爱华网2004年，中国创业投资行业终于看到了希望
文/本刊记者 林涛
“年底可以庆祝一下了”
2003年的一天，IDG技术创业投资基金副总裁、合伙人章苏阳去上海考察一家公司，结果走错电梯而到了另一家公司，而这家公司里异常忙碌的场景引起他的兴趣，于是递了张名片给前台秘书：“你们公司需要钱吗？需要钱的话就让我见你们的总经理。”不出三个月，该公司与IDG达成接受1530万元风险投资的协议。2004年11月18日，这家成立于1999年，名为直真节点的公司在香港主板挂牌上市。
这个极富传奇性的经典投资案例却意外地没有广泛流传，这是因为2004年中国VC界贡献了太多经典案例。类似直真节点这种由风险投资帮助在纳斯达克、新加坡和香港上市的公司有近20家，其中包括中芯国际、盛大网络、灵通网、空中网、腾讯、蒙牛乳业这些大名鼎鼎的名字。在经历了连续几年的惨淡经营后，投资这些企业的VC们终于在2004年感受了数钱到手软的幸福。
IDGVC副总裁李建光总结2004年时说，“在这个行业，我们（在中国）经历了十年的痛苦，差不多每年年底都是在总结经验教训，而2004年我想大家可以庆祝一下。”
庆祝收获的显然不止IDGVC一家，2004年中国创投机构共有116笔退出交易，获得8.02亿美金，而2003年的数据是76笔交易共计2.18亿美元，2002年则只有58笔交易和1.06美元。
2004年，国内外创投机构总共向253家大陆或者大陆相关企业进行投资，投资额首次突破10亿美元大关，达到历史最高的12.69亿，投资的总金额较2003年上升28%。同时，投资的企业数量也增加了43%，达到253个，而2001年是216个、2003年是177个。
从募资情况来看，有21家机构募集到6.99亿美元，募资数量比2003年的4亿美元增加了75%。但是募集到资金的机构却减少了7家,有关专家指出，整个创投业行情的好转将会继续带动募资数额的上扬。
国家科技技术部秘书长张景安在第四届中国创业投资年度论坛上发言:“2004年，中国创业投资行业终于看到了希望……”
互联网回暖，IC大热
互联网企业在蛰伏了三年之后重新成为VC关注的热点。2004年2月17日，阿里巴巴宣布获得日本软银集团、富达（Fidelity）、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司8200万美元的战略投资，这是国内互联网企业获得的最大一笔私募基金。同时，空中网、51job、金融界等多达8家互联网企业破纪录地集中于2004年在纳斯达克上市，而盛大网络上市后的优良表现更使其被创投界评为2004年度的最佳投资案例。
即使如此，互联网企业在2004年中国创投的份额只占到11%。但最大的热点和亮点行业是IC（微电子）企业，共吸收了32%的资金，总额达4.24亿美元。这也与全球IC产业“东移”的现况相符。
2003年，中芯国际获得的8000万美金投资一度给业界带来极大震撼，这也是NEA（新企业协进公司）投资史上对初创企业投资额最大的案例。2004年，更多的资金则由IC制造转而集中投向IC设计领域，共有超过30家的IC设计企业获得总共3.53亿美金的投资。而在2003年，只有6家IC设计企业获得总计4220万美元的投资。6月8日，美国华平投资（Warburg Pincus）集团宣布向大唐电信科技股份有限公司旗下的大唐微电子注入风险投资7000万美元，用于芯片设计领域。此外新进半导体也得到Granite Global Ventures等创投和财团的5000万美金投资。
传媒产业的开放也引起VC的极大关注。2004年12月，北青传媒在香港挂牌上市，南非跨国电子及印刷媒体集团MIH入股9.9%，而且个人投资者的公开发售部分获得超额422倍认购，当日最高价较发行价上涨20.84%，市盈率接近24倍。境外投资者对国内传媒行业的看好可见一斑。在此之前，中国国家广电总局公布了《中外合资、合作广播电视节目制作经营企业管理暂行规定》，规定2004年11月28日以后，外资企业可以在中国境内合资、合作设立专门从事或兼营广播电视节目制作发行业务。不久之后，IDGVC和凯雷投资集团（Carlyle Group）均表达了对中国传媒产业特别是电视媒体的投资兴趣。
除此之外，VC投入传统行业的资金占总投资的14%，达1.78亿美金，是2003年的近3倍，通讯业的投资也占到总额的12%，服务业则占到10%。随着中国“世界工厂”地位的形成，环保领域也开始受到重视。
主流VC入场
“我们是USA VC，我们就是坐着飞机到中国来投项目。”卢蓉说。而她的身份是美国VC－Doll Capital Management（简称DCM）的负责人之一。她表示，目前DCM总的投资基金有12亿美金，3到4年之间，可能会在中国投8000万美金左右。
卢蓉所在的DCM是一家来自硅谷的VC，曾经于1999年投资51job，随后的四年都没有在中国投资新项目，而从2003年底以来，DCM一口气在中国连投了中芯国际、尚阳科技、UUME等多家企业。
2004年6月19日至26日，一个由美国风险投资家组成的代表团访问了上海和北京，这其中包括硅谷银行的8名高层，以及25位著名风险投资家，不乏多名在硅谷赫赫有名的人物。据统计，这25位风险投资家旗下管理的资产有500亿美元之多。
虽然IDG等VC早早进入中国，并在中国市场上形成了品牌，但实际他们在国际创投市场的位置相对边缘。而主流大牌VC，特别是美国硅谷的VC长期以来对中国市场的关注度有限。这些VC集中在硅谷一条叫作Sand hill的街道上，主要的投资区域就是硅谷及其周边这块平均日产62名百万富翁的创业宝地。但是中国经济的高速增长，让他们意识到中国市场将会提供一个战略机遇。因此，这些硅谷VC开始尝试进入中国，或者扩大在中国市场的投入。
这些坐着飞机来中国，然后迅速返回美国，花十几天时间看过项目后就能投下上千万美元大单的主流VC，在短短一年的时间里就以阔绰的出手和不按常规出牌的方式给以中国创投业界震撼。美国的NEA公司出手就是8000万美金注入中芯国际的大手笔，随后又增加到1.2亿美金。而著名的对冲基金－“老虎基金”更是以“对冲”的模式同时投资于当当和卓越这一对竞争对手。
2004年4月20日，凯雷投资集团上海代表处正式成立，美国前总统老布什前来出席了剪彩仪式，这家1987年成立的投资集团掌管着183亿美元的资产。此前，凯雷在内地的投资都是通过其在境外的公司完成。该集团董事何欣表示，为加强内地业务，除上海外，2005年将在北京设立代表处，而且还将在内地设立更多常驻机构。
在近期进入中国的主流VC名单中，还包括了美国的Accel Partners、Morgenthaler Ventures、Venrock Associates、英国的3i、以色列的Apax Partner、法国的里昂直接投资公司（CLSA）等VC业界大佬的名字，甚至还有老虎基金这样的对冲基金。
面对这些财大气粗的VC大鳄，中国市场的VC们显然对他们挥金如土的作派颇有微辞，不时有指责其哄抬物价，制造市场“泡沫”的声音从业界传出。同时，也有人担心，某些主流VC只是因为追逐“中国概念”而盲目出手，一但效果不佳可能就会成为来去匆匆的“热钱”，反而扰乱了市场，并影响国外投资商对中国市场的印象。
然而，对于正处在复苏期的中国创投业来说，当然没有理由拒绝这些主流VC带来的滚滚美元。
