下列关于新陈代谢 第54节:第四章 危局下的‘新陈代谢‘(9)



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  是否会被获批,无人敢下定论,但招商地产对于房地产市场仍然是信心满满:"此次融资募集资金所用的14个项目分散在全国各区域,其他城市的房地产市场未必和深圳一样。我们对全国房地产市场还是长期看好的。"

  一叶知寒:恒大地产上市折戟最后一程

  2008年3月20日晚19时,在IPO(首次公开发行股票)计划中结束招股、公布定价的当天,恒大地产集团有限公司在香港联交所网站突然公告,宣布中止上市计划。在上市的最后一程折戟沉沙,让原本星光熠熠的恒大地产蒙上一层阴影。

  消息放出的第一时间,恒大地产发布公告,宣称"有鉴于国际资本市场现时波动不定及时况不明朗,本公司不会根据原有时间表进行全球发售。"对于具体原因,没有提出只言片语,只是对如何退还公开招股期间客户的申请股款进行说明。

  作为新一轮房地产上市潮的风向标,恒大地产的上市表现是其他中资地产公司的参照。在恒大地产筹划赴港上市时,恒盛、花样年华、星河湾、龙湖地产等公司也在跃跃欲试。"先行者"的计划破产,也让这次集中上市热潮降温。不久,融资规模仅次于恒大地产,原本计划筹资78亿港元的星河湾,在提交上市申请后,迫于形势压力也将上市计划推迟。

  列身为"广州地产五虎",也是其中唯一没有上市的房地产企业,恒大地产的市场表现一度让自己成为行业明星。从2006年12月开始,恒大集团就通过发债方式,向银行募资5亿美元。到2007年1月,三家国际投资者美林、德意志银行及新加坡淡马锡斥资4亿美元,购买恒大集团旗下恒大地产8%的股份。至此,恒大地产在我国香港上市计划被提上议事日程。

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  而恒大地产在2007年的市场优异表现,也为其上市扫除了障碍。2007年,恒大地产的赢利为10.21亿元,比上年增长270%;同时,在地产赖以发展的土地储备方面,恒大地产在全国拥有建筑面积达4578万平方米,在全国的22个城市有48个项目。据瑞信研究报告,一旦上市成功,恒大地产的估值高达1208亿~1321亿元,可能将超过碧桂园成为跻身内地房地产股的龙头老大。而持有92.13亿股恒大股票的董事长许家印,也极有可能以775亿元以上身价刷新内地首富的记录。

  上市保荐人瑞信对恒大地产估值虽高,但在次贷危机、股市低迷、信贷紧缩、地产成交量低迷等多种重压之下,市场对恒大地产在此时IPO并不看好。就在2008年3月7日~3月12日的上市路演中,就没有获得一位机构投资者的认可,但恒大地产仍没有放弃上市计划。在没有获得基金经理发出认购意向的情况下,仍然寄希望于通过低廉的入场费来吸引散户,这种冒险逆势IPO,在人们看来有些急功近利地不可思议,背后却有玄机--日益紧绷的资金链和香港交易所即将实行的新规定的驱使。

  充足的土地储备,为恒大地产上市增添砝码,同时也可能拉亮资金红色警示灯。根据数据显示,2007年恒大地产的土地储备高达4580万平方米,较2006年增长了9倍,仅次于碧桂园,近乎万科的2倍。在2008年1月多数地产公司收缩战线,纷纷退出土地"招拍挂"时,恒大地产却以41亿元天价拍下广州天河区员村地块,成为广州新"地王"。即使在2006年底和2007年8月募集了10亿美元私募基金,资金消耗量极大的恒大地产仍欠下巨额债务。恒大地产招股书就是最好的证明,其中注明:恒大地产融资将主要用于清欠债务,其中,53.6%用于支付未付土地出让金及现行项目资金,9.1%用于部分偿还瑞信借取结构担保贷款。

  屋漏偏逢连阴雨,债务像一个"魔咒",催促着恒大地产加紧上市的步伐,令其危难的是,香港交易所的一项新规则又提醒着它不能放慢脚步。根据新规则,2008年4月后上市的公司,都必须在招股书中写明2008年半年或全年赢利预期,对3月份前上市的公司不适用。"4月份以后,上市将更加艰难",有关人士表示。虽然恒大地产在报告中,也曾对2008年的赢利做了预测,但其"利润77.57亿元,是2007年近8倍"的高承诺,在地产市场整体不振的情况下,显得悬之又悬。

  恒大地产计划于2008年3月13日~3月18日公开招股,3月28日在H股正式挂牌。2008年3月17日,恒大地产却发布公告,宣布将招股截止日期延后一天至19日,由于争取潜在投资者不力,恒大地产在最后一刻不得不放弃上市。  

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