爱华网作者：香港大福证券集团 梁苑 4月份美国零售数据令人失望，触发华尔街股市5月13日下挫，创下自4月下旬以来最大的单日跌幅。再加上香港市场近期一连串配股活动，14日大市亦随之下滑。恒指低开后走弱，全日收报16542点，跌518点。国企指数则跌290点，报9449点。大市全日成交金额回落至637亿元。 恒指5月15日高开后震荡回落，收报16790点，涨幅1.51%，大市成交581亿，较前期高峰大幅缩减。大盘金融股是引领股市上升的火车头。但是我们认为金融海啸后经济迅即复苏的看法过分乐观，预期经济数据将持续反复。 一季度GDP降7.8% 5月15日，香港政府公告称，第一季度经济同比萎缩了7.8%﹐降幅高于去年第四季度的2.6%，主要系受出口大幅下滑及私人消费疲软拖累。这一降幅创下1998年第三季度以来的最大按年降幅﹐香港政府预计今年GDP将萎缩5.5%-6.5%，而此前的预期为萎缩2.0%-3.0%。香港去年GDP增长3.0%。 政府同时称﹐预计今年香港CPI将上升1.0%﹐此前预期为上升1.6%。去年CPI上升4.3%。香港特区行政长官曾荫权称，预计今年的经济萎缩程度会大于预期﹐不过政府计划在未来一个月推出新的刺激措施﹐这将有助于抑制经济衰退的加剧。巩固金融业及创造就业机会已经成为香港政府迫在眉睫的两个问题。 港交所面临挑战 港交所（0388.HK）5月13日公布了首季业绩，纯利润倒退49%，只录得8.43亿港元，不派发季度股息。盈利倒退主要是因为现货及衍生品市场活动减少，期内港股平均日成交量只有447亿，按年倒退55%，衍生品成交下跌5%。 另外，上海的竞争压力已经迫在眉睫。上海市政府公布了全方位推进股市国际化，启动境外企业在上海交易所上市及推进红筹回归A股，并且还打算推出恒指、国指及红筹指数的ETF产品。 港交所除了近期将面对人事更替，行政总裁将于明年约满，目前上市公司来源狭窄导致造成新股市场萎缩也是港交所面临的重大挑战。而近期热钱流入成交畅旺均未必持久。这些因素均对港交所构成一定冲击。 两政策利好银行股 近期中港两地签署CEPA补充协议，为香港银行业带来了希望。一是对于香港银行在广东省开设分支机构给于更大的灵活性﹔二是预期中的中国大陆和香港跨境贸易人民币结算试点计划。汇丰控股(0005.HK)和渣打银行（2807.HK）等已经在大陆完善布局的银行有望成为最大的受益者。与此同时，永亨银行（0302.HK）、东亚银行（0023.HK）或恒生银行（0011.HK）等规模较小的香港银行﹐也将因其具备业务增长潜力而被那些希望在亚洲拓展业务的公司注意。
汇丰控股5月11日公布了2009年第一季度的报告，成为本周市场焦点。受惠于按公允值入账，公司录得66亿美元的公允值利润，首季税前盈利优于去年同期。即使扣除此因素，税前利润仍按季度显著提升。汇控管理层表示金融机构最坏的时候已经过去，但是市场是否已经开始复苏需待进一步观察，公司把亚洲作为重点做好部署以寻求新的发展机遇。 美国银行以每股4.2港元的价格将135亿股建设银行（0939.HK）H股全部出售，约占建行总股本的6%,套现约73亿美元。接盘者包括中国厚朴基金管理公司、中国人寿保险以及新加坡的淡马锡，困扰多时的美银减持建行的消息终于尘埃落定，可一扫建行股价一直以来的阴霾。交通银行(3328.HK)一季纯利同比持平，录得人民币79.4亿元，按季度计算显著增加40%。随着A股市场上涨，交行今年的手续费收入有望录得双位数字的增长。另外公司参与更多下半年的基建融资项目，预期该行的全年贷款增长将超出30%的同比增幅。随着交行的坏账比率进一步减少至1.6%，其拨备覆盖比率上升至120%，其资产质素亦持续改善。
