爱华网石油价格刚刚突破了100美元/桶的心理关口。高昂的石油价格将明显拉动全球资金向石油行业的流向，毕竟，居高不下的能源价格将使石油进口商转化为石油出口商。石油巨头所有者作出的投资决定——包括实物投资和金融投资——将显然比上涨的油价本身更为重要，比石油的价值更高。
在这点上，我们提醒自己，在本次讨论中要考虑关键因素的广泛意义。油价为100美元/桶时，全球所有已探明的石油资源价值为121万亿美元，其中48万亿美元属于海湾合作委员会成员国（海湾合作委员会成员国包括巴林岛、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国）。按流量计算，石油输出国组织的年石油输出收入总计约为1.3万亿美元（按油价为100美元/桶计算）。简言之，居高不下的石油价格将导致金融财力大量转移到石油大亨的手中。
“1万亿美元”的意义
在我们开始之前，让我们应熟悉一下“1万亿美元”这一概念：在前不久可能还含糊地理解“万亿”，现在已成为了投资者们使用的一个金钱单位，正如我们在学校时被灌输的“10亿美元”的概念一样。非洲各国的国内生产总值总计为1.3万亿美元。韩国和俄罗斯的国内生产总值的数额分别约为1万亿美元和1.2万亿美元；英国的国内生产总值约为2.7万亿美元；而美国的国内生产总值约为14万亿美元。公开交易的股票市场资本总额约为50万亿美元，债券市场的交易金额规模相当。全世界官方外汇储备量总额约为6.4万亿美元。
理解“1万亿美元”的真正含义对于本次讨论十分重要，因为这将是石油美元的主要计量单位。
石油美元有多大规模？很大，且会随着石油价格的上涨而不断扩大。我们可以从地下已探明石油储量的货币价值，或流量（即年度石油输出价值）来看待这一问题。当油价为100美元/桶时，全球石油输出国地下已探明石油储量的总价值约为121万亿美元。48万亿美元归属于海湾合作委员会成员国，石油输出国组织拥有另外的44万亿美元，而非石油输出国（加拿大、挪威、墨西哥和俄罗斯）则拥有另外的价值12万亿美元的石油储备。（参见图1）
以目前的生产和输出速度，以及100美元/桶的石油价格，海湾合作委员会成员国、非海湾合作委员会石油输出国组织成员国和“其他”石油输出国预计将取得2.1万亿美元的年总收入，收入几乎是由三大类国家（参见图2）平分。由于“其他”石油输出国的开采速度远远超过其已探明石油资源储备的速度，这些国家预计均将在大约15年内耗尽其石油资源。而海湾合作委员会成员国和非海湾合作委员会石油输出国组织成员国，以目前的开采速度计算，即便在没有新增加探明储量的情况下，预计仍可以继续出口石油长达65年-70年。
石油财富：小部分投资国内
如此庞大的巨额收入/利润可用于投资国内实物基础设施上，正如卡塔尔和伊朗那样。但是，与绝大多数亚洲国家经济相比，大多数石油输出国投资国内生产总值的比率看上去较低（参见图3）。尽管挪威可能不是很需要大额基础设施开支，但是在俄罗斯或沙特阿拉伯，情况绝不是这样。对于试图成为区域金融和旅游中心的诸如阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、阿曼和巴林岛等国来说，未来几年需要进行大量的进一步的投资。为了有助于这些国家除发展能源以外，还要发展更加多样化的经济。因此，实物投资是必要的条件（但是可能不足）。在这一问题上，应该强调的是，就能源储备的规模而言，海湾合作委员会成员国之间的差异很大。比如，巴林岛的石油和天然气可能在未来5年内消耗殆尽。以目前的开采速度，阿曼的石油资源仅能维持到2027年。
在未来几年，增加相当于国内生产总值5%-10%的投资不是没有理由的，因为这些国家可以控制通货膨胀的影响。国内生产总值的5%-10%大约是350亿-700亿美元，相当于海湾合作委员会成员国石油输出年收入的10%。简言之，部分石油收入将用于多个石油输出国的国内投资。但是，大笔石油美元收入还有剩余，而且这些余额将投入到全球金融市场。
对金融市场的可能性冲击
按照我们的计算，对于海湾合作委员会成员国而言，累计石油输出收入将在2013年达到5万亿美元（以100美元/桶计算），在2020年时达到10万亿美元。在未来5年左右，在一些非石油输出国家开始经历产量下滑之前，全球石油美元流量总计大概将是这一规模的3倍（15万亿美元左右）。
第一，正如我们在此之前提到的，将地下石油财富转变为地上金融（股票）财产价值的论点十分强势。这些石油输出国，除俄罗斯以外，不能完全花掉其石油收入，因此这些贸易盈余的大部分将被投入到全球金融市场。
第二，这些累计收入中相当一部分——我们估计一半左右——将通过主权财富基金实现再循环。因此，尽管对外国主权实体收购战略性资产的关注甚多，但这一趋势的根源仍在于居高不下的石油价格。
第三，我们认为，膨胀的石油美元将人为地造成全球长期利率处于较低水平。由于美国储蓄投资赤字萎缩，过量的全球储蓄很有可能加剧，使全球资本成本趋向更低。
底线
原油价格居高不下将显著增加石油美元流量。但是流量具体有多大规模呢？我们假设目前全球已探明石油储备资源价值约为95万亿美元——接近全球股票和债券资本总额之和，年度流量（石油输出收入）为2万亿美元。尽管所获石油输出收入的10%可能用于投资到基础设施建设和其它投资项目中，其余部分将投向国际金融市场。
这些征兆暗示两个趋势，第一，石油国家布局的资金比重可能比较倾向于股市多于债券，第二，他们可能会抛弃欧元与美元，选择使用新兴市场货币。一场石油美元风暴即将来临。
