爱华网中小企业面对投资者显得过于谨慎，基金出于对金融危机的恐慌，募来的钱也投不出去。融洽会上，出现了这样的尴尬
本刊记者 邱岩
“谈了20多家，都没谈成，明年还得来啊。”6月11日下午，参加完第三届中国企业国际融资洽谈会（下称“融洽会”），正在撤展的国内某企业负责人刘鹏无奈地说。 刘鹏的企业位于中国深圳，是一家生产电子设备的小型企业，在这两年的金融危机中，他的企业没有从银行贷到一分钱。 “从去年开始，银根明松暗紧，银行要求申请贷款企业达到4A级信用标准，可我们是3A。要知道，即使是规模达十几亿元的公司信用等级一般也就是3A，这不就是不贷嘛！”说起几次申请银行贷款的经历，刘鹏显得有些激动。 其实，刘鹏也参加了第二届融洽会，同今年一样，现场没有和基金达成任何协议，会后还与几家进行过沟通，但是也没有结果。 融洽会成“鸡肋”？ 记者在融洽会现场采访发现，像刘鹏这样急需融资却又没有结果的公司不在少数，来自廊坊的一家房地产公司在接触基金时，“对方一听是房地产企业，理都不愿意理。”这家企业的老总很无奈。 从2007年开始，每年6月份在天津举办的融洽会被称为国内中小企业的“融资盛宴”。根据统计，第一届融洽会上的223家基金、投资机构带来了4712亿美元；第二届融洽会共有549家基金、投资机构，带来了15921亿美元。 然而，在连续三年的“盛宴”上，却只有极少一部分企业能够分到 “一杯羹”。在第二届融洽会前发布的已完成的融资数据表明，通过第一届融洽会获得融资的企业仅有180多家，占融资企业的19%，获得的融资额不足150亿元人民币，不足总投资额的0.5%；在第三届融洽会前发布的第二届融洽会完成的以上四个数据分别为：162、10%，200、0.19%。 由于融洽会仅提供给投资机构与企业“快速约会”的机会，统计完成融资的数据具有延后性，因此我们尚无法得到第三届融洽会后企业获得融资的相关数据。但是，通过前两届数据对比可窥一斑，融洽会已成“鸡肋”。 国外基金很为难 “在这里找到新娘子不是很容易，她们看起来更为挑剔。”来自美国的Kertland Capital Partners（KCP）是ACG的成员，其代表Shorn这样形容在融洽会上物色企业。 Shorn所说的挑剔，指的是中国的中小企业面对投资者显得过于谨慎。记者了解到，私募股权基金偏爱有上市理想的公司，购买他们的股权，帮助企业上市，并在上市后将资金撤出。 而参会的不少中小企业并没有上市的打算，即使想上市，也担心上市后实权落入基金公司手里，因此对基金公司提出的要求犹犹豫豫，放不开手脚。 刘鹏的话印证了这一想法，“是这么想的，辛辛苦苦办起来的公司，要是落入别人手里，自己又成了打工者，谁愿意啊。” 实际上，这只是国内企业的偏见，说明他们对国外基金还不甚了解。Shorn告诉记者，在ACG，基金投资企业的周期一般是三到七年，不会长期持有企业的股权，会通过转让给第三方或管理人、在企业上市后抛售企业股票等方式退出并获益，并且除非在管理人同意下才会参与企业管理。 但是Shorn说，基金带来的钱投不出去，最根本的还是出于对金融危机的恐惧。来中国投资的基金一般有两种心态，一种是家底不够殷实的，保命要紧。Shorn的基金属于这一类，他说，“KCP管理的资金也不过10亿美元，这次带到中国来的只有1亿美元。” 而另一种，则是把中国当成了金融危机的避风港。还在组委会对企业的邀请阶段，ACG成员中一些有实力的基金就达成了共识——中国作为高速成长的经济体，对投资者来说有着巨大的市场潜力和利润空间，甚至可以说是国际游资在金融危机中的避风港也并不为过。但显然，成长中的中小企业入不了这些基金的法眼。 短短两天半的会期，融洽会已经难以满足企业和基金双方的需求。 “股交所”能解难题？ 会议主办方之一的天津市政府已经注意到了上述问题。“会议即使再成功，也只有两天半的时间。每届会议后主办方仍会收到大量的寻找客户、寻找融资的申请。”滨海国际股权交易所（下称“股交所”）董事长王阳说，把融洽会的资本对接模式常态化，更便于投融资双方日常的交易是交易所创建的初衷。 之前，王阳的身份是天津国际融资服务有限公司总裁，6月11日，在第三届融洽会上，滨海国际股权交易所正式挂牌成立，王阳出任董事长。作为融洽会的常态化服务平台，滨海股交所将与天津股权投资基金服务中心等机构一起，形成一整套私募股权融资的服务价值链，为解决中小企业融资难题提供重要途径。 “其实这是个世界难题，谁也没有更好的解决办法，全世界都是这样，银行面向中小企业的贷款，额度在200万人民币到1500万人民币之间的还比较容易获得，再多就比较困难了。”对于中小企业融资难，推动创建股交所的天津市副市长崔津渡也很无奈，“目前也只能做到这样，毕竟我们在这方面做出了探索。” 王阳接受记者采访时说，当前中国投融资市场的缺陷是基金找不到好的投资项目，好的项目找不到基金，而双方之间的价格问题则是次要的。“股交所希望能提供一个平台，让投融资双方方便快捷地找到合适的对象。” 实际上，去年10月份股交所就开始了试运行，期间，股交所在国内28个省市、119个城市中，有260多个经纪机构帮助筛选、发现项目，投资会员达230余家，基本涵盖了20个国家比较活跃的主流基金，中介会员达120余家，主要来自国内外比较知名的中介机构、券商。 “由于中国绝大部分企业对基金并不了解，不懂得如何撰写商业计划书，不懂得如何去和基金谈判、如何将企业的最大价值尤其是未来价值体现出来，这往往导致企业只能卖出很低的价格，我们还需要专业的团队帮助企业挖掘这些东西。”王阳表示，这些都是交易所能够解决的问题。 对于即将启动的创业板市场，王阳表示，滨海国际股权交易所就是在为创业板培育潜在的客户。私募股权基金投资企业的目的都是为了推动企业上市，最后实现套现退出。现在挂牌的企业未来都是创业板的客户资源。
