爱华网金融危机还没有过去。虽然现在总体来说，我们看到市场开始有所稳定，股市开始回升，流动性有所缓和。但是，危机还在继续。这里面有个最主要的问题，就是危机会造成多大的金融损失，这是很有争议的。
金融业黄金时代已经过去
2008年年初，美联储主席伯南克曾经预计，损失大概是5000亿美元左右。后来国际货币基金组织把它提高到1.4万亿美元左右。然后，英国央行估计损失有2.2万亿美元左右。最新的预计，纽约大学教授鲁宾尼和国际货币基金组织认为，这场金融危机可能带来的损失是3.4万亿美元左右。而到今天为止，全球金融机构核销的不良资产，只是1.42万亿美元，也就是说，还有2万亿美元不良资产等待核销。1.4万亿美元的不良资产核销，已经把金融界、整个世界搞得如此之慌乱，如果再核销2万亿美元，这个世界上谁还有钱？我觉得这是一个根本性的问题。
最近市场比较稳定，主要是基于以下几个方面的因素，第一是G20峰会之后，大家对于整个宏观刺激政策比较有信心，第二是国际货币基金组织向东欧国家增加几百亿美元贷款，东欧的货币得以稳定下来。大家知道东欧的货币贬值得非常厉害，俄罗斯卢布贬值了49%左右，匈牙利福林贬值52%左右，而且东欧国家今年有4000亿美元外债到期，在目前情况下，可以说它们连40亿美元都融不到。
东欧的危机是客观存在的潜在危机，问题是东欧有问题会把西欧拽进去，因为西欧承担了东欧大部分的外债。到现在为止，西欧银行业已经借给东欧银行业超过1.2万亿美元。举个例子，奥地利一个国家，给东欧的银行贷款，超过了它GDP的53%。所以，只要有两个东欧国家的银行发生危机，奥地利一定发生国家危机。这种局面通过国际货币基金组织注资有所缓解，与此同时，美国的有毒资产收购计划启动，所以市场开始企稳，但是要想让市场保持平稳，大家还期待新的举措能出来。总的来看，如果全球还有2万亿美元金融损失需要核销的话，市场进一步的波动将是不可避免的。
美国政府刚刚推出的1万亿美元有毒资产收购计划得到了业界的认同。美国财政部将联手私人机构收购银行不良资产。对于私人机构来说，出1美元，会得到13美元免费的投资，它当然愿意做这个事；但是私人基金投资这些资产，赚钱以后，如果国会对它征90%的所得税，它为什么还要做这件事？当这个环节没有明确的时候，我觉得私人机构不会参与这个项目。所以，对于有毒资产收购的前景，仍然需要观望。从这个意义上来看，这场金融危机还没有结束，整个市场的波动和企业变化的方向，还有待观察。
我做了一张很简单的表。从中可以看出，至2007年末，全球银行业总资产达到了37万亿美元左右，达到全球GDP的75%；全球股市的市值到2007年末的时候，则达到了62万亿美元，是GDP的1.25倍左右；全球债市规模达到79万亿美元左右，是GDP的1.68倍。最有代表性的是全球衍生金融产品，在过去的10年时间里，从80万亿美元增长到了596万亿美元，是全球GDP的12倍。在过去的10到15年里，金融业的增长突飞猛进，引领和推动了全球经济的增长。
当然，这也是我们今天有次贷危机和金融泡沫的根源。到今天为止，情况发生了什么变化呢？全球股市跌了60%，全球债市跌了50%左右，金融企业的市值跌了60%以上。全球银行业的总资本原有3.3万亿美元，今天已经核销了1万亿美元左右，资本金缩水1/3。如果把全球的“影子银行”，或者是不具备银行执照在做银行业务的机构，把它们的去杠杆化做完，银行业整个的资产规模，我们估计会缩水25%到30%。整个金融业现在的状况，是处于一个缩水的状态。金融业没有增长，没有利润，当然就不能引领和推动全球经济的增长。
2007年是全球金融业的顶峰。金融业的黄金时代过去了。在这个过程中，全球金融业面临巨大的损失，还有资产不断地缩水。对金融业来说，怎样重新考虑战略、方向、目标、治理机制、业务发展等等问题，将经历一个缓慢的恢复过程。
下一个引领经济增长的是谁？
现在所有的措施基本上都是在解救危机，危机的解救不是一天两天的事。危机以后这个世界会怎样？对于大部分企业来说，是更有意义的事。
我们看美国经济100多年的增长，从1870年到2009年，是典型的创新引导经济，是一个高增长、高幅度波动的周期性经济，每一次的经济繁荣都由创新引领。
二战时期，是因为外部需求的推动引领，以后是马歇尔计划又一次推动美国经济的发展，除此之外，亚洲金融危机以后金融业推动IT的发展，主要是靠IT的引领。IT泡沫在2000年到2001年破碎以后，引领经济周期往上走的是金融业。
IT引领经济的时代过去了，金融引领经济的时代过去了，下一个引领全球经济增长的是谁？我觉得这对于全球意义重大，是全球金融界、实业界都在关注的问题。毫无疑义，金融业的恢复会是一个缓慢的过程，实体经济也会是一个从衰退缓慢走出的过程，但是在走出衰退的过程中，谁是引领的力量？这是我们今天在展望未来的时候，从实体经济方面首先需要考虑的。
今年年初在达沃斯开会的时候，我们明显地体会到冰火两重天，讨论金融、经济的整个气氛一片沮丧，非常悲观。但与此同时，在瑞士的这个小镇聚集了相当的力量，在讨论未来的创新和改革发展的方向在哪里。我听了很多这方面的会议，得到一个很强烈的感觉。广义的绿色行业，在传统消费和传统经济上发生的革命，会成为下一轮全球经济增长很重要的推动力量。
这里面包括可替代能源和清洁能源，现有能源技术的开发和新材料，包括纳米技术和各种陶瓷新材料、化工原料等等。气候变化和环境保护，已经变得日益重要，成了全世界越来越大的事情。还有，全世界面临老龄化，日本已经提前进入了老龄化，欧洲已经准老龄化，美国已经快到老龄化，中国在未来也即将步入老龄化，健康和老年医学市场前景广阔。
由此，美国这次宏观刺激计划里面，有相当大的部分，聚焦到新能源领域，同时，美国破天荒地开放了对于生命基因的研究、干细胞研究。毫无疑义，这些是未来全球经济发展很重要的方面。还有，水资源会成为未来全世界争夺的一个重要领域，因为未来10到15年之间，世界面临的下一个稀缺资源就是水。保护水以及与节水有关的产品，都会成为下一个时期很重要的生产和经营内容。
大家可能注意到我没有把IT放进去。毫无疑义，IT是未来金融危机过后全球经济继续发展很重要的引擎，但是因为推动经济发展在初始阶段主要是靠投资。IT的投资，在上世纪90年代末和21世纪初已经做了大半，它的生命周期仍然在延续，我们不认为IT的投资在未来两三年里，会有突飞猛进的增长。IT的使用、延伸会有很大的发展，但是IT的投资仍然会是有限的，不会成为未来的主导。而在广义绿色行业里面，上述领域的投资会成为金融危机过后，推动全球经济增长一个主要的引领力量。与此同时，因为全球化概念的传播，比任何东西的传播都要快得多。所以，当绿色的概念在全世界蔓延的时候，第一个产生反应的是消费者的行为，反过来消费行为的变化会推进更环保、更绿色的投资。
我们现在所处的阶段是绿色消费的概念已经开始，消费者的行为刚刚开始有所变化，还没有实质性的转变。绿色的生产刚刚起步，绿色的投资还有巨大的空间。对于中国来说，空间同样很大。
中国银行对于绿色行业的融资也非常关注，对于中国也很关注，而且对于世界其它地区的增长机会也十分关注。在中行的信贷结构中实际上已经体现出很大的变化。拿今年一季度和往年同期相比，以前我们都是对于下游企业提供资金支持，对于环保的投资不是很多。但是，现在我们对于水的治理和其它节能环保项目的投资，大幅度增加了。支持绿色企业也是我们的责任。
