现在还能做什么生意 伯南克还能做什么?



在那些“悲惨”的美国公司季报消息中,偶然夹杂表现好的,几乎100%在第二句便说“拜海外新兴市场所赐” 

文 | 吴莹 

 现在还能做什么生意 伯南克还能做什么?

最近美国经济这锅汤真是沸沸扬扬。 

宏观数据不必多说。企业层面,从造房子的到卖家装的,都一蹶不振,大牌公司如家得宝也报出了历史性的低盈利数字。零售商报出的季报,一片“比去年同期下滑”之声,仿佛大合唱。更糟的比如卖高端新巧电器(999美金的按摩椅,拔鼻毛器,空气净化器等等)的专营店Sharper Image被迫向联邦法院提出破产保护,原因是拿不到新贷款来付到期的贷款。经济不景气的时候,第一个倒下的总是那些卖花哨玩意儿的。至于那些直接与楼房、房屋这两字相关的,基本就跟被预判了刑,投资者避之惟恐不及。 

有意思的一点是,在那些“悲惨”的公司季报消息中,偶然夹杂盈利上升、表现好的公司,几乎100%在第二句便说“拜海外新兴市场所赐”。如果按这个逻辑,如今世界经济的最大悬念之一,恐怕就是中国的中产阶级消费者究竟还能独善其身多久了。 

投资者固然如热锅上的蚂蚁,但最如坐针毡的大概莫过于美联储主席伯南克了。也算他倒霉,在如此糟糕的市场环境下,不论他做什么,都要挨骂。在最近的国会听证会上,伯南克可预期地发表了四平八稳的讲话,但是对于目前经济受创的担忧仍溢于言表,说目前最大的担忧仍是对于经济健康发展的担忧,而非通胀。伯南克的这个讲话对于市场而言,便是确认了下一次联储会议上降息的决定。 

紧随他的讲话,原本一直对欧元和世界主要货币下跌的美元继续下滑。欧元区暂时似乎还没有陷入美国这般的恐慌,欧洲央行放出的话将更倾向于打击通胀。如此市场便解读为欧洲央行更可能加息,这一来一去,美元更软,欧元更坚挺,难怪国际大牌模特、娱乐明星早就开始要求以欧元标记出场费了。 

格林斯潘老人家在高科技泡沫破灭后将超低利率保持了23个月,虽然口里说防范非理性繁荣,但许多市场观察人士说他的利率政策直接吹大了房市繁荣的泡沫。他光荣卸任,留下的可能是自上世纪初美国经济大萧条后最棘手的经济状况。 

虽然通胀看来来势汹涌,可不降息吧,谁敢承担可能陷入“大萧条”的责任,那不是历史罪人了吗?目前已经有许多人攻击伯南克降息“降得太晚,降得太少”。可要是真降吧,又有人说那些冒进借贷的金融机构和消费者没有受到应有的惩罚,对市场长期健康不利。 

而降息,从某种角度就像是“撮药”,容易上瘾。理由之一是,如果市场预期将要降息,结果美联储没有降,那市场便很有可能一头栽下去,陷入恶性循环。这就跟公司季报盈利数字一样,要不你就早跟分析师透个底,警告说我这边不妙,别给我预期数字太高,这样即便出来盈利下滑甚至亏损,股票也可以平稳过渡,不至于跳水。因为市场是靠信心和预期支持的,只要预期到了,就是“靠谱”的,市场仍会保持对于公司未来的信心。但是如果预期与实际的差距太大,市场便严重怀疑该公司今后的表现以及质疑任何其作出的承诺。毕竟,提前预警是一个很好的缓冲机制。 

同理,对于美联储官员,在此时也许更重要的不论降息还是升息,降多少个百分点,而是如何管理或者“操纵”市场的预期。多少年来,市场紧随格林斯潘的一颦一笑,连带什么领带、什么表情,都有细致解读。格林斯潘在他新出的自传《动荡时代》中似乎也提到,到后来,就不是有一说一了,而是需要政治家的辞令。 

伯南克是个受人尊敬、功力高深的经济学家,但是关于外交辞令和政治手腕,他恐怕得向长期屹立不倒的格老学习。 

  

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