资金链断裂的风险 中国零售企业资金链风险研究主要发现



  受金融危机的影响,近年来高速发展的零售业也面临严峻挑战。为了解中国零售企业资金链风险的状况,掌握在目前经济形势零售业资金链现状和问题,中国连锁经营协会会同普华永道会计师事务所共同进行了这一调研。

  研究的对象主要为在中国的零售业上市公司。研究样本企业分为百货商店和购物中心类、食品日用品超市类和连锁专业店三大类。

  研究主要从资金来源、资产构成、盈利能力、融资能力、资金用途等五个方面进行分析。

  1.应付账款是零售商最主要的资金来源

  应付账款平均占到资金总来源的四分之一,并且随着公司规模扩张销售增长,来自于应付账款的资金相应增长。应付账款包含供应商应付款和商户应付款两类。

  预收账款具有有重要地位,主要是发行消费储值卡预收的资金。发行储值卡不仅能达到促销的目的,更是获取资金的手段之一。

  利润盈余应是企业最根本和长远的资金增长来源,但占比相对不高。包括经营性利润和非经营性业务活动(如证券、房产投资)中获得的利润。

  2.大部分企业的现金能满足正常的经营需要

  现金(包括库存现金和银行存款)平均占资产28%。在经济低迷期,如果经营性现金流减少的情况下继续大举扩张,甚至支出超过经营利润产生的现金流,很大程度上依赖应付账款的支持,将对公司财务状况造成巨大压力。

  经济下行期,零售企业的资产构成有两个主要的风险:

  一是高度依赖短期负债的风险显现。首先,企业盈利能力因大幅度促销和规模效益下降而变弱,大比例固定费用给经营带来较大压力。其次,股票投资等非经营性利润曾贡献相当部分资金,目前也大受影响。另外,过去大量投资的房地产和金融资产占用大量资金,变现和收益都存在较大问题。

  二是非零售业务资产存在较大风险。占总资产的5%,主要包括股票投资、非自用房地产投资以及对非零售企业的股权投资等。

  研究表明,由于受到国家相关法规的约束,许多零售企业的供应商帐期大幅缩短,未来利用供应商账款作为资金来源的空间有限。

  大部分零售企业的应付款周转天数明显下降:

  百货店统计样本总计42家,2007年平均49天,2008年48天;其中下降的24家,2007年56天,2008年51天。

 资金链断裂的风险 中国零售企业资金链风险研究主要发现
  超市公司统计样本共18家,2007年平均68天,2008年66天;其中下降的24家,2007年61天,2008年49天。

  企业的内外制度(如公平交易管理办法、公平交易畅议、企业管理制度加强等)和经济环境(供应商受到更大的影响,资金状况更为紧张)的双重作用促使应付款周转天数下降。

  4.非经营性收益具有不可持续性

  零售企业的非经营性收益主要为投资收益和营业外利润两项,这两方面收益占税前利润比例在最近三年皆达到了10%左右。

  投资收益:自2006年至2009年,中国股票市场变化很大,投资收益占税前利润比例最高达到2007年的10.7%,但2008年已下降到7.6%,2009年可能会更低。营业外利润:区域型并具有国有资本背景的零售企业占比较高,地方政府通过财政返还及政策支持,为当地企业直接或间接提供部分现金流。

  非经营性收益本身就具有不可持续性,而且在经济下行期,一方面资本市场低迷,另一方面地方政府财政同样压力重重,来自于非经营性收益的现金势必受到负面影响。

  5.有限资金投入到核心业务

  近几年,零售业处于快速扩张期。零售企业的扩张支出规模普遍高于其经营利润所产生的现金流,很大程度上依靠营运负债如供应商账款资金、发行现金储值卡从消费者获取现金等。

  零售企业资金主要都用投资于零售店面相关的房屋土地和设备资产,同时还有大量的收购和兼并活动。

  在目前情况下,现金流的支撑减弱,快速扩张将带来较大风险,许多零售企业放慢扩张速度甚至收缩规模。

  同时,将有限资金投入到核心业务中,更加注重完善和加强现有业务资产的投资,比如建立配送中心、冷链系统、信息系统、进行店面再装修等,以提高长期业务竞争力。这样的投资可能在销售低迷的情况下为企业带来更大的效益,也为企业的长远发展积蓄了更大的力量。

  针对零售业资金链的状况,我们建议:

  1.建立监控体系,及时行业预警

  2.改善融资环境,拓宽融资渠道

  3.创造有序环境,维护公平竞争

  4.鼓励创新型经营,实现差异化竞争

  5.加强行业指导,加大培训支持

  6.以拉动需求促进行业发展

  

  中国连锁经营协会

  2009年10月14日

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/294515.html

更多阅读

中国企业面临的挑战 手机零售企业面临的挑战和对策

  一、市场产品的变化   三大运营商新战略剑指智能终端,随着3G网络的完善,产业链的成熟,新年刚过,中国移动、中国联通、中国电信三大运营商便纷纷出击,而争夺的焦点全部集中在智能终端领域。"3G智能手机是今年的重中之重。三大运营

零售企业服务管理规范 零售企业风险管理解析

 符策智陈方方/文  随着近年来,中国经济的持续发展和人们可支配收入的不断提高,零售业作为与国计民生息息相关的行业,对维持社会稳定和推动国民经济的影响越来越大。近期的经济数据分析表明,经济环境虽然在2008年陷入了低谷,但是自20

沃尔玛自有品牌 零售企业的自有品牌发展探究

     摘 要: 在目前竞争日益激烈和产品同质化严重的中国市场上,创建和培育自有品牌成为零售商实行差异化战略,保持竞争优势的有力武器。同时,在外资零售企业强势的竞争压力之下,中国零售企业已经认识到了发展自有品牌战略的紧迫

全球零售自有品牌产品 中国零售企业如何建设自有品牌

前段时间,中国商业联合会专家工作委员会利用ECCGCC网络通讯方式,汇集了各方专家对中国零售企业自有品牌建设问题的看法,并对几项重要问题进行了深入探讨。     来自合智咨询的夏青宁先生提供了如下表格,充分反映出自有品牌对于零售

传统零售业面临的挑战 中国零售企业应对入世挑战(下)

   记者:据统计,目前济南的大超市(包括巳建成、在建的)已超过20多家。一般来讲,大型综合超市的辐射半径一般为3公里、20万人口,不宜过于密集。有些人认为,济南有13处大型综合超市集中在市中心,按济南的市区人口计算,超市容量大约在9-13家,由此看讲

声明:《资金链断裂的风险 中国零售企业资金链风险研究主要发现》为网友不变的守候分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除