爱华网为了配合监管部门的要求，也为了挽回外资银行在投资者心目中不佳的声誉，有些银行开始主动做出姿态，比如东亚银行近期推出理财产品销售过程中的“冷静期”，客户认购产品当日起至募集期结束后的1～3天，可申请撤销对其投资产品的认购，并无需为此支付费用，在冷静期内，客户全部投资金额按活期存款利率计算。 虽然银行理财在过去一年里暴露出很多问题，但是客观看，也不能因此将银行理财一棒子打死。一是因为理财悲剧大多发生在高端客户，尤其是以外资银行为主的私人银行业务，如果规避了那些设计复杂的金融衍生品，国内银行传统的理财产品还是有其可取之处。二是去年的金融危机百年一遇，这种非常态的危机，也在相当程度上放大了银行理财的风险。 由于和境外市场挂钩的产品风险过高，而境内投资品又被禁止和二级市场的股票挂钩，在这样的背景下，银行理财产品的投资方向其实已经相当局促，剩余不多的只有传统的债券、货币市场基金、信托和新股申购等低风险低收益产品。长期看，随着经济复苏，将来内地可能会步入加息周期，中长期债券等固定收益类产品不会有太好的盈利空间，信贷类理财产品将成为市场的主力军。数据显示，今年上半年，全国70家银行共发行2431款个人理财产品，其中信贷类800多款，约占40%。 今年下半年，信贷类产品有可能进一步加速增长，其原因在于，虽然目前国内有关部门多次强调坚持适度宽松的货币政策，但是由于上半年放贷规模过大，央行已经开始有所微调，并在近期向多家商业银行发行定向规模近1000亿元的央票，要求商业银行于9月中旬缴款，此次大规模央票的发行，相当于变相收缩流动性。在上半年银行开闸放贷的背景下，企业从银行融资成为一件很容易的事情，如果下半年流动性有所收紧，企业和银行可能会另辟融资蹊径，信贷类理财产品可能会因此走红。通过发行信贷类理财产品，企业可以从中融资，银行和信托公司可以赚取手续费，而购买相关信托产品的投资者可以赚取高于同期利率的回报，可谓一举多得，当然，风险在于项目是否能带来合理的回报。 在理财产品被越收越紧的背景下，银行还需要开发出更丰富的产品来吸引投资者，而作为监管部门，在审慎监管的原则上，也不宜将银行捆绑过紧，还是应该给予一定的空间，因为银行理财产品还是有很大的市场需求。银监会在7月9日下发银行理财的规范性通知后，银行理财产品并没有因此萎缩，在7月10日至16日，共有25家银行发行了105款理财产品，其中中资银行发行了94款，外资行发行了11款。7月17日至23日，共有29家银行共发行98款理财产品，其中24家中资银行发行了92款，5家外资银行发行了6款。仅仅两周时间，就已经有203款理财产品面市。以此可见，如果市场的确存在强烈需求，管理部门也不能以防范风险为由，扼杀了其应有的发展空间。 经纪业务 国内投资人最大的投资品种是股票，银行里不能购买。银行里能够交易的产品还主要是开放式基金，买卖股票要到券商的营业部。仅是基金的申购和赎回，就有很多方面和股票交易不同。 首先是价格，股票是按当时的市场价格成交的，这个价格随时因供需变化而变动。而基金的交易价格却只有一个，而且投资者在当日提交的申购和赎回申请只能按照次日公布的基金单位资产净值成交。原因是基金的当日单位资产净值只有在当日证券市场收市之后才能进行核算，并且会在次日公布，所以投资者当日买卖基金单位的价格只有在次日才能够知道，也就是说当日公布的基金单位资产净值实际上反映的是前一天基金管理人的运作结果。 而之所以不采用按照当天公布的这个净值来作为当天提交的申购、赎回申请的价格，主要是为了保护所有基金持有人的利益。 可以想象一下，如果当天证券市场上涨，用代表昨天运作结果的净值来决定申购价格，投资者可以付出较少资金便可以坐享当天上涨后的净值，而当证券市场下跌的时候，又可以用较高的价格赎回基金单位以避免当天的下跌。而这对于其他长期投资的持有人是相当不公平的。所以，我国开放式基金的买卖都是基于次日公布的基金单位资产净值来计价的，这种计算方法又被称为“未知价法”。 其次，证券公司网点少，非交易时间一般不接受认/申购申请和赎回申请，不如银行方便。银行交易时间更灵活，但需要注意的是，在证券交易所收市（目前为下午3：00）后受理的申请只能算作是下一个开放日受理的申请。 本质上，在银行或证券公司买基金是一样的，银行和证券公司都是基金的代销机构，申购赎回的费用都是由基金公司来定，并且是直接划取的。但正如批发价相同，零售商可能区别加价一样，不同机构折扣差异颇大，而网上银行因为省去了银行的人工成本，费用可能更低。比如在一些银行，平常在柜台买股票基金要支付1.5%的费率，通过网银则只需要支付0.6%的费率。通过网上银行来购买基金，不仅免去排队之苦，还有最低4折的优惠可以享受。打折往往是促销的需要，今年初，各家银行的折扣还只停留在6折、8折，时下就出现了大量4折优惠。不过，因为网点少，与银行相比，券商的优惠力度更大，不少将申购费折扣低至二三折，甚至出现不要申购费的情况，不过仅限于部分营业部。 工行和招行代销基金的数量都超过了400只，同时这两家银行代销了超过50家基金公司的基金产品，在银行的电子银行里，代销基金的数量充满了几个页面。可以说，拥有了工行卡或招行卡，基本可以买到心仪的基金。另外，绝大多数银行的代销只数超过了200只，完全可以满足投资者“曲线”投资股市的目的。 ETF(Exchange Traded Fund)，交易所交易基金，望文生义，是不能在银行买卖的。ETF基金的设计，是给投资者提供实时交易指数的工具，但如果只能在交易所完成买卖，等于是买空卖空，难以和基金背后的一揽子股票挂钩。二级市场外，ETF还设计了场外的一揽子成分股的申购赎回流程，以平抑二级市场溢价。ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成分股情况，公布“实物申购与赎回”清单，这个清单也称为“一篮子股票档案文件”。投资人可依据清单内容，将成分股票交付ETF的基金管理人而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF；以上流程将创造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，使得ETF在外流通量减少。 要交付“一篮子股票”绝非如买股票一样容易，如上证50指数ETF，100万基金份额对应的是187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等50只股票，而100万份是最小申购单位。中小投资者显然与ETF的套利无缘，但对大户却不失为一种稳定套取差价的工具。 在银行内，最普遍的交易品种是货币。当你到银行柜台前，填写一张外币买卖的申请单，即参与了全球外汇买卖的过程，实际上也成了创造外汇牌价的一种力量，虽然可能微不足道。 银行公布的外汇牌价包括现汇买入价、现钞买入价，外汇卖出价、外汇买入价和中间价。如果你手里拿着外币去换另一种外币，这是现钞间的买卖。实际上，如果你的外汇是直接存到你开户银行的，你的账户就是现钞账户，你做交易时就看现钞的买入卖出价。如果你的外汇是通过国外的银行汇入你在国内的账户的，你的账户就是现汇账户，你做交易是就看现汇买入卖出价。现钞是具体的、实在的外国纸币、硬币，外汇则是虚拟的货币，这也是为什么银行在处理现钞时要多收手续费的原因。 银行收的手续费不是严格意义的佣金，而是“点差”。银行卖给客户的货币贵一点，收进来的时候便宜点，这就构成了点差。消费者出国旅游或购买商品，一次性换外汇，通常不在意手续费的多寡，但若是炒外汇就得多方比较了，工商银行、招商银行和交通银行等都提供外汇交易，手续费18个点到30点不等。对于美元，一个点相当于1美分的1%，30点相当于交易1美元要支付0.3美分的手续费。 想炒外汇，投资者面临的第一笔费用或许不是点差，而是把账户上的现钞转换成现汇，先为银行利润做一笔贡献。 因为货币波动性远差于股票，外汇市场的交易方式主要是保证金方式，2006年，交通银行开通了“满金宝”业务，属衍生品，杠杆最高30倍，充分放大了风险和收益。要开通“满金宝”，投资者先得做一个风险测试，低于150分的要再签一个保证书。除了杠杆放大了风险，在杠杆条件下买入一种货币等于从银行那里借入了本不属于自己的钱，需要支付一定的贷款利息，而卖出了某种货币，又等于把钱借给了银行，可获得利息。靠利息上的高贷低借，银行也能赚些收入，投资者除非看准大势，否则很难长期盈利。2008年全球金融危机，各国银行去杠杆化，国内屈指可数的金融衍生品“满金宝”不得不销声匿迹了。 贸易往来的频繁及国际投资的增加，外汇市场已经是全球最大的交易市场。这个市场日成交额超过1.2万亿美元，高峰期甚至能超过3万亿美元。其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场，财富转移的规模愈来愈大，速度也愈来愈快。外汇市场的特点还在于有市无场，外汇买卖通过没有统一操作市场的行商网络进行，各国外汇市场之间已形成一个迅速、发达的通信网络，任何一地的外汇交易都可通过电话、电脑、手机等设备利用全球联通的网络来进行外汇交易，完成资金的划拨和转移。外汇市场的另一大特点则是昼夜不停，全天24小时连续交易，由于全球金融中心的地理位置不同，各大外汇市场因时间差的关系，此起彼落。东京、伦敦和纽约等各大外汇市场紧密相连，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所。只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才关闭。 对于国内交易者，目前虽无保证金业务的刺激，实盘交易却是和国际市场同步。这或许是内地投资者最能感受海外资本市场变动的地方。国有四大行和股份制银行计划都有外汇交易业务，网上交易平台更提供了随时随地的行情和交易便利。 如果说保证金业务彻底销声匿迹未免夸张。对于个人投资者来说，目前已开办银行纸黄金业务的有工行的“金行家”、中国银行的“黄金宝”、建行的“龙鼎金”、中信银行的“汇金宝”，这些还都是现货交易。今年2月，兴业银行率先开发个人黄金现货延期交收产品，延时加收实际上是期货的一种形式。而紧随兴业的步伐，上海期货交易所批准工行、交行、兴业、民生入会申请，可直接参与上期所黄金期货交易，并向个人推广黄金业务。虽然暂时个人投资者还不能通过银行渠道投资黄金期货，但是商业银行在已有的领域积极探索，交通银行和中信银行都在推广各自的黄金业务。中信银行的“汇金宝”业务的突破在于，提供了纸黄金的实盘双向交易业务，既可做多也可做空，对于纸黄金参与者来说等于提升了一倍的盈利可能性。 如果说国内银行的经纪业务还有哪种功能未能涉猎，那就是证券交易所里的股票了。而在海外，全能银行凭着网点和人员优势，向投资者提供的服务包括股票及其衍生品等多种投资品。银行的费用虽高于折扣经纪商，但给予投资者的咨询服务却是折扣商不可比拟的。 私人银行 出示一张金黄色的卡，就顺利绕过了熙熙攘攘的银行营业室，进入到宽敞安静的理财室。这里，客户可享有的特殊服务包括：宽大的专属空间，全国1万多个营业网点无须等候的礼遇和多种业务优惠，这些优惠包括：免年费、存款证明免费、挂失免费、对账单免费等等，并且，银行还将为客户优先提供最新的投资理财产品。
这是拥有工商银行理财金账户的待遇。要获得理财金账户，申请时银行里的存款需超过30万元。而要获得更多服务，则需要更多的财产。2008年3月，工商银行正式向社会公众推出私人银行服务时，面向的是个人金融资产在800万元人民币以上的客户。 按章程，私人银行提供的服务包括财务管理服务、资产管理服务、顾问咨询服务、私人增值服务与跨境金融服务等五大系列项目。比如，客户的财富管理规划，是根据客户的实际需求，分析客户的财务现状和未来财务发展趋势，制定个性化的投资规划、保险规划、税务规划、财富传承和退休养老规划。若客户希望在收藏上得到指导，私人银行会与专业的艺术品收藏及销售机构建立合作关系，为客户鉴赏与收藏艺术品提供咨询服务。至于渴望社交的客户，私人银行还将以财富论坛、主题沙龙等形式开展活动。而对于国内投资人迫切需要的跨境金融业务，工行境外的分支机构，将为客户提供跨境账户开立、资金结算、投资融资等咨询服务。 中国银行下设的私人银行是国内首家私人银行，其私人银行的门槛是100万美元。这是一家和苏格兰皇家银行(RBS)共同经营的私人银行，提出的经营目标是为客户配备一个综合素质极高的“管家”。中行之后，中信、光大和招商行等银行争相推出了私人银行部门，其为客户提供的服务也多以“管家”标榜。英式管家全球闻名，而私人银行则是高端客户的“智囊团”，志在打造“从摇篮到坟墓”的全程陪伴。大众理财是银行卖什么客人就接受什么，而私人银行是客人需要什么银行就提供什么。比如客人看中一块地皮想买，私人银行会动用所有资源来帮他评估风险确定收益后达成这项投资，包括前期调查、中期洽谈、后期购买等各个阶段都会跟踪，全程提供咨询顾问服务。 但问题是，受国内金融监管政策的限制，国外私人银行众多娴熟的金融工具并不适用于国内。比如，私人股权投资产品刚刚开始在个别银行露头，对冲基金则连影儿都没有。中资银行不能接受私人银行客户对资产管理的全权委托，也不能代客户直接交易香港和欧美等境外市场的证券，只能设计复杂的结构性产品来满足客户的境外投资需求。并且，国外私人银行的一大功能是在客户生前进行财产传承的合理规划，从而规避高昂的遗产税和赠与税。我国目前尚未开征这些税种，富人们根本不需要避税。 从已开业的中资“私人银行”来看，目前没有一家推出真正量身定做的私人银行“金融产品”，与原来的高端理财相比，最大的区别就是门槛有所抬高，实际上只是“VIP之VIP”，并不是真正意义上的私人银行。 花旗银行英文网站显示，他们的私人银行能为全球超过两万名的客户提供投资服务、房地产交易、信托服务、融资及现金管理服务、法律咨询服务以及金融咨询服务等。若以这个标准来比照，国内私人银行的服务要狭窄得多，基本只停留在提供更便捷的零售银行服务以及信托、寿险等服务，这些服务只不过较VIP客户享有更大程度的优先权而已。 相对于理财室，个人银行的私密性和舒适性更不可同日而语。1985年汇丰银行盖新大楼时，其私人银行部门强烈建议不要把该部门放在大楼里，以免过于显眼。私密性和舒适性是私人银行的环境主调。不过，对富人们来说，私人银行不仅是享受银行“咖啡+沙发”的幽雅服务环境，而且是要获得专业和实用的金融服务。
