第6节:债务问题(1)



系列专题:《大国崛起的经济新秩序时代:后美国世界》

  债务问题

 第6节:债务问题(1)
  当然,也有人想为这辆赛车安装减震器,但在经济繁荣的年代里,他们被扣上了"爱唱反调"的帽子。他们质疑道:次级抵押贷款怎么能比得上通用电气公司的债券呢?然而,令人瞠目结舌的盈利报告年复一年地出炉,对冲基金的管理者年复一年地领取高达10亿美元的薪水,极具前瞻性的修正意见则被束之高阁,唱反调者也越来越没有人理会了。这样一来,一种反向自然选择就在华尔街发生了。正如Eagle Capital公司的一位执行董事博伊金·柯里所说,过去20年来,"几乎所有金融机构的DNA都在发生危险的变异。每当有人强烈要求掌握更多的‘金融杠杆‘、承担更大的风险,随后几年的事态发展都证明他们是‘正确‘的。这些人胆大包天,但往往能得到提拔,从而控制了更多的资本。与此同时,在掌权的人当中,谁犹豫不决,谁主张小心谨慎,到头来都被证明是‘错误‘的。谨慎的人越来越畏缩不前,并丧失了升迁的机会和对资本的控制。"

  沃伦·巴菲特指出,问题的症结在于越积越多的"金融杠杆",这是华尔街对"债务"的奇特说法。这是"聪明人走向破产的唯一途径" ,巴菲特说,"你的表现很出色,因而过上了非常富有的生活。但是,只要你使用了‘金融杠杆‘,就算你的表现一直很出色,做错一件事就会被淘汰出局,因为任何事物乘以零都等于零。如果你周围的人表现得都很出色,那么,你出局的速度会大大加快。你的表现确实很出色,恰如‘舞会上的灰姑娘‘一样:王子很英俊,音乐很动听,你也高兴得心花怒放。你寻思道:‘混蛋,我为何要在夜里11时45分离开呢?我要待到午夜12时差2分时再走。‘但问题在于:墙上没有钟表,而所有人都打算待到午夜12时差2分时再走。"①一言以蔽之,我们就是这样走进2008年大灾难的。  

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