爱华网“橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳”。作为最具美国特征的品牌———悍马，它硕大、傲慢、古怪、招摇过市的特质一直以来就是美国文化精髓的表现，“嫁给”中国土生土长的民营企业，其品牌价值和文化内涵是否还能保持？悍马车迷是否会买“腾中”版悍马的账？这些都是未知数。更遑论悍马作为“油老虎”的形象与中国节能减排大趋势的背道而驰，腾中重工收购悍马能否获得中国政府的审批。而腾中重工在这笔被戏称为“小虾米吞抹香鲸”的交易中胃口够大，消化功能是否足够好，是否能消化抹香鲸则更是个悬念。
本报记者公秀华/文
在美国人心里，中国汽车制造商把旗帜插上美国领土只是一个时间问题，但让人跌破眼镜的是，第一个吃螃蟹的竟是中国一个名不见经传的民营企业，而他们的胃口竟然是最具美国特征的品牌———悍马。无论这笔收购怎样让人不敢相信，遭遇多少反对和质疑，腾中重工和悍马也已经发展到“私定终身”这一步了。
据腾中重工官方网站上的信息，北京时间10月10日凌晨，通用汽车与四川腾中重工正式宣布双方就通用旗下高端全路面悍马车业务的出售签署最终协议。根据最终协议条款，腾中将获得悍马品牌、商标和商品名称的所有权，同时拥有生产悍马汽车所必须的具体专利的使用权，买方还将承接悍马与现有经销商签订的经销协议。而悍马将继续保留现任领导团队，金泰乐将留任悍马首席执行官。虽然协议的财aihuau.com务条款不对外披露，但据此前国外媒体报道此笔交易的额度约为1.5亿美元。目前交易的生效还有待常规交割条件的完成以及中国和美国政府主管部门的审批或审查。
关于这个最终协议，外界议论最大的当属其与之前达成的“谅解备忘录”有出入。早在今年6月3日通用汽车和腾中重工达成的“谅解备忘录”显示：一旦收购完成，腾中重工将获得悍马这一豪华越野品牌所有权益以及高管和运营团队。而在这次签订的最终协议里，腾中重工并没有涉及悍马最为关键的研发、技术知识产权及管理团队等核心资产，业内专家认为，这使得收购的意义大打折扣。
收购悬念
很多业内人士并不看好这次收购。作为一家由四川省成都市发展起来的民营企业，四川腾中重工自2005年成立以来通过一系列成功的兼并收购迅速拓展业务领域，现已发展成为一个涉足特种车辆、道桥构件、建筑机械、新能源、石化设备产业的现代重工企业，但是这样的背景和历史远远不足以打消人们的疑虑。
首先是核心技术的缺乏。分析人士指出，对于制造业来说，专利和相关技术是最核心的资产，外观设计专利更是支撑一个汽车品牌的核心因素。而从官方新闻稿中，腾中只是取得了生产悍马汽车所必须的具体专利的使用权，也就是说只获得了这些专利的使用许可，并没有取得专利技术本身。可以说，腾中重工只买下了悍马的品牌商标，并未买下悍马的核心技术和相应专利，再加之悍马的生产和分销目前也仍然掌握在通用手中，腾中的这笔交易不应算是一个完整意义的收购。
腾中重工收购悍马之后的运作更是给人留下太多不确定的悬念。悍马的高油耗和大排量一直备受诟病，随着环保运动的持续升温，开悍马车就等同于浪费能源，近年来，悍马在国际市场上的销量每况愈下，通用更是急于将这块“烫手山芋”处理，可以说悍马车已由通用的宠儿沦为弃儿，而其他越野车也面临着惨淡的前景。面对市场风潮的变化，通用、福特、克莱斯勒逐渐把发展重点放在节油小型车上。
《华尔街日报》亦撰文指出，中国国务院副总理王岐山曾表示，反对几乎没有海外管理经验的中国企业管理层进行海外并购，也反对中国企业在并不了解劳动关系，甚至语言的市场进行并购。除此之外，收购耗油非常大的汽车品牌与中国政府树立环境友好型形象的努力不是很相符。而目前我国的汽车产业振兴政策，也鼓励生产节能、低油耗性汽车。
这些政策和趋势无疑使面临审批的这次收购带有极大的不确定性。虽然在签订协议时腾中重工总经理杨毅表示，悍马在节能环保方面做出多种务实的努力，腾中重工的投资将有助于加速下一代节能车型的问世，满足客户的需求和达到未来监管方面的要求。该交易完成后，悍马将成为第一家能够为每款车型都配置替代燃料传动系统的汽车制造商，并将于2010年为H3和H3T车型配备弹性燃料发动机。但是悍马强大的越野性能正是依赖于其高油耗，一贯以大排量著称的悍马能否转型开发出满足节能环保需求、又能满足众多悍马车迷要求的产品，仍有待观察。
对于腾中重工来说，收购悍马，不仅要看到眼前的商业利益，更是要看到收购后面临的各类社会风险与困难。例如商业文化的融合、劳资关系等问题，都是腾中重工未来将要面对的问题。分析人士认为：“以往，亚洲的劳资矛盾强调在企业内部协商解决，而欧美的劳资矛盾往往通过外部压力如罢工、司法来解决。亚太企业在欧美的诸多收购和并购矛盾甚至失败案例，都与劳资关系不能很好解决有关。美国汽车产业的工资相对于企业的赢利能力来说普遍偏高，这是美国汽车业竞争力降低的重要因素。而通用公司在以往的经营实践中劳资矛盾比较突出，工会组织力量强大。就业安置可能形成中资企业刚性、持久的生产成本，应防范短板效应。”
腾中的方向
近年来，中国企业不乏海外并购的案例，联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务，曾轰动世界；上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92%股权成为首例汽车海外收购案例，但是结果却都不尽如人意。有数字统计，2008年中国海外并购升至205亿美元（约合人民币1400亿元），但当年并购亏损竟达约2000亿元。而据麦肯锡的统计数据，过去20年全球大型企业兼并案中，真正取得预期效果的比例不到50%，而中国67%的海外收购并不成功。
更为重要的是，世界上很少有低端企业收购高端企业的成功案例。被并购企业国家市场的差异、法律上尤其是劳工法的限制以及企业文化上的冲突等等，都将对并购能否成功产生至关重要的影响。在这样的背景下，名不见经传的腾中收购悍马的确没有让人更加乐观的理由。
著名财经作家吴晓波在接受记者采访时表示，“如果被收购成功，腾中重工有没有可能经营好悍马就看两个方面：第一，它有没有制造能力？第二，它有没有品牌经营能力？从制造能力来看，腾中重工的历史上就生产过一辆轿车，如果它能够做好悍马的制造，是匪夷所思的一个事情。从品牌经营角度来看，悍马有两个方向：第一个，它被客户抛弃掉，第二个它成为一个奢侈品。如果被取消的话，我们可以看它和摩托车产业的哈根摩托车非常相似，也就是以高品质、高品牌和低销量变成一个收藏品。作为一个收藏品，需要一个非常强大的品牌经营能力。我们可以说在亚洲中找不出这样一个企业，有能力来经营好悍马品牌，那更何妨是我们中国市场。所以这一次收购，到现在来看是一个非常危险的，需要三思而后行的。”
无论旁观者如何评说，倘若腾中重工顺利收购悍马，那么未来腾中要面对的风险和挑战是毋庸置疑的，而腾中是否能重新振兴悍马这一品牌也将是个悬念，在这一过程中如何更好地熟悉国际汽车的游戏规则是腾中重工首先要做的。
