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每次全球购并浪潮的出现，都与经济周期呈现出一定的相关性。典型的经济周期一般包括萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段。第一次购并浪潮出现在以蒸汽机发明和钢铁工业发展为标志的经济繁荣时期；第二次购并浪潮出现在1929-1933年资本主义世界“大萧条”尚未爆发之前的经济繁荣后期；第三次购并浪潮出现在第二次世界大战之后的全球经济由复苏转向繁荣时期；第四次购并浪潮出现在两次石油危机之后经济由复苏转向高涨阶段；第五次购并浪潮不但与以美国为代表的西方国家上世纪90年代的经济持续繁荣有关，也与东南亚国家金融危机过后的经济复苏有一定的联系。 购并浪潮一般发生在经济繁荣时期以及经济周期由复苏转向繁荣阶段。这个时期经济持续升温，购买力急剧扩大，对消费品和资本品的需求高涨，银行信用膨胀，许多企业纷纷通过购并的方式获得现实的生产力，迅速扩大企业规模，从而导致经济进一步繁荣。 在不断扩张的经济环境中，以收购股票等方式进行企业购并，较之于内部投资办厂同样有较大的不确定性，但企业之所以选择购并方式而非内部投资办厂，不但是为了规避内部投资办厂的不确定性，而且更在于有利于迅速扩大规模，更好地把握经济繁荣所带来的各种机遇，从而更好地控制市场，减少企业经营风险。因此，在经济繁荣时期，企业经理人员的扩张欲望往往主要表现为通过购并方式扩大企业规模。同时，经济繁荣时期股东收益的不断增加将增强股东的乐观心理和对企业经理人员的信任，从而对经理人员追求规模的扩张不加限制，这必然增加购并决策的盲目性和随意性。 经济繁荣过后，由于经济高涨时期的过度投机行为、投资行为以及投资失误行为，又造成生产过剩和通货膨胀，发展到一定程度，必然造成供求失调，结构失衡，信用紧缩，从而引发经济衰退，恶化了的经济环境的外部冲击使繁荣时期所作购并决策的种种弊端暴露出来，从而加大了企业的经营风险和财务风险。许多企业不得不通过分拆以缩小规模，提高效率。因此，企业购并随着经济繁荣而达到高潮，随着经济衰退而步入萎缩。 大规模的购并浪潮虽然主要发生在经济繁荣时期，但具体就每一个企业的购并决策而言，在经济复苏时期开展购并活动成功的可能性较大，因为这个时期股票价格偏低，不合理的经济泡沫已被挤出，经济运行过程中的结构矛盾已基本上暴露出来，市场需求逐步加大，通过购并进行结构调整和规模扩张可以有效规避企业购并价格不合理和经营过程中可能出现的风险。欧美国家企业大规模收购东南亚的企业和不良资产不是出现在东南亚金融危机的当时，而主要集中在东南亚金融危机过后存在种种经济复苏迹象之后。虽然经济危机的当时，购并价格可能更低，但购并价格的合理、有利并不是购并决策所要考虑的唯一因素，购并之后的市场环境更是购并决策所要考虑的更为重要的因素。如果购并之后经济环境仍然长期、持续地衰退、萧条，那么导致购并失败的可能性更大。 从历次购并浪潮中也可以看出，在经济繁荣后期才介入购并活动的跟风者，往往是购并的失败者。因此，企业购并决策与经济周期密切相连，购并战略的实施离不开对经济大环境的全面分析和综合评价。
