爱华网作者：海通期货 李潼军
在近两年的时间里，国际黄金价格在2008年3月和2009年2月两次象征性地冲上1000美元/盅司（仅一天），同时在2008年7月和2009年6月到达980美元/盅司后即行调头，如今，黄金价格就像一个不倒翁一样，再一次站在了990美元/盅司之上，那么，狼来了四次之后，故事的结局是否应该有一些新的情节出现了？ 世界黄金协会近日发布的 《2009年第二季度黄金需求趋势》报告显示，从黄金总需求的分布来看，占比最大的仍然是珠宝首饰，达566.16%，其对应的需求同比下降22%，是黄金总需求下降的主要原因，其次为工业及牙科需求，同比下降21%。此外，可确认的投资需求却强劲上扬，同比大幅上扬46%，其中ETFS及相关产品需求激增1315%，投资需求的逆市上扬也使得黄金总需求的降幅有所放缓。零售投资需求亦同比上涨12%，显示后危机时代，黄金的保值需求仍然受到投资者追捧。
黄金总供给相对于去年同期上升14%，达927吨，其主要驱动因素是生产商减少套期保值的程度降低，其中金矿产量和回收业务做出的贡献较小。不过2009年第二季度供应量较上季度降低23%，主要原因是再生金供给减少41%，这表明获利抛售和亏本出售的情况有所下降。中央银行部门也对供应有所抑制，2009年第二季度的净购买量为14吨，而相比之下，2008年第二季度为净销售69吨，这些数字表明各国央行在相当长时间内首次出现了净购买。 技术面上来看，黄金在最近一段时间内将步入三角形整理的尾端，是选择向上再创新高还是向下继续探底，答案很快就见分晓，而从市场情绪把握来看，向上突破的可能性更大一些。一方面，美国股票市场的波动性从9月到11月通常是一年最高的时候。美国股市和其他市场的联动性会将其波动性传递至其他相关市场，金市同样也会受到美国股市的牵引；另一方面，珠宝市场的平均需求在第四季度是第三季度平均需求的3倍，黄金的季节性因素会推动金价从秋季开始增长。 不过仍然需要提醒投资者的是，黄金由于存在准货币功能，如果需求超过正常水平威胁到纸币的法定地位，那将是各国政府的大忌，因此黄金与铜等有色金属不一样，价格具有天花板属性，一味的看高总是信心不足，这也可能是黄金站不住1000美元/盎司的深层原因之一。另外国内A股市场的黄金相关股票涨势弱于金价本身，关注是否出现补涨机会。
