广屯粮 第39节:第一招:料敌机先,屯粮不慌(3)



系列专题:《40家企业渡过危机的策略:过冬法则》

  "经济放缓了,利润压缩了,银行不愿意借钱了,这个成本谁来付?"黄伟明说,无论是供应商还是渠道商,都希望手里尽快攥着现金,而联想需要跟供应商和渠道商商谈,重新设定游戏规则。"压力肯定是有的,但是我不相信这个(现金周转期)会变成正数,这个可能是-23天,也可能是-21天。"黄伟明相信只要管理得好,联想还能够保证负的现金周转期。

  不过此时此刻,联想还是需要储备一定的现金以备不时之需。

  截至2008年9月30日,联想的净现金储备为15亿美元,而截至6月30日,联想的净现金储备还高达18亿美元。

 广屯粮 第39节:第一招:料敌机先,屯粮不慌(3)
  "一方面,联想第二季度的利润降低了;另一方面,联想的业务量增大了。"黄伟明解释说。迫于美国经济危机和中国消费放缓,联想2008年第二季度毛利率由2007年同期的15%下降到12.6%。与此同时,联想加大了对巴西、印度等新兴市场的投入,也相应地增加了运营成本。

  那么,在经济萎缩期,企业都不约而同地捂紧了口袋,是不是现金流越多越好呢?"从公司价值来看,现金属于公司,公司属于股东,就等于公司不需要那么多的现金,从某个意义上来说,应该是一个合理的数值。"黄伟明说,"但是当经济环境比较差的时候,原来合理的数值可能是1,现在可能是5。"

  市场最明显的改变是,银行不愿意再借钱了,企业对现金流的把持尤为重要。"企业没有现金就好像人没有血液一样,有再大能力也活不了。"黄伟明说,联想现在要看未来两个季度现金流的走势,提前预测有没有一些将会遇到的问题,有问题将会怎样处理等。

  尽管联想并没有较大的负债,业务运行中也不需要持有大量的自有现金,但是目前的经济形势还是让联想对现金保持了高度的敏感性。"毕竟整个市场变化太大,我们要以防万一。从公司管理来说,现在不重视现金是非常危险的。"黄伟明说。

  对于联想来说,现金有两层意义。一方面,为了保证利率的最大化,企业经常将大额现金存入银行,偶尔会向银行进行小额短期借贷,以保证现金的流动性,而现在,银行不愿意再借钱了,联想就不得不储备更多的现金以备流转。

  更重要的是,作为以规模化见长的PC行业来说,联想的现金储备还有更大的意图--收购。"万一有收购的机会,我们就可以马上进行。"黄伟明说。

  2004年末,联想曾以12.5亿美元完成了对IBM PC业务的惊天大收购,一举跃升为全球第三大PC厂商,并在随后的三年逐渐完成了对其业务、文化的整合。现在,联想的老三位置易主宏碁。

  而被剥离出来的富士通PC业务再次被盛传为联想的收购对象,黄伟明并未对此置评,不过他表示,收购绝不以争夺市场老三位置为目标。

  "今年的经济形势令很多公司价格回到合理的价位,甚至很便宜,而且联想具备财务和管理整合的能力。"黄伟明说,"联想倾向于考虑收购规模比较大的、增长比较快的公司。"  

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