爱华网全球原油价格6月上旬继续走高，并突破70美元/桶的重要心理关口，在短短4个月内翻了一番多。尽管市场基本面持续疲软，原油价格却仍然上涨，而对于该涨势是否能够得以保持，市场就此展开的辩论至今未息。令情况更添混乱的是，6月11日世界银行将其对今年全球经济收缩率的预测从1.7%大幅提高至3%。而与此同时，国际能源署（IEA）下调了对今年世界石油需求降幅的预测，将估计降幅从3.1%调整至相对温和的2.9%。尽管如此，根据最新公布的经济数据，有迹象显示全球的经济下滑可能已经开始放缓。总体而言，市场乐观派人士似乎正在赢得这场辩论。
国际能源署预计世界石油需求降幅将小于较早前的预测 对市场乐观派而言，6月上旬最为重要的新闻是：国际能源署宣布其已上调2009年世界石油需求预测值，这是该机构在10个月以来首次这样做。但国际能源署警示称，此举并不一定显示全球经济开始复苏。国际能源署将其2009年需求预测值上调12万桶/日，原因是今年第一季度期间，以美国和中国为主的需求数据强于预期。目前预计今年世界石油需求为8330万桶/日，较2008年下降2.9%。相比之下，国际能源署较早前曾预测今年需求将下降3.1%。 这些调整主要是因为经合组织国家的石化活动出现反弹，进而令液化石油气和石脑油需求高于预期。然而国际能源署又警示称，石化活动2009年初时曾跌至历史低位，当前的反弹可能是因为行业库存重建，而非出现新的需求。相比之下，交通燃料需求依然“非常疲软”，表明其他经济领域仍然受压。该机构称：“这些调整并不一定反映全球经济开始恢复，充其量显示了经济衰退可能正在触底，并可能与行业库存重建有关。” 美国是全球最大的石油消费国，国际能源署称其交通燃料需求依然“严重受压”，其中航煤/煤油需求较去年水平下降12.9%，柴油需求则较去年下降15.8%。美国汽油需求仍在收缩（较去年下降0.6%），但降幅不如前几个月大。 至于非经合组织国家的石油需求，尽管中国需求强于预计，但该机构对其2008年和2009年的需求估计均基本维持不变。 油价正受到非基本面因素驱动 从表面上判断，过去几个月来油价持续上涨并不合理。世界主要经济体继续收缩，失业率持续上升。显然，推动油价上涨的并非直接的基本面因素，若干非基本面因素已变得引人注目，其中包括：股市和商品市场关系的扭转、市场焦点的转移、美元疲软以及非商品交易活动的重新出现（此因素较为其次）。 股市——商品市场和股市的关系在2008年以来发生了奇怪的转变。长期以来，商品价格和股价成反比关系，原因是市场人士将股市视为对冲商品市场的一个手段。但自2008年以来，原油价格已开始紧跟股市走势，因为很多投资者认为股市是总体经济健康状况的晴雨表。自今年2月以来，对美国经济状况的乐观看法提振了股价。
市场焦点——很多市场人士的焦点已从主要经济指标的趋势转移到其变化速度上。例如，尽管美国失业率继续上升，并在6月初达到9.4%的27年高位，失业率上升的速度正开始减慢。对市场乐观派人士来说，这已是足够好的消息，他们认为这是经济将好转的预兆。 美元疲软——美元一直徘徊在6个月低位上，令石油消费国的进口成本较低，从而为油价提供进一步上涨的空间。在美国利率已接近零的情况下，需要采取“定量宽松”货币政策（即加印钞票）来缓解信贷危机，因而导致美元疲软。 油价飙升或妨碍尚属脆弱的经济复苏 尽管预期后市改善的言论正在升温，国际能源署总干事田中伸男在6月8日对普氏表示，近期原油价格的飙升可能妨碍全球经济复苏。田中伸男说：“从当前库存和需求水平来看，我们并无充分证据证明需求正在以此速度增长，因此我们对油价上涨的速度感到有点担忧。” 田中伸男称，2009年早段的数据并未显示出经济复苏的“萌芽”迹象，但油价已因为欧佩克减产、美元走软以及“股市更加乐观”而上涨。 此外，壳牌首席执行官范德伟表示，下一轮油价飙升可能已在酝酿中。他说，油气公司正在当前的衰退中削减新项目开支，但随着长期内能源需求的攀升，“下一轮油价飙升可能已在酝酿中”。他引述国际能源署的估计数字称，今年的油气项目投资较2008年下降20%，而可再生能源领域投资锐减40%，市场目前的过剩产能将消失，因为长期而言，能源需求必定会增加。 作者：本文由普氏能源资讯梁晓昕分析师整理
