从水牛到业绩牛 谁是“业绩牛”?



  《投资者报》评论员  孙斌

  2009-9-7

  《投资者报》评论员  孙斌

  9月1日,新学年的开始。它会是A股“业绩牛”的开始吗?

  此前的半个月里,很多人这样推测:在资金面、政策面趋于从紧时,A股“牛”市已终结。悲观的分析师们更是看空到了2000点。但9月初却迎来了连续的恢复性上涨。接下来的,是继续下跌?或是延续反弹?

  我们看到的是,当市场上下两难之际,还是资金面和政策面的连续鼓励,让A股“转危为安”。9月1日,温家宝总理表示:“将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。次日,证监会再次以嘴救市:四方面推进资本市场稳定健康发展。

  但《投资者报》一直期望:2009的中国A股市场最终能呈现“业绩牛”。在2009年6月29日《下半年等待业绩牛》特刊中,《投资者报》认为:下半年,A股将从政策牛、资金牛,转向等待业绩牛。

 从水牛到业绩牛 谁是“业绩牛”?
  可能是出于巧合,8月31日,A股上市公司2009年半年报的终结日,而紧随其后的9月1日则试图成为2009年A股新的分水岭。

  我们更愿意相信,一波新的“业绩牛市”正慢慢向我们走来。从9月初的恢复性反弹中可以发现,银行、地产等成为了反弹的主力军。

  而这些领涨公司也正是《投资者报》要向投资者所传达的“暴利公司”或是“暴利行业”。

  在对A股1426家上市公司(剔除金融股、ST股和数据异常)的2009年半年度报告进行仔细筛选和评估后,我们发现,在240家“暴利”公司中,70%的公司来自于医药生物、房地产、交通运输、信息服务、酿酒和餐饮旅游。而他们的“暴利”指标(销售毛利率),比A股平均25%的销售毛利率要高出10%~25%。而他们之中不乏市场公认的,如贵州茅台、双鹭药业、用友软件、恒瑞医药等绩优公司。

  而通过对14家上市银行做出全面分析后,《投资者报》认为,在上半年银行业悲观业绩(盈利同比下降5%)的背后,是其正在整体摆脱量升绩降尴尬局面的真相。我们判断:银行业下半年盈利将实现同比大幅增长,全年预计盈利增长幅度将超过10%。

  相信在下半年延续宏观经济政策不变的背景下,那些身处金融危机但依然维持高毛利的“暴利公司”将会面临更大的发展机会。如果有业绩牛,那么,他们将是牛中之王。

  或许,你现在会跟我们一样,认同:业绩“牛”才是真的“牛”。  

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