第34节:大萧条再次降临(13)



系列专题:《世界经济权力交接的新进程:崩溃的帝国》

  这次美国次贷危机之所以远比初期人们所预料的严重与持久,核心的原因就是美国的次贷市场、次贷衍生产品市场与美国的商业银行信用创造功能相互推动。商业因信用创造为前些年美国房地产市场、资本市场的非理性繁荣提供了源源不断的流动性,而雷曼、美林这些投资银行以及房地美等房地产抵押贷款机构借助于衍生产品创新不断地从商业银行和投资公众手中抽取"血液",推动金融衍生市场走向狂热状态。而一旦金融资产膨胀发展到了极致出现反转,抵押金融资产价值出现一定幅度的下降,就造成投资机构在软资产、硬负债的矛盾下,出现资不抵债的财务危机和市场流动性快速萎缩形成的流动性危机。债务人的困境又迅速传递到商业银行资产质量下降,信用内盛行紧缩。因此,尽管美国次贷危机发生以来,美国政府多次向市场注入流动性,但是始终难以收到效果。

  第一,2000-2007年,美国抵押贷款支持证券MBS的发行额,从原来只有5 800亿美元,增加到了1.3千万美元,年均增长13%。CDO发行额,增加到3 500亿美元,年均增长18.9%。这些迅速的增长,证券化产品的增长速度远远超过了基础信贷资产的增速。CDO在发售前,又普遍进行了信用的征集。同时进行了信用违约的互换,从原来只有6 300亿美元增加到62万亿美元。当时称作这种证券是适合移民的分析的信用产品,当时成为推动信用品市场繁荣的重要动力。当时格林斯潘说这种CDO产品不仅对市场需求敏感,把它称为金融创新的非常重要的方面。

  第二,2003-2007年,美国证券公司平均总的财务杠杆从12倍增加到20倍,使金融货币的创造能力过度强化,加剧了日益存在的流动性过剩的情况。

  三、 美元为中心的世界金融体系

  国际货币体系的内在冲突是美国金融危机的深层次原因。现在全球几乎所有的贸易商品都以美元计价。其中一半都以美元来进行结算,跨国贷款的45%都是使用美元计价,国际证券发行的50%以美元形式实现,外汇交易中间都是在40%左右是美元形态的。各个中央银行外汇储备60%左右都是美元资产,这实际上也是长期美国政治经济的一种策略。

 第34节:大萧条再次降临(13)
  国际货币体系历经金本位、金汇兑本位、布雷顿深林体系、牙买加体系等多次变化。但主线是单一本位币条件下的固定汇率制体系和多元本位币条件下的浮动汇率制体系交替。通常在单一本位币条件下的固定汇率制体系期间,国际经济、金融运行相对比较稳定,而在多元本位币条件下的浮动汇率制体系期间,国际经济、金融领域往往充满了动荡和危机。1929-1932年的美国经济大萧条和金融危机,就是国际货币体系由英镑本位向美元本位过渡期间国际金融动荡的集中体现。  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/306501.html

更多阅读

男子砸19车偷走23元 第44节:大萧条再次降临(23)

系列专题:《世界经济权力交接的新进程:崩溃的帝国》   (6) 1929-1939年的大萧条  始于1929年9月5日开始的美国股市崩盘,到1932年6月8日时,道指跌掉89%,降至41.22点,与道指1896年设立时相当。最终约

第43节:大萧条再次降临(22)

系列专题:《世界经济权力交接的新进程:崩溃的帝国》  2008年3月,美联储出手援助,摩根大通以2.36亿美元的低价收购贝尔斯登。7月13日,美国政府宣布救助"两房"。9月15日雷曼兄弟倒闭后,美国财政部850亿美元接管AIG,并向国会提出7 000亿美

第42节:大萧条再次降临(21)

系列专题:《世界经济权力交接的新进程:崩溃的帝国》  官方已披露的数据显示,截至2008年6月底,中国外汇储备总额已达1.81万亿美元,美国债券在其中占据半壁江山,达9 220亿美元。而在这些美国债券中,美国国债与"两房"为代表的美国政府相关

第41节:大萧条再次降临(20)

系列专题:《世界经济权力交接的新进程:崩溃的帝国》  但这道题的答案在美财政部向国会递交的一份申请中已露端倪。如果7 000亿救援方案这份申请通过,美国国债的发行额度上限被从10.6万亿美元提升到11.3万亿美元。  相对于直接印美

第40节:大萧条再次降临(19)

系列专题:《世界经济权力交接的新进程:崩溃的帝国》  美国绑架各国经济的下一个招数有可能是:在各国呼唤美国采取强势美元的情势下,果断地升值美元,结果缓解了世界通胀,却再次变相剥夺他国--持续的美元贬值使得新兴经济体难以控制高通

声明:《第34节:大萧条再次降临(13)》为网友伯爵爱的猫分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除