爱华网下一次会有更大的灾难
现在看来我们对于过量货币流到了哪里还缺乏认识。上个世纪80年代很好懂的，政府只要头脑一热，基建项目上得多，基建项目投资100元钱里头，有40元钱肯定进了工资口袋。工资一涨人们立刻买农副产品，农副产品价格就跟着涨。CPI一涨政府就着急，因为老百姓的利益会受到侵害，然后就调控。现在钱多了以后首先不是冲击消费品市场，不是冲击农副产品，而是冲击投资品。在各种各样偶发因素的影响下，过量的货币会凝聚到某种投资品上，凝聚到哪种投资品上，哪种投资品价格就会飞涨，在微观上，人是很难抗拒这个力量的。 当然人民币超发有一个更大的背景就是美元超发的问题。过去很多专家讲得也有道理，发展中国家如果把本币跟一个好的货币挂钩会有好的结果。因为发展中国家政权不稳定，掌权的人没有长远行为，今天上台了今天就开印钞机，所以发展中国家通常都会把货币搞得乱七八糟。如果发展中国家把自己的货币与美元挂钩，假定美元是好货币，就不能滥发了。这个逻辑我直到今天也还是承认。 但具体情况具体分析，这几年中国自己倒是有了自律，特别是1994年那场改革后，我们把财政动机超发人民币这个龙头关上了。但倒过来看这几年美元超发得一塌糊涂。美国调控货币的办法是通过联储基准利率，简单讲基准利率升高就是减少货币供应量，降低就是扩大货币供应。1999年美联储的基准利率是9%，现在快降到0了。 在美国过量的钱里面，有很大一块不是美国人民储蓄得到的钱，而是外国人把钱借给美国人花。列宁当时说：帝国主义国家是资本输出，在全球食利，现在是发展中国家把钱借给美国人。 说到底因为美元是世界主要结算货币和储备货币。二次大战以后美国做了个承诺，任何国家央行可用持有的美元换黄金，36美元换一盎司的黄金。最近金价是多少呢？1000美元了。所以美国人没有很好地履行当年的承诺。特别是60年代末打越战时，财政大窟窿最后也是靠发票子解决的。最后到1971年时尼克松宣布，美国关闭黄金窗口，1944年承诺不算了。世界各国持有的美元我不给你换黄金了，我黄金窗口关了。说穿了这就是往地上一躺耍无赖啊！这真是把全世界给坑了一把。如果美元不断地松，人民币又跟它挂钩，那通胀就会引进中国。所以前两年各种资产价格涨得离谱。
现在世界各国政府又开始比赛发货币，这样做的后果是很严重的。如果不发，短期就受不了。但即使能躲过这一灾，下一次还会有更大的灾难。这是对货币分析得出的基本结论。（北京大学国家发展研究院院长，著名经济学家，周其仁教授） 中国工人远未做到“体面劳动” 中国劳动阶层还缺乏充分的就业机会，社会保护体系不完善，工人的权利经常被忽视或剥夺，社会对话机制也不健全。而环境压力、不安全感、政府管理缺失、收入分配不公以及缺乏公共福利等，使很多劳动者的工作环境、工作条件和社会福利都不体面。 在全球化进程中，中国已经接受了世界性的游戏规则，但要完全遵守这些规则，那将是一个需要耐心的过程。为了帮助中国迎接这个挑战，不论是中国还是外国的NGO组织，都要继续发挥积极的监督作用，通过各种正常的途径为劳工阶层代言，为他们争取利益。 当然，最重要的第一关，是在雇主身上。中国广大雇主还有待清醒认识到自己身上的社会责任，要严格依法保护员工的劳动就业、工资收入、健康安全以及福利保障的权利，为员工参加各项社会保险而缴纳保险费；为其员工提供补充性的保险和福利，以及更好的就业安全和福利保障；在管理中更加尊重职工的权利和尊严，必要时应该提供慈善捐助等。 有组织的公民社会应该建立在和谐的劳资关系和可持续的就业基础上。这一目标可以通过不同社会机构、不同利益集团的代表，进行平等对话来实现。有组织的平等对话或者谈判，无疑是良好的机制，可以有效化解矛盾，避免不必要的利益冲突。这既需要政府的管理和监督，需要工会组织为工人利益代言，也特别需要雇主更多地尊重工人权利，提高他们的劳动报酬。 在全球金融危机形势下，中国企业若能确保可持续的就业前景，确保不减薪，确保准时支付薪水，那就是在履行雇主的责任，就是在为社会和谐、稳定做贡献。 市场化经济的发展，使中国雇主和雇员之间的关系，与三十多年前计划经济时代相比有很大不同，更加复杂，处理的难度也更大，包括雇员最基本的生产安全和健康状况都很难以有效保证。因此，国际社会应当在这方面多与中方交流，为中国的企业，特别是为中小企业的人力资源经理和工会工作者提供必要的培训。中国还要继续打击雇佣童工的行为，类似2008年东莞童工事件的现象，必须坚决予以制止。 中国各个利益集团，特别是雇主集团的代表们，应该拿出勇气和实际行动，为建立一个有体面劳动的公平、和谐社会而努力。 （中国全国政协外委会副主任，韩方明） 警惕下一轮资产价格泡沫 最近一段时间以来，一系列迹象表明，金融机构的去杠杆化可能将告一段落。美国财政部对19 家最大商业银行的压力测试表明，美国商业银行的资本金充足程度事实上超过了市场预期。 从实体经济来看，美、欧、日三大经济体从2008 年下半年起集体陷入衰退。实体经济衰退、真实需求下降是导致油价崩盘的根本原因。然而，随着世界各国宽松财政货币政策的效力开始浮现，越来越多的证据表明，从2009 年5 月起，发达经济体可能已经开始反弹。从美国的消费者信心指数、ISM 制造业指数、新申请失业救济人数来看，5 月份的经济数据已经明显好转。经合组织6 月初发布的数据显示，占全球国内生产总值(GDP)近四分之三的发达经济体，可能已在4 月份触及“谷底”。 实体经济的反弹对于世界各国可能是好事，然而对于美元与美国国债市场可能是坏事。一方面，实体经济的反弹将会强化投资者对于通货膨胀的担忧。自2008 年9月以来，美国的银行超额准备金由几十亿美元飙升至创记录的8000 亿美元之上。随着实体经济的反弹，美国商业银行重新开始反弹，银行超额准备金将迅速演变为广义货币与信贷。随着货币乘数的反弹，美国国内的通货紧缩可能在很短时间内转变为通货膨胀；另一方面，通货膨胀预期将会强化美元贬值、大宗商品价格上涨与长期国债收益率上扬的趋势。美国国内的通胀预期将会强化美元对大宗商品购买力的贬值。而即使在基本面因素尚未根本扭转的前提下，仅仅是计价货币显著贬值也足以令国际大宗商品价格大幅上升。通胀预期会抬高美国长期国债收益率，造成存量国债的市场价值缩水。 简言之，随着美国金融市场以及全球实体经济的反弹，美元与美国国债市场将会步入下降通道，这对于中国经济而言具有重要的政策涵义。发达国家与新兴市场经济体的风险市场将会重新面临大量资本流入。香港H 股市场已经面临汹涌的资本流入，中国A 股市场可能紧随其后，我们应警惕下一轮资产价格泡沫。一旦美元贬值、美国国债市场价格下跌，中国的外汇储备可能面临严重损失，转变外汇储备投资策略已经迫在眉睫。大宗商品价格可能继续上涨，如何未雨绸缪地规避大宗商品价格上涨的风险，将重新成为中国企业面临的挑战。（中国社科院世界经济与政治所研究员，张明）
