向左走向右走电影 融洽会:企业向左 基金向右



  中小企业面对投资者显得过于谨慎,基金出于对金融危机的恐慌,募来的钱也投不出去。融洽会上,出现了这样的尴尬

   本刊记者  邱岩

 向左走向右走电影 融洽会:企业向左 基金向右
  “谈了20多家,都没谈成,明年还得来啊。”6月11日下午,参加完第三届中国企业国际融资洽谈会(下称“融洽会”),正在撤展的国内某企业负责人刘鹏无奈地说。

  刘鹏的企业位于中国深圳,是一家生产电子设备的小型企业,在这两年的金融危机中,他的企业没有从银行贷到一分钱。

  “从去年开始,银根明松暗紧,银行要求申请贷款企业达到4A级信用标准,可我们是3A。要知道,即使是规模达十几亿元的公司信用等级一般也就是3A,这不就是不贷嘛!”说起几次申请银行贷款的经历,刘鹏显得有些激动。

  其实,刘鹏也参加了第二届融洽会,同今年一样,现场没有和基金达成任何协议,会后还与几家进行过沟通,但是也没有结果。

  融洽会成“鸡肋”?

  记者在融洽会现场采访发现,像刘鹏这样急需融资却又没有结果的公司不在少数,来自廊坊的一家房地产公司在接触基金时,“对方一听是房地产企业,理都不愿意理。”这家企业的老总很无奈。

  从2007年开始,每年6月份在天津举办的融洽会被称为国内中小企业的“融资盛宴”。根据统计,第一届融洽会上的223家基金、投资机构带来了4712亿美元;第二届融洽会共有549家基金、投资机构,带来了15921亿美元。

  然而,在连续三年的“盛宴”上,却只有极少一部分企业能够分到 “一杯羹”。在第二届融洽会前发布的已完成的融资数据表明,通过第一届融洽会获得融资的企业仅有180多家,占融资企业的19%,获得的融资额不足150亿元人民币,不足总投资额的0.5%;在第三届融洽会前发布的第二届融洽会完成的以上四个数据分别为:162、10%,200、0.19%。

  由于融洽会仅提供给投资机构与企业“快速约会”的机会,统计完成融资的数据具有延后性,因此我们尚无法得到第三届融洽会后企业获得融资的相关数据。但是,通过前两届数据对比可窥一斑,融洽会已成“鸡肋”。

  国外基金很为难

  “在这里找到新娘子不是很容易,她们看起来更为挑剔。”来自美国的Kertland Capital Partners(KCP)是ACG的成员,其代表Shorn这样形容在融洽会上物色企业。

  Shorn所说的挑剔,指的是中国的中小企业面对投资者显得过于谨慎。记者了解到,私募股权基金偏爱有上市理想的公司,购买他们的股权,帮助企业上市,并在上市后将资金撤出。

  而参会的不少中小企业并没有上市的打算,即使想上市,也担心上市后实权落入基金公司手里,因此对基金公司提出的要求犹犹豫豫,放不开手脚。

  刘鹏的话印证了这一想法,“是这么想的,辛辛苦苦办起来的公司,要是落入别人手里,自己又成了打工者,谁愿意啊。”

  实际上,这只是国内企业的偏见,说明他们对国外基金还不甚了解。Shorn告诉记者,在ACG,基金投资企业的周期一般是三到七年,不会长期持有企业的股权,会通过转让给第三方或管理人、在企业上市后抛售企业股票等方式退出并获益,并且除非在管理人同意下才会参与企业管理。

  但是Shorn说,基金带来的钱投不出去,最根本的还是出于对金融危机的恐惧。来中国投资的基金一般有两种心态,一种是家底不够殷实的,保命要紧。Shorn的基金属于这一类,他说,“KCP管理的资金也不过10亿美元,这次带到中国来的只有1亿美元。”

  而另一种,则是把中国当成了金融危机的避风港。还在组委会对企业的邀请阶段,ACG成员中一些有实力的基金就达成了共识——中国作为高速成长的经济体,对投资者来说有着巨大的市场潜力和利润空间,甚至可以说是国际游资在金融危机中的避风港也并不为过。但显然,成长中的中小企业入不了这些基金的法眼。

  短短两天半的会期,融洽会已经难以满足企业和基金双方的需求。

  “股交所”能解难题?

  会议主办方之一的天津市政府已经注意到了上述问题。“会议即使再成功,也只有两天半的时间。每届会议后主办方仍会收到大量的寻找客户、寻找融资的申请。”滨海国际股权交易所(下称“股交所”)董事长王阳说,把融洽会的资本对接模式常态化,更便于投融资双方日常的交易是交易所创建的初衷。

  之前,王阳的身份是天津国际融资服务有限公司总裁,6月11日,在第三届融洽会上,滨海国际股权交易所正式挂牌成立,王阳出任董事长。作为融洽会的常态化服务平台,滨海股交所将与天津股权投资基金服务中心等机构一起,形成一整套私募股权融资的服务价值链,为解决中小企业融资难题提供重要途径。

  “其实这是个世界难题,谁也没有更好的解决办法,全世界都是这样,银行面向中小企业的贷款,额度在200万人民币到1500万人民币之间的还比较容易获得,再多就比较困难了。”对于中小企业融资难,推动创建股交所的天津市副市长崔津渡也很无奈,“目前也只能做到这样,毕竟我们在这方面做出了探索。”

  王阳接受记者采访时说,当前中国投融资市场的缺陷是基金找不到好的投资项目,好的项目找不到基金,而双方之间的价格问题则是次要的。“股交所希望能提供一个平台,让投融资双方方便快捷地找到合适的对象。”

  实际上,去年10月份股交所就开始了试运行,期间,股交所在国内28个省市、119个城市中,有260多个经纪机构帮助筛选、发现项目,投资会员达230余家,基本涵盖了20个国家比较活跃的主流基金,中介会员达120余家,主要来自国内外比较知名的中介机构、券商。

  “由于中国绝大部分企业对基金并不了解,不懂得如何撰写商业计划书,不懂得如何去和基金谈判、如何将企业的最大价值尤其是未来价值体现出来,这往往导致企业只能卖出很低的价格,我们还需要专业的团队帮助企业挖掘这些东西。”王阳表示,这些都是交易所能够解决的问题。

  对于即将启动的创业板市场,王阳表示,滨海国际股权交易所就是在为创业板培育潜在的客户。私募股权基金投资企业的目的都是为了推动企业上市,最后实现套现退出。现在挂牌的企业未来都是创业板的客户资源。  

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