爱华网以雷曼破产、美林被收购为标志的新一轮次贷危机引爆后，欧美金融机构的融资渴望会被再次激发
文 | 本刊记者 王春梅
9月以来，美国金融市场坏消息不断。先是“房地美”和“房利美”两大房贷机构被美国政府接管，接着美国三大金融集团以三种不同的做法挣扎着要脱离“苦海”：美国最大保险公司美国国际集团（AIG）以自救的方式向美联储寻求400亿美元过渡性贷款；美国第三大投资银行美林公司以接近500亿美元的总价卖给美国银行；雷曼兄弟则宣布破产保护。转眼间，美国五大投行恐怕就要变成两大了。与以往所不同，雷曼的破产让昔日的竞争对手们感到的不是幸灾乐祸，而是唇亡齿寒。
早在去年次贷危机刚露端倪时，雷曼在媒体座谈会和投资者见面会上均表示“对风险控制很好，不会受次贷太大牵连”。
“反应迟钝大意，没有及时融资补充资本金，导致失去机会。”法国巴黎证券（亚洲）有限公司董事总经理兼首席经济师陈兴动评价说。考虑到较大的压力和道德风险，美国政府并未像对待贝尔斯登那样向雷曼伸出援手，这似乎出于雷曼自己的预料。“像这种大型金融机构，与其让它带着毒瘤生存，以后也会出大问题，不如现在一落到底。也就是说，与其走一条U型线，不如走一条V型线。”陈兴动说。
可以预见的是，新一轮危机引爆后，欧美金融机构的融资渴望会被再次激发。
在次贷危机爆发后，一些欧美银行已经开展了数轮集资活动。欧美主要大行如花旗、瑞银、美林、摩根士丹利、美国银行、摩根大通、法国兴业银行、苏格兰皇家银行等，均已通过增发新股、发行可转换股等方式筹措资金。自去年夏天以来，上述银行所筹集的与危机相关的融资已经达到了1910 多亿美元。这次危机中，花旗甚至已进行了三次单独的集资。
瑞银研究部门曾于4月25日做出的一份《银行业危机》的分析报告中写道：第一轮集资活动发生于2007年8月至2008年3月，主要推动力量是中东和亚洲的主权财富基金，1120亿美元的总集资额中，近500亿美元（或44%）都源于主权财富基金。
自2008年4月1日瑞银宣布了150亿美元的供股计划开始，西方银行进入资本重组的第二轮。自此，银行集资额又增加了623亿美元（已宣布并/或已完成），主要是透过公开增发，最大的一宗是苏格兰皇家银行宣布120亿英镑的供股计划。而近期华盛顿互助银行和国民城市公司的集资活动中，私募股权也重现。但是，这还不够。欧美的银行监管当局已纷纷要求提高一级资本充足率。就本轮资本重组来看，瑞银认为在未来一两个月，集资额有望再增加500-600亿美元。其它英资银行或将跟随苏格兰皇家银行的脚步，借此改善其资本状况，虽然规模可能会小得多。
瑞银预计，可能会在明年，还会有第三轮集资，届时信贷市场有望回稳，市场环境进一步改善，杠杆紧缩需求成为必须。假设一级资本充足率最低为8%。到2009年，在这个阶段欧美的银行还需要400-500亿美元资本。
在所有西方主要银行已发生的融资案例中，来自中国的投资只有中投去年12月19日对摩根士丹利56亿美元的投资这一笔。“雷曼兄弟破产之后，其它银行会怎样，还不好说。”陈兴动认为，“中资金融机构还是要静观其变，对风险做一个很好的评估。”
