爱华网我们（美国）正在成为一个靠房屋增值泡沫谋生的国家，而人们买房子的钱又是从中国借来的。现在这个游戏该结束了
文/保罗·克鲁格曼
股票市场在星期三（5月17日）的大跌之后,应该反弹了吗?
也许我们不应该只从几天的股票价格变动解读出太多的内容。但是，投资者似乎在突然之间为美国经济状况感到担忧了。他们担忧是对的，可让人不解的是，为什么此前那么长时间他们不曾担心呢？
自去年秋天开始的股价上涨，根本上是因为人们持有这样的信念：美国经济可以打破经济常规—美国人民和美国政府总体上都能够长期性的超额消费，“花的比挣的多”。
说实话，有一阵子，相关的数据似乎印证了人们的信念。在2005年，美国贸易赤字突破7000亿美元，但是美元对欧元和日元仍然升值了。房价上涨，但是房屋的销路很好。汽油的价格达到每加仑接近3美元，可是消费者仍继续购买汽油和其它物品，甚至是靠借款支撑着消费（美国个人储蓄率自1933年以来首次降至负值）。
过去几周，好像地心引力开始证明自己的存在，经济规律起作用了。
大约一个月以前美元开始下跌。到目前为止，尽管美元对欧元、日元下跌了不过10%，但是能明确感觉到，外国政府不再愿意大量购买美国国债使美元继续强势。
房地产市场似乎也将急速疲软。直至去年十月底，美国美国房地产商协会／威尔士法戈房地产市场指数仍接近去年夏天所达到的高位值，该指数是衡量开发商信心的一个重要指标。但是，周一开发商协会宣布这指数已经降到了1995年以来的最低点。
终于，有初步的迹象显示消费者对高油价的承受力正接近极限。美国零售业同盟会的一项调查结果，发出警示，“消费者面对越来越高的能源花费似乎有弹性空间，但是，可能很快就要出现急转直下的拐点。”
我不得不说的是，布什政府在对工薪家庭所面临的压力问题上的反应，竟然是指责新闻媒体报道有失偏颇。
5月10号，白宫发表题为“《纽约时报》继续无视美国经济的发展”的新闻通稿。这篇新闻稿批评纽约时报“薪资没有与医疗和汽油费等固定开支保持对应增长”的主张。白宫表示，“过去十二个月，平均时薪增长3.8%，这是在过去的近五年以来最大的增幅。”
5月17日，财政部长约翰·斯诺（John Snow）在白宫委员重复了这样的海口。但是，Barney Frank议员是有备而来的。他发问，这一数据是否考虑了通胀因素而进行调整。在追问之下，斯诺羞答答的承认了：没有。事实上，几乎工资的所有增幅都被上涨的物价抵消了。
同时，再现的经济增长放缓使美国经济发展面临威胁。首先，过去三年经济成长的主要驱动力是房地产市场的繁荣和消费的快速增长。尽管房价的涨幅大大超出了收入的增长，但是人们还是能够买房，因为其他国家购买美国国债使得美国保持了低利率。尽管工资没有随着通胀而增长，人们却还能够继续消费，是因为他们通过房屋抵押再融资把房屋增值变现了。
正如我前不久总结过的，我们（美国）正在成为一个靠房屋增值泡沫谋生的国家，而人们买房子的钱又是从中国借来的。
现在这个游戏似乎该结束了。我们必须找到另外的谋生之道——尤其是，我们必须销售产品和服务，而不光是向全世界打借条，并且要通过国内生产替代进口，而要走上这条新的谋生之路需要时间。
我们还有这样的时间吗？美联储主席本·伯南克认为，房地产市场正在经历的是“非常有序的、温和的放缓”过程。也许他是对的，可是如果事实不是如他所言，那么人们将会记住过去几天股票市场的下跌，它标示的是一次严重的经济衰退的开始。
