爱华网我们与全球各行业领先公司的首席执行官和其他高管访谈发现，大家对新一批全球挑战者涌现在世界舞台上并不惊讶。真正感到惊讶且经常会震惊的是它们以如此快的速度占据许多行业的领先地位。从2006年到2008年仅两年的时间里，英国《金融时报》公布的2008年全球市值500强企业排行榜中来自巴西、中国、印度和俄罗斯的公司数量增加了四倍之多，从15家增加到62家。
然而，大多数“本土杀手”展现出几项核心特点。首先，挑战者在本国市场获得最初优势地位的能力为其日后发展奠定了坚实的基础。第二个特点是其雄心勃勃的所有者和创立者拥有的愿景和意愿，他们在追求全球领先地位上承担着巨大的风险。第三个特点是这些挑战者走出本国市场、快速学习和适应所需业务模式的能力。
为了更好地从整体上了解这些公司，我们为2009年BCG100新全球挑战者榜单甄选出100家全球挑战者作为样本。这些来自多个地区和行业的公司构成了一个多元化的整体。在与它们许多首席执行官和高管的访谈中，我们了解到有关国际扩张战略、未来方向和当前挑战的内在看法，以及它们如何在全球当前动荡的经济形势下发展和调整。
这些“本土杀手”获得规模并转战全球市场的过程，仅是漫漫征程的第一步。但是，全球挑战者和行业老牌企业间的竞争已经进入白热化阶段。特别是由于当前经济不稳定、价格动荡、汇率波动以及对客户、供应商、原材料、人才和品牌认知度都存在激烈竞争，两个阵营都将互有胜负。一些挑战者企业能够以最快的速度适应动荡时期的环境，这将使其在继续打造领先地位时处于有利地位。一些公司最终不敌本行业的老牌劲旅，或是被全球化业务刚起步的新兴挑战者所超越。另外一些挑战者则无法逾越快速的全球扩张所带来的巨大风险，或无法偿还为积极增长而筹集资金所欠下的债务。老牌企业则必须警惕全球挑战者为其业务带来的威胁，并必须继续挖掘新优势来捍卫和提升其领先地位。
2009年“本土杀手100”
今年有19家新企业取代了去年榜单中的19家公司。在大多数情况下，未出现在今年榜单上的企业仍在各自行业中占据重要地位，但是其国际业务发展势头则不敌上榜的其它公司。
2009年BCG100新全球挑战者是一个极具多样性的群体。它们来自14个RDE国家：阿根廷、巴西、智利、中国、匈牙利、印度、印度尼西亚、科威特、马来西亚、墨西哥、俄罗斯、泰国、土耳其和阿联酋。其中一些总部设在中国香港、伦敦和新加坡；它们上榜的原因是其在RDE国家中业务广泛或历史上和RDE联系紧密。（参阅图2）
今年榜单中一半以上新上榜公司强调“使RDE制造工程参与到全球创新中”或“把新业务模式推广到多个市场”的重要性。显而易见，这些仍是新兴挑战者全球化进程中的重要选择。新上榜的自然资源公司通过获取自然资源实现全球化。几家挑战者在特定领域寻求全球领先地位，包括塔塔化工公司的碳酸钠产品在2008年排名全球第二。印度联合酒业是将RDE品牌推向全球的典范，公司继续在发达市场和新兴市场扩大其一系列酒业品牌的分销。(参阅图3)
本土杀手100：低迷中保持大胆
由于2008年经济出现动荡，上榜的这100家企业作为一个群体并未能像以前那样创造那么多的价值。尽管如此，它们在维持较高利润增长水平的同时，继续在2007年和2008年初实现收入的快速增长。它们也发挥了强大的购买力并展示出对并购交易的良好偏好，总体上对风险持大胆态度。
经济动荡时期的价值创造。2008年对于挑战者创造价值来说，是非常艰难的一年，因为全球低迷的经济形势对公司之前飙升的股价带来不利影响（参阅图4）。按照在主要股票交易所公开交易的78家挑战者的市值—加权综合指数来衡量，在2008年前十个月中，全球挑战者的股东总回报业绩落后于发达市场和新兴市场的同业。业绩不佳在很大程度上是由于几家超大型挑战者的股价大跌所致，而其余挑战者的表现继续优于其它同业。许多因素促使挑战者在过去几年内迅速发展，如高杠杆率；而现在这些因素正在经济急剧动荡时期为它们提出新的挑战。在这个100挑战者榜单中将会产生赢家和输家，经济动荡为其能否最终确立并维持全球领先地位带来了严峻的考验。
强劲的收入和利润。挑战者在2005年到2007年间每年以29％的惊人速度增长，体现出积极的扩张势头。这种出色的业绩大大超过了标普500、日经225和DAX30的表现。挑战者的销售总额在2007年达到了1.5万亿美元，其中6000亿美元的销量来自本国之外的市场。这种趋势持续到2008年上半年，那时挑战者的收入增长率飙升至将近32％。然而，受信贷危机的影响，一些挑战者对新收购业务的融资能力受到限制，因此其增长率在近期内很难得以维持。
此外，挑战者不仅仅是在牺牲利润的情况下争夺市场份额。2007年，这100家挑战者的平均运营利润率达到17％，明显高于标普500公司14％的平均运营利润率。这种高利润率在推动挑战者的海外扩张时发挥了关键作用。
强劲的购买力。全球挑战者正对整个供应链带来影响，其许多合作伙伴和供应商也从它们的崛起中受益匪浅。从BCG100挑战者创造的1.5万亿美元收入来看，它们也是从铁矿石到纸夹等各方面的大买家就不足为奇了。2007年，这些挑战者在原材料和零部件上的购买金额预计达到6000亿到8000亿美元，服务开销达到800亿到1000亿美元。这与2006年的开支相比有大幅增加，部分原因与这一期间较高的商品价格相关。
极强的并购偏好。2007年，这些BCG100挑战者开展了至少88笔境外并购交易，与2000年预计的19笔交易相比有了大幅增长。2007年公布的交易平均额非常高，将近6亿美元。（参阅图5）
挑战者开展境外并购交易的目标地区很多。欧洲是印度和俄罗斯挑战者开展并购交易的目的地，而中国挑战者境外并购目标在地域上则更加多元化，26％的交易在欧洲，26％的交易在美国和加拿大，其余则广泛分布在全球各地。然而，有趣的是，尽管许多备受瞩目的境外交易来自中国，但是中国36家挑战者作为一个群体在收购力度上不敌20家印度公司或6家俄罗斯公司。巴西和墨西哥的挑战者在拉美地区开展的境外并购交易数量远高于其它挑战者，而巴西挑战者也是美国和加拿大地区的主要收购方。
大胆对待风险。国际扩张中的风险无处不在，这也是大多数挑战者在寻求全球领先地位时要面临的问题。然而，在艰难的经济形势下，它们对待风险的态度很容易产生适得其反的效果，撤退公司或甚至破产。截至2008年11月，18家挑战者的负债股本比率比同业高出30％或出现很低的偿债率。由于2008年底美元突然升值，导致一些公司蒙受巨额的外汇损失。这些因素加上经济危机引发的信贷市场紧缩，威胁到一些挑战者的生存，它们在经济繁荣时期依靠高杠杆来维持增长。相应地，在经济动荡时期，一些挑战者将很可能通过大规模的业务重组来谋求生存。
挑战者经常通过购买少数股权而非全面控制收购公司来最小化并购交易的内在风险。在挑战者境外交易中，获得控股权交易的比例从2004年的84％左右降至2007年的68％以下。获得少数股权的并购交易在自然资源和冶金行业以及电信等服务行业最为普遍。许多情况下，公司通过购买少数股权来实现战略目标，而不必克服全面并购所面临的额外监管和整合壁垒。境外并购通常具有风险，但是购买少数股权能够降低兼并后整合失败的可能性。
