中国有定价权的商品 大宗商品定价权,距离中国有多远



文/蔡恩泽

期货是指提前一天、一个月或一年确定买进或卖出大米、钢材或石油等大宗商品的数量和价格的交易所买卖合约。所以,大宗商品期货交易情况决定着基本食物、能源和原材料的成本,因此,影响未来人们衣食住行的主要商品价格。目前,国际大宗商品的买卖大多以期货价格为基准,国际竞争已经从传统制造业领域转化为金融衍生品领域。

谁能够成为世界定价中心,掌握大宗商品、金融资产的定价权,谁就可以拥有财富创造与国家核心竞争的实力。

尚无定价权的尴尬现状

有人说,中国的大宗商品需求像世界市场上的“一块肥肉”,任人宰割。国内一位资深期货界人士以“一头走进瓷器店的大象”,形容中国面临“经济总量大,大宗商品期货需求大,却无定价权”的尴尬现状。

据巴克莱(Barclays Capital)发布的信息,2008年,中国石油的进口量占世界石油贸易总量的10%;中国购买了国际铜产量的30%和全球大豆产量的53%。

2005年,中国石油进口量已占全球石油贸易量的7%,但影响定价的权重却不到0.1%,甚至不如印尼、韩国。

 中国有定价权的商品 大宗商品定价权,距离中国有多远

 “中东有石油,中国有稀土”。邓小平同志的这句名言,深刻地印在人们脑海中。中国的稀土资源占全世界已知储量的80%,其地位可与中东的石油相比,具有极其重要的战略意义,但是,作为拥有重要战略资源的稀土大国,中国却一直陷入“稀土贱卖”的尴尬境地。事实上,全球金融市场对中国经济不断变化的趋势一直保持着警惕。今年,中国出台的规范稀土产业的一系列旨在保护重要战略资源的政策,又遭到习惯于操控定价权的欧美等国的指责。与此同时,中国与世界上主要铁矿石供应商的谈判一波三折,迟迟未决。作为钢铁出口大国,同样陷入了尴尬境地。本应在市场经济中拥有话语权的重要供方和需方,却无法摆脱受制于人的境地。

中国的大宗商品需求在国际市场上存在的意义,也更多成为国际资本打击中国市场的武器,中国“买什么涨什么,卖什么跌什么”,这一奇怪现象时常出现。在中国消耗大宗原材料的比例不断上升的时候,国际原材料市场价格随之大幅上涨。因国际油价大涨,2004年,中国多付出了70亿美元;2005年因铁矿石价格大涨,中国钢铁业多花费近100亿美元;作为世界第一大豆进口国,2004年,中国大豆加工业的损失超过40亿美元。

定价权缘何缺失

中国虽有期货市场,但无定价权。已是不争的事实。分析原因,不难得出结论。

首先,中国真正的机构或大规模基金没有进入期货市场。

比如,在白糖推出的时候,银行要求凡是存在贷款的企业不允许做期货。国资委也对央企做期货设限。银行资金、保险资金也均不可以进入期货市场。但是美国政府就规定,如果农民不做期货,就不会得到政府补贴,银行也不允许其贷款。

如果中国不把“市场基金不能做,散户不敢做”的情况从根本上进行扭转,如此脆弱的期货市场,也只能盯着国际报价,发展期货市场就成为一句空话,争取定价权更会成为纸上谈兵。

其次,战略储备缺位。

比较典型的是稀土和焦炭。只要中国一卖,市场就大跌。根本原因在于战略储备缺位。卖的时候,不得不卖;买的时候,不得不买。相比较,日本的稀土储备超过十年,而中国的石油储备甚至不超过十天,差距十分明显。

再次,中国发展期货市场的时间不长。

欧美期货市场已拥有百年历史,然而中国却只有十多年的时间。目前,大宗商品的定价权都集中在欧美国家手中,全球已经形成了以NYMEX(纽约商业交易所)能源、CBOT(芝加哥期货交易所)农产品和LME(伦敦金属交易所)有色金属为主的几大商品定价中心,中国新兴的期货市场不会立刻他们构成威胁,因为他们基本对外资封闭,国有企业是其中最大的交易商,这是自由的全球市场所难以接受的。

被动地位难以扭转

   “罗马不是一天建成的”,的确如此。目前,中国的经济正在处于复苏的阶段,对资源的需求量呈现上升趋势。但由于全球资源总体稀缺,因此短时间内,中国很难从根本上改变在“大宗商品定价权”上的被动地位。

抵消被动地位所带来的负面影响,最好的捷径是利用当前全球经济萧条、资源价格下降的时机,采用参股、投资、购买等方式,参与海外资源的利用和开发。但是,这种做法已经引起了外方的警惕,这条路走得越来越艰难。

努力打造世界定价中心

中国经济的大规模扩张,正在成为外国供应商抬高大宗商品价格的借口,所以,中国经济管理层试图依托中国现有的三大期货交易所,即上海期货交易所,大连商品交易所和郑州商品交易所进行自卫回击。中国只有努力打造国际定价中心,获得大宗商品定价权,才能从根本上保证中国经济的资源需求。

中国成为国际定价中心条件:首先,定价权需要得到公认。中国价格被国际认可,必须具备两个条件,一是价格的波动能够反映市场的波动,是真正的代表;二是交易量、库存aihuau.com和保证金的拥有量要达到一定限额。其次,人民币必须国际化。中国人民币国际化刚刚起步,外汇体制和期货交易准入体制与国际市场中间有一道壁垒,要设法打破。

然而,中国现有的期货市场法规,都是在清理整顿的条件下形成的,带有管制色彩,已经严重阻碍了期货市场的发展。因此,必须打破现有的政策壁垒,与国际惯例接轨。

第一,加大开放力度,了解并熟悉国际通用的游戏规则。

第二,大力培养机构投资者,使机构投资者成为期货交易的主体。不仅要有资金优势,还要有优秀的管理团队和研究团队。只有这样,中国才能在世界金融衍生品竞争中占据一席之地。

第三,注重培养国外机构投资者。虽然,国外投资者多有投机行为,投机是一种润滑剂。对于外资投机带来的风险,解决的办法不应是禁止,而是需要通过制度和监管进行控制。

第四、加快基地建设,充分利用三大期货交易所,努力打造国际定价的平台,与国际期货交易中心既联手又抗衡。

  

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