围展开，企业的创新活动也向全球化的方向发展。在海外市场推出新产品或者将研发部门设在海外，可以帮助企业在当地市场的竞争中获得竞争优势，并且在全球范围内提升企业价值，但是这样的活动也很可能会导致侵权行为发生。在最近两年的调查中，跨国企业在向海外投资过程中，对于侵权行为的关注程度日益提升。
此外，还有将近1/4的企业高层将不稳定的能源价格看作影响其进行海外投资决策的主要因素。目前局势动荡的中东地区、政局不稳定的委内瑞拉，以及前不久俄罗斯对石油公司尤科斯的调查，所有这些都是影响目前以及未来国际石油市场价格的因素。而且中国不断加剧的发展步伐，对于能源产品的需求旺盛，也提高了全球能源产品的价格。石油价格的上涨，同样会对企业未来的投资决策产生影响。
调查说明
海外直接投资（FDI）信心指数是科尔尼公司对全球1000强公司的CEO、CFO和其他高层决策者进行的年度调查。这项调查由科尔尼公司属下的全球经济政策委员会主办，在过去的7年中，科尔尼公司通过此项调查，了解全球领先企业的投资倾向，以及影响企业海外投资决策的可能因素。调查中所涉及的65个FDI目的地国家（地区）囊括了全球90%以上的FDI总额，所有参加调查的企业每年FDI总额约占全球的70%。
（本文内容译自美国科尔尼管理顾问公司《外国直接投资信心指数2004》报告）
