爱华网2007年3月20日，黄光裕再次出现在镁光灯下，首富以矜持的笑容与一众媒体打过招呼，在主席台正中央落座后姿态迅速变得从容、豪放，这是创建国美20年来，黄光裕最熟悉的位置。 在平淡的甚至过于简洁的程序之后，鹏润投资集团和美国贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)联合宣布，双方将各出资2.5亿美元建立联合投资基金，旨在深耕内地零售业。这是在半个月之内黄光裕第二次染指基金。3月5日，黄光裕旗下的国美置业与新加坡太平星集团宣称，双方将设立8亿美元的基金项目，用于投资内地房地产市场。两个基金项目共涉及金额13亿美元。 鹏润的方式变了？在频繁传出扩张房地产业务、进军医药、打造服装零售渠道、进军药妆连锁等消息后，看起来被狂热的扩张欲望淹没的黄光裕将目光再次投向了私募基金。 “不，不。”对于《中国企业家》“狂热投资”的说法黄光裕迅速否认，“21年了，我其实只做了两个行业，所以我非常慎重。”“而投资，则是零售和地产之外鹏润的第三个板块。” 作为黄光裕帝国的旗舰，面目一度模糊甚至混乱的鹏润，如今在一系列看似冒险的手法重构之后正变得逐渐清晰，从零售到地产再到私募基金，从实业到金融，这位一度被质疑隐藏各种风险的企业家不仅满足了自己日益膨胀的产业雄心，而且正试图在这个过程中让自己变得更加安全。 深耕零售 黄光裕并不回避自己扩张的野心。“我们的目标是一切有增长潜力的零售企业，不管股东背景是国有还是民营，也不分大小。我们过去在家电零售方面所积累的经验，对于零售行业内的其他板块而言，有很大的可复制性。” 2006年3月22日，国美电器(0493.HK)在其年报中曾透露了一些扩张计划，将着力点放在了百货、电视购物以及药品和个人护理领域。在面对媒体时黄光裕也多次表示，“我们会在零售领域再寻找一些投资机会，我们一直在做一些前期的准备工作。”黄光裕将在何处落子一度让业界大动脑筋。不过在这些新计划发布之后黄光裕的动作倒显得迟缓而谨慎。 两年前，黄光裕结识了全球第六大投资银行美国贝尔斯登的副董事长唐伟。贝尔斯登旗下的私募股权基金，成立于1997年的贝尔斯登商人银行（Bear Stearns Merchant Banking）管理着近50亿美元的资金规模，主要用于进行杠杆式收购和资本重组，现在是50多家投资组合公司的投资者，在美国以百货零售业及消费品领域的成功投资而闻名。不过相较华尔街的同行而言，贝尔斯登并没有抓住进入中国的最佳时机。2006年传出贝尔斯登试图向中国建设银行开放10%股权的消息，建行对此表示否认，唐伟在新闻发布会上则称“对此不予置评”。 对同一领域的浓厚兴趣使黄光裕与唐伟之间的交往变得迅速密切起来。与鹏润的合作，也是酝酿已久的贝尔斯登首次在中国内地展开直接投资。唐伟表示，“鹏润拥有很好的商业品牌和本地市场经验，再加上贝尔斯登公司在私募股本方面尤其是零售业的骄人业绩，双方一拍即合。” 如果外界认为黄光裕从此会将其零售扩张雄心完全交付于联合基金的话，那就大错特错了。在会后接受《中国企业家》专访时，黄光裕表示，联合基金将投向除家电零售业之外的其他任何零售业务，不过绝不会投向鹏润自己直接投资的零售业务。也就是说，鹏润此前曾多次对外宣称的服装零售、药妆、电视购物等项目并不是联合基金的投资对象。在这些黄格外看好的领域，他仍会自己直接操刀。 在发布会现场，从美国专程而来的贝尔斯登商人银行高级董事总经理兼首席运营官Gwyneth Ketterer女士解释说，联合基金主要的投资对象是国内那些有先进的经营理念，但是现金流不足的商业企业，投资金额在2500万至1亿美元之间，2500万美元以下的投资将基本不予考虑。区别于黄光裕本人对“种子企业”的兴趣，联合基金只投向那些有一定实力的区域性零售企业，以及一些企业运作基本成熟的新型零售业态。 在具体的投资中，双方以50%的比例出资，管理团队各半，决策权均等，在具体团队建设上，两家将各投入25名私募资金专业人员进行运作。 Gwyneth Ketterer称，在被投资的公司中基金公司并不会坚持谋求控股地位，“我们最关心的是有没有投资的价值。只要具有投资价值，很多时候做个小股东也很舒服。”正在学习成为投资人的黄光裕，对此也连连赞同，他补充说，“我们会投资各种合适的项目，不论是民企还是国企。”黄光裕不否认正是目前中国零售业分散的格局，使他意识到了整合的机会，“中国的零售业太过于分散了，大多是区域性的企业，尤其在二三线城市甚至农村市场更大有可为。” 对于未来在鹏润和联合基金之间可能出现的竞争、冲突，包括未来贝尔斯登方面的退出安排，黄光裕表示，“到时候双方将成为谈判关系了，但这一步还很遥远。将小公司培养大了，再卖出去，或者鹏润收购贝尔斯登的股权都有可能。” 显然，对于黄光裕格外钟情并获得成功的零售领域，现在他拥有了通过实业和私募基金“两条腿”同时深耕的机会。这会不会造成业界对鹏润“上下其手，大小通吃”的恐慌？黄光裕表示并不值得担心，“我们和贝尔斯登打造的是一个投资平台，想帮他们整合、做大，提供更多的资源，比如资金、管理经验和商场咨询。对投资对象而言，其市场竞争能力可以得到迅速提升。而不是收购，并不是想吞并、消灭一个企业。” 兴奋的黄光裕甚至恳请媒体能向他的竞争对手们发出呼吁，“做不同行业的零售业，我以前没有这种机会。现在机会来了，以前的朋友现在是我的同行，有这个意愿的，请迅速加入我们，假如说大家能一起靠拢，那小企业会变成大企业，不安全的企业会变安全，没有竞争力的企业会更具竞争力。”首富神情严肃，“这也是我为什么想成立这个零售业基金的很重要的原因。可以避免我们将来很多企业会变成外资企业，或者又被卖掉。” 野心与安全的对接？ 2006年岁末以来，黄光裕一直深受“调查门”事件困扰。或许是巧合，在2006年初定位国美集团发展的关键词时，黄光裕直呼：“安全！安全是企业的健康，有了健康才有了一切。”虽然，黄光裕有惊无险地渡过了危机。但是国美的资金链是否健康并流转自如则仍然是外界质疑的焦点。而两年来黄光裕在资本市场动作频繁，是否为了在其庞大的产业雄心与企业安全之间架接桥梁？ 当房地产行业上升为资本竞争时，黄光裕在2007年3月初顺势引入了新加坡太平星集团，双方合作设立高达8亿美元的房地产基金后，黄光裕称，其在全国大力扩张地产业背后的资金支持基本无忧，“加上8亿美元配套的贷款，目前在地产领域，鹏润投资手上已经有上百亿可调配的资金。开始发愁找项目。” 3月15日，黄光裕宣布将以超过20亿元的投资规模进军重庆地产，从此迈出从北京开始加速向全国扩张的步伐。黄光裕表示，鹏润地产计划用3年时间逐步完成华东、西南、东北、西北、中南、华南等主要省会城市的进入与项目开发。 零售产业的特性使国美在正常运营过程中拥有了丰厚的现金流，在实现香港上市，并在2006年初引入华平投资后，其扩张的资金基础十分雄厚。 对于外界一直看不清楚的鹏润集团的组织架构，黄光裕最近重新做了调整：集团旗下鹏润投资集团和国美电器集团成为两个平行的实体，前者包括鹏润地产、鹏泰投资和中关村科技。对于鹏润涉足的主业，黄光裕概括为“基本上涵盖三个板块：零售、房地产和投资业务”。 黄光裕对被其称为“第三板块”的投资业务，对这一板块黄光裕寄予厚望，“投资并不是看能不能赢利，能够赢利的买卖，有时候我不做。我要做的是一个可以发展得很大、可持续的，最起码几十年看起来，是看不到头的行业，而且要适合我们的经营理念，投资方向。这是一个很难选择的事情。” 不难发现，此次黄光裕进入的两个基金，不管是地产基金，还是零售基金 ，恰恰是其原有的两个传统行业。黄光裕的妻子、鹏润投资副总裁杜鹃向《中国企业家》表示：“既引入了资本运作的模式，又很好地嫁接了原有的产业优势。对我们来讲，既能学到经验，扩大原有业务板块，资金又可以更加充裕。选择这样一个时机来发展投资板块，无疑起到一个互补互动的作用。应该说，这（与贝尔斯登合作）是相当完美的一个组合。” “黄光裕绝对不是投资界的新手，近两年来通过他的调整，鹏润各方面的运作越来越规范化，这符合投资者需求。”中联国际投资控股有限公司总裁王吉舟评价说。 从零售到地产再到投资，刚刚过完20岁生日的国美与联想控股“产融结合”的路径十分类似，在传统IT领域站稳脚跟之后，联想先后拓展至风险投资、并购投资、房地产开发三大领域，如今其五大板块已根深叶茂。 对于产融结合这条路，黄光裕认为，“资本市场可以为我们的基础产业带来支持，而基础产业也可以为我的投资带来很多管理经验，这在集团层面将形成一些协同效应。” 贴士： 鹏润投资集团是投资性控股公司，由黄光裕担任董事会主席，旗下包括鹏润地产、鹏泰投资和中关村科技等，涉及地产开发、建筑施工、物业管理、制药、证券、资产管理和IT产业等众多领域。
