爱华网8月11日晚,爱建股份在停牌一月后发布资产注入预案。上海国际集团以上投房产100%股权、通达房产100%股权和7亿元现金认购爱建股份非公开发行股票。增发完成后,上海国际持股比例为25.31%(持股量2.78亿股)成为第一大股东。
为了建设上海金融中心,上海金融国资整合再次加速。光大证券认为,上海国际接手爱建股份,其中上海市政府对爱建股份的政策支持意图非常明显。这是政府希望借爱建股份的平台来整合上海国际旗下庞大的资产。 爱建股份有望成为上海国际旗下地产、信托和证券资产的资本运作载体,长期看具有巨大的想象空间。爱建股份有关人士则谨慎的表示,现在仅仅通过了地产的资产注入和7亿元现金注资,有利于公司的发展,至于下一步是否有进一步注资,是不确定的。 注资两步走 此次注资分地产注入和现金两个部分。 首先,上海国际以所拥有的上投房产100%股权及通达房产100%股权认购爱建股份发行的股份。发行价格为爱建股份董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价,每股12.21元。 上投房产和通达房产成立于上世纪90年代初期。两家公司专注于房地产开发行业,以上海为中心,累计开发住宅、商业、办公楼达350多万平方米。 其次,上海国际集团拟以现金出资7亿万元人民币认购爱建股份非公开发行的6369万股A股股份。本次非公开发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%,每股为10.99元。 这样,增发完成后,上海国际将拥有爱建股份约2.78亿股,占比25.31%,将取代上海工商界爱国建设特种基金会,成为第一大股东。 此前,爱建股份因其历史上的信托资金黑洞导致经营陷入困顿,自2004年起,虽多次寻求重组机会,但均以失败告终。凭借这次上海国资整合和金融中心建设的机会,得以让上海国际接手。 打开金融发展空间 此次注资焦点更多的是集中在7亿元的现金注入,用于发展爱建股份的子公司爱建信托的业务。爱建股份目前直接及间接持有爱建信托100%的股权,并持有爱建证券有限责任公司20.23%的股权。 截至2008年底,爱建股份子公司爱建信托总资产3.30亿元,净资产3.27亿元,营业收入4794万元,实现净利润1700万元。爱建信托注册资本金为10亿元。但是,爱建股份由于历史原因,净资产规模偏小,在行业内竞争实力偏弱。 通过注入资金,爱建信托将逐步取得新的信托业务资质。爱建股份认为,引入上海国际,还能利用上海国际的资本及资源优势,改善爱建信托的经营。通过增资扩股,爱建信托争取逐步取得异地信托业务、资产证券化业务、受托管理保险资金业务、受托境外理财业务、私人股权投资业务等此前爱建信托不具备的业务资质. 同时,在完成本次增资扩股之后,爱建信托将充分利用上海的金融中心地位,以本地市场作为拓展的中心和重点,并逐步辐射到长三角经济圈,确立优势竞争地位。 申银万国研究报告认为,国有化对于上市公司及下属的证券、信托而言,都意味着风险溢价的降低,投资者可以更加关注增资后爱建股份和上海国际金融资产的整合上。 上海金融国资整合机遇 上海金融国资的整合,给有关公司提供了新的机遇。 上海国际以金融产业为核心,涵盖信托、证券、基金等多个金融领域,在实施上海经济、社会发展战略和上海国际金融中心建设中发挥着重要作用。截至2008年12月31日,上海国际集团总资产约548亿元,所有者权益约213亿元,2008年实现净利润约13.6亿元。
上海国际提出,将尽最大努力争取在36个月内完成相关金融业务的整合工作。其中,上海国际控股的上海国际信托,目前尚不完全具备注入爱建股份的条件。同样控股有上海证券,且下属上海国有资产经营有限公司是国泰君安证券的第一大股东,爱建股份则持有爱建证券20.23%的股权。上海国际将尽力整合旗下的证券业务,以最大程度地发挥相关资产的协同效应。 光大证券分析师肖超虎认为,爱建股份长期的想象空间在于上海国际集团旗下的上国投和上海证券资产的整合。上国投和上海证券是比目前注入的地产业务更为优质的资产,如果能够注入爱建股份,那么对公司的盈利能力将有直接的提升。
