记忆中遥远的春天 c调 第36节:第三章 冬天来了,春天依然遥远(4)



系列专题:《楼市的震荡与洗牌:地产大博弈》

  10月,21世纪不动产与美国艾威基金完成5200万美元的融资,地产经纪行业最大一笔私募诞生。

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  据统计,2007年,内地房地产企业在世界资本市场上市共计13家,其中选择在我国香港上市的高达7成。与之相对应,2007年内地房地产企业在港股市场的集资额达到了79.85亿美元。显而易见,港股市场已成为内地房地产企业至关重要的集资渠道。而普华永道此前发布的报告预测,2008年内地房地产企业仍有望成为赴港集资的主角之一。

  但是,国家的宏观调控政策却给满怀上市信心的房地产企业布上层层阴云。2007年6月,商务部、国家外汇管理局联合下发《关于进一步加强、规范外商直接投资房地产业审批和监管的通知》,与之前的"限外"相比,对外资收购国内企业资产限制更加严格。该通知出台后,内地房地产企业赴境外上市审批程序骤然增多。时隔半年之后, 12月1日开始施行的《外商投资产业指导目录(2007年修订)》令房地产市场再度神经紧张。该《目录》把"普通住宅的开发建设"从原来2004年修订版《目录》中的"鼓励投资类别"中删除,并将房地产列为过度投资的行业,要求进一步加以限制。

 记忆中遥远的春天 c调 第36节:第三章 冬天来了,春天依然遥远(4)
  内地房地产市场的宏观调控效应正在逐渐显现,投资者对于内地房地产股的信心逐渐下滑;加之前期上市的内地房地产企业的市盈率普遍偏高,为避免风险过大,港交所可能会严控内地房地产企业的上市规模及数量。"多家内地房地产企业正排队等候上市,但批文很难拿到。"一家已在港上市的内地房地产企业负责人表示。

  一般情况下,香港主板上市的市盈率在10~20倍,对于在港上市的内地房地产股来说,获得高市盈率是轻而易举。但祸兮福之所倚,高居不下的市盈率是一个风险警示,尤其是在市场信心出现动摇时,过高的市盈率最容易受到投资者的质疑。内地宏观调控政策的日益趋紧,受此影响,内地房地产股的业绩产生波动是意料之中的事情。"有必要对申请在港上市的内地房地产企业进行控制。"一位业内人士表示。

  事实是最好的证据,而"波动"已经显现:2007年11月,碧桂园发布公告,称"由于金融市场情况不稳定",原定的优先票据发行计划将推迟。而雅居乐在同年11月提出了发债计划,宣布向海外投资者发行31亿港元的优先票据,但随即传出了"存在变数"的市场消息。

  一波未平,一波又起,内地加大宏观调控力度的影响日益加大的同时,美国次级按揭贷款危机的影响也不断显现,在双重"压迫"下,大部分地产股开始走下坡路。在香港上市的新股开始遭遇"创伤",多只新股甚至在上市当日跌破发行价。其中,广东奥园以5港元招股,截至2008年1月9日收市止,股价跌至3.7港元;浙江众安地产股价跌幅更超过3成;而情况较好的SOHO中国股价也比招股价下挫了近1成。  

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