爱华网中国的贷款都流向了国企，现在才有点想流进民企，未
来我们究竟应该改变信贷的什么呢？面对“通胀”的企图，我们该如何冷静以待 ？ 文 朱大鸣 央行原副行长吴晓灵日前撰文称，中国今年的信贷总量可能达到人民币11.1万 亿元，这将为中国未来经济发展埋下重大隐患。正是此君，在7月中旬全国人大财 经委曾呼吁政府对宏观经济政策进行微调。 央行的动态微调已经不是所谓的微调了，有很大的可能性是在酿造危险的信号。 楼市和股市的剧烈震荡已经领教了这种“微调”的冲击力，这种让人看着很危险 的操作，确实令全国人民为之担心。中国的贷款都流向了国企，现在才有点想流 进民企，未来我们究竟应该改变信贷的什么呢？面对“通胀”的企图，我们该如 何冷静以待？ 信贷方向 吴晓灵说，中国没有发生金融危机，这一点是对的。 中国确实没有发生金融危机，中国的银行系统在房地产发展的黄金时代，消化了 以前很多呆账死账坏账，能够为更多的国企输入更多的鲜血。 中国的贷款都流向了国企，现在才有点想流进民企，一些人就开始要主张收紧了 ，这让人想起了一句话：只允许自己吃肉，不允许别人喝汤。我们应当改进的是 贷款的倾向，而非控制信贷总量。 脑袋清醒的人都知道，虽然我们没有发生金融危机，但是一定要看到，我们的外 需却在别人遭受重创的同时，受到了沉重的株连式打击。 很多人主张中国要转型，是的，中国确实应当转型，从过度依赖外向型经济转向 内需拉动型的增长。但是，转型是一日两日就能完成的吗？既然现在还没有转型 成功，就有一些人主张在内需扩大的基础之上动用货币政策，不是脑袋有问题吗 ？现在内需尚不能真正的有所改观，而去库存化还很艰难，正当资金从流向国企 之后准备进入民企，突然之间就借着通胀的危险恐吓舆论，何以服众？ 麦肯锡全球研究所日前发表的一份报告指出，在中国整个刺激方案中，有89%的资 金投入公路和铁路等基础设施，只有8%被安排用于支持消费。笔者是赞同现在大 力投入到铁路和公路上去的，因为从中国的堵车和春运就可以看出中国的道路交 通还很薄弱，对于经济是一个沉重的制约。 不过，这些资金都安排在“铁公基”上面之后，后续的动作是不能急刹车的，总 起码也得给民营经济喝点汤吧。现在樊纲先生的表现就比较好，而吴晓灵的论调 有点吓人。
通胀的企图 最近一些人，特别是一些新自由主义者，看着自己反对政府救市的观点被世人弃 之如敝履，就只好换种说法来攻击新政，什么没有一个国家靠着房地产发展成为 强国，什么中国政府对危机反应过度，什么股市和楼市有泡沫，等等。这些言论 在事实面前，不堪一击，越来越多的人看清楚了他们的本来面目。 首先，恶性通胀论在事实面前彻底破产，现在这帮人又开始主张三年内必有通胀 。这种论调实在可笑，正如四季轮回，有冬天就会有夏天，这是常识，但现在是 冬天，岂能因为夏天必然来临就不穿棉袄？通胀会来临的，这是后话，现在关键 是要治理好通缩，活在当下最重要，通缩现在还没有治理好，就开始反通胀，太 超前了吧。 2008年笔者主张反通缩的时候，要求央行改变反通胀的做法，怎么没有提前反通 缩呢？仔细分析就很清楚地看到，国际油价推动的输入型通胀或者粮价推动的成 本通胀是很难出现的，而由于处于去库存化的严重时期，货币发行多的问题也很 难引起物价普涨。但是，你要硬制造通胀也很简单，把资金都赶出楼市和股市， 大家一起炒资源，资源炒上去了，通胀也要来临了。这是很恶意的做法，最近一 段时间有这种倾向，借助楼市泡沫和股市泡沫谬论将资金逼出市场，以印证他们 所谓的“通胀”。这种做法很危险，危险得让整个经济都为之付出沉重的代价。 其次，货币政策的不确定使得财政政策倍受煎熬。一个方面是土地市场如果因此 再次探底，地方财政就会陷入更加被冻坏的局面；另一方面，发债老是失败，依 靠公开市场操作对货币政策进行“微调”，已经使人们看不清到底是怎么回事， 财政部债券发行失败正是在这种背景下发生。 第三，确实没有一个国家是靠房地产强大起来的，但诸君要注意，现在的经济是 过剩经济，没有强大的需求你供给再多也没有用处。为什么房地产这么强劲，就 是因为房地产的需求太多。如果是粮食需求太多，国家也必然会更加倾向农业投 资。一切都是建立在需求上的行为，你不能因为所谓的“房子能够吃吗”来否定 人们需求住的功能，按照这种逻辑，我们则要反问——粮食能够住吗？这纯属诡 辩的东西没有实在的意义。而且，房地产作为支柱并非是阻碍创新，因为房地产 关联50多个产业，拉动这50多个产业的需求，更多的产业与此相关，很多新科技 产品都应用其中。 还有人想打击股市，这是消灭中产阶层的愚蠢做法。3500点股市根本就没有什么 泡沫，你把股市打个稀巴烂，于国于民都是没有好处的，中国还要认真搞金融产 业，很多国家之所以灭国，就是与金融产业搞不好有关。苏东剧变的一个重要原 因就是金融产业的失败。现在随便以股市有泡沫就乱打乱压，对金融产业是有害 的。 （作者系资深财经评论人、社会评论家）
