爱华网系列专题：《世界经济权力交接的新进程：崩溃的帝国》
在"居者有其屋"的理念下，FHA应运而生。由国家出面，专门为低收入者提供住房贷款保险。在此政策下，低收入者的购房首付可以从一般的20%降到房价的3%，大大提高了低收入者包括刚参加工作者的购房能力。1965年，FHA被并入HUD。 根据HUD提供资料，该机构自1934年以来，至少为3 400万私人住房提供了房屋贷款保险。它和租房补贴一起构成了HUD"可负担住房"政策的核心，在此影响下，美国的私人住房拥有率提高了近30个百分点。目前，美国大约有68.1%的家庭拥有自己的住房。 一所房子几十万美元，绝大多数美国人都要贷款才能买得起。即使能一次付清，购房者也往往会申请房屋贷款，剩下的钱可以留作其他投资。因此，一个健康、稳定的信贷系统几乎涉及到每个私人购房者。HUD作为政府部门，虽然自己不建房，也不直接向私人提供贷款，但是它设立政策和金融杠杆，鼓励并规范全国上千家的私人商业银行向买房者提供首付和利息合理的贷款。 20世纪30年代，联邦政府设立了12家"联邦家庭贷款银行"，负责发行专门债券，筹集资金，再把这些资金以低息贷款的方式借给全国数千个私人银行，让它们向个人发放房屋贷款。如今，这一体系每年向美国家庭提供数十亿美元的低息资金。 贷款利息降了，首付降了，对买房者来说当然是好事。但是，银行贷出去的款往往是十几年到三十年的周期。为了保证商业银行有持续、充沛的贷款发放，联邦政府又成立了Fannie Mae(房利美)和Freddie Mac(房地美)，它们从银行手里购买房屋抵押贷款，打包后变成债券出售，从而实现资金的迅速回流。这种资产金融化的手段，成功地推动了美国房地产市场的发展，却也为现在的次级贷款危机埋下了伏笔。 房东成房奴 在互联网上，有一首中文《房奴国际歌》广为流传："起来，不愿做房奴的人们，起来，想要买房的人，满腔的热血已经沸腾，要为房子而斗争……"这首歌不但道出了美国人的心声，其实也反映了目前中国普通老百姓的心声。 现年39岁的约翰·弗莱明是芝加哥一家小公司的助理工作人员，工作的技术含量不高。尽管收入不高，但他也同大多数人一样，怀着拥有自己房产的"美国梦"。
从2000年底起，美国房地产业空前火暴，在低利率环境下，使用房屋作抵押换取一笔贷款，似乎是一笔合算又安全的买卖。于是弗莱明在现实利益和儿时梦想的驱使下，决定买一所属于自己的房子。他将自己的房子用作抵押，也没接受什么资产和信用等级评估，就很容易地在次级抵押贷款市场贷得10.3万美元的房款。
