爱华网当我知道在中国用“灰色地带”来表达“虽然违法但不会被取缔的领域”时，感到非常吃惊
在我公司上市约一个月后的2007年4月26日，中国企业亚洲互动传媒也在东证创业板Mothers市场华丽上市了。
近年来，东证调整了战略，从以日本本国企业和投资家为对象进行股票市场运营，转而肩负起亚洲金融中心的角色，而这一战略调整的重点之一就是招徕中国企业上市。在此上市的首家中国公司，即为亚洲互动传媒。
亚洲互动传媒的公开招募价格为640日元，上市时从日本股票市场筹集了50亿日元以上的资金。此后该公司也受到市场广泛关注，到了7月，股价上升到约为公开招募价格的3倍——2055日元。
但就是这个亚洲互动传媒，却宣布在2008年9月20日退市。据报道，亚洲互动传媒的前CEO在未得到董事会同意的情况下，私自挪用子公司的资金作为担保，为第三方公司进行资金周转，此外，该公司被怀疑做假账等，这些事件是其退市的主要原因。9月12日，亚洲互动传媒的股价已跌至最高值的约四百分之一。
亚洲互动传媒退市事件在日本股票市场引起巨大反响，不仅使人们对中国企业的信任感大大下降，也加强了公众对日本整个新兴股票市场上市审查体系的戒备心。
在《中国企业家》杂志2008年第14期《中国.Inc 2008全球最大“IPO”》奥运专刊中，我曾指出，“在进入公共市场后，就没有特权与例外，必须在同等规则下进行竞争。如同上市公司，‘公司中国’也需要进行彻底的公司治理，这就需要付出更大的代价与成本。如何正确持续地分配这些费用；以及如何形成稳定的股票价格，这些都是市场所关注的。最重要的还是回到‘究竟为什么要IPO？’这个根本问题。”中国企业在日本股票市场上的表现让我的这一担忧变成了事实。
虽然我在中国从事商务活动的时间不长，却注意到一件事情。那就是灰色地带（Gray zone）这个词的用法。在日本和美国等国家，“灰色地带”是指法律制度还不完善，或者可以合法解释的领域。
当我知道在中国用“灰色地带”来表达“虽然违法但不会被取缔的领域”时，感到非常吃惊。上面提到的亚洲互动传媒前CEO的行为已不是“Gray（灰色）”而完全是“Black（黑色）”了。
东证在8月1日，向北京市公安当局提交了告发书，要求追究亚洲互动传媒前CEO的刑事责任。
东证没有对上市公司原管理层进行直接刑事告发的先例，这次的处理方案是史无前例的。在北京奥运会圆满结束的今天，我认为有必要再一次对“灰色地带”进行审视。
中国企业在日本股票市场上市的首家公司虽然以失败告终，但“失败是走向成功的过程”。我们衷心希望这一事件，能成为强化中日两国战略性互惠关系的“良药”。
