爱华网系列专题：《大萧条中的罗斯福：谁拯救了美国》
在精英人物的带领下，媒体上出现了大量迅速致富的文章。这些文章无一例外、详细而生动地描述发财是如何的容易，穷小子一夜之间成为超级富豪的故事广为传播：一个股票经纪人的贴身男仆在股市里赚了20多万美元；一名护士用她的病人为表示感激而给她的小费赚了3万美元……在大多数城市的每个街角，几乎都有售价仅为3美元的像《投机艺术》这样的书籍。 一位工业巨头曾解释说："1929年，美国人觉得自己像在机关重重的赌场里一样。鲤鱼池中的梭子鱼开始大吃起其他鲤鱼来。我就见过一个擦鞋匠只花了500美元现金购买了价值5万美元的股票。人们只不过是以碰碰运气的心态去购买股票的。" 在20世纪20年代上半期，保证金贷款的规模大概在10至15亿美元左右。仿佛在一瞬之间，贷款的规模增加到1927年的34亿美元。而在1928年，这个数字达到了惊人的60亿美元。仅在1929年9月，保证金贷款就增加了6.7亿美元。这充分说明，美国的股市已经是一个被赌博式的投机完全主导的市场了。
20年代后期，一些信托投资公司的功能是把借给它们的钱拿来投资，并向它们的股东和受益人派发纯收益。有些公司是"硬性的"，即：其投资局限于一份受限制的有价证券清单，但很多公司是"软性的"，也就是说，对投资证券的选择很宽泛。他们实际上比赌博公司好不了多少，在这样的赌博公司里，就连天真的顾客也不会把自己的赌金委托给一个胡乱选择的赌伴，而是交给赌台管理员。据说，有450万美国人把他们部分或全部的积蓄交给了信托投资公司，最后损失了大约1/3的本金。有人评价，20世纪20年代的美国股票交易，与其说是在投资，还不如说是赌博。 其次，是信用的过度膨胀。很多股票都是以保证金买来的，这意味着投资者只需拿出约为价格1/4的现钱。经纪人通过向银行借钱来预付剩下的部分。这种经纪人借款不稳定的信用结构，在1929年2月摇晃了起来，联邦储备委员会下令其成员银行，不得为此类投机目的而贷款。但是，由查尔斯·E·米切尔领头的私人银行家为投机而打开了他们的保险柜，释放出的数百万美元给大牛市以进一步的刺激。当富人越来越富的时候，千百万收入微薄的芸芸众生正掏空他们的储蓄，降低他们的购买力，为了投机而抵押他们的未来。 对投资者的剥削，以及会计账目中的频繁欺诈，都属于投机的特征。控股公司允许一小撮股东控制一个分散在四面八方的连锁帝国，甚或是关系松散的利益集团，比如塞缪尔·英萨尔在公用事业领域30亿美元的领地。控股公司所行使的权力常常跟它的规模不成比例，以至于身为总统的富兰克林·罗斯福形象地把它描述为："一只96英寸的狗摇着一根4英寸的尾巴。" 这些公司有时候层层叠加在一起，巴别塔伸向天空，底座却在颤抖。它们有时被用来掩盖公司财务的真实状况，以逃过监管当局或公众的法眼，这种情况并不少见。1930年1月，一家被称做"合众国银行"的纽约州立银行，几乎就在它轰动一时的破产导致将近50万存款人遭受灭顶之灾的一年之前，为了隐瞒它日渐增长的虚弱，头头脑脑们投资100美元成立了一家傀儡公司，再买卖这家银行的股票，以制造繁荣的假象。局外人被这场闹剧所欺骗，后来慢慢才得知这座表面有很多花岗岩和大理石的建筑其实是一个债台高筑、账目不靠谱的空壳。
