爱华网信贷资金或致股市大跌 采访·撰文/齐鹏 8月31日，绝望的“黑色星期一”。 当天，沪深两市A股股指以下跌6%的“惨相”结束了当月的行情。从7月29日起，股指戏剧性地上演大转折。到8月底，短短一个月时间，两市股指水银泻地般下滑了22%：3000点告急、2800点告急、2600点告急…… “货币供应和信贷投放是影响股市的主要原因之一，当适度宽松的货币政策发生变化，股市流动性充裕的基调就会发生改变。”国金证券首席经济学家金岩石在接受《数字商业时代》记者采访时表示，也许7月份信贷由6月的15000多亿元剧减至3000多亿元就是对8月股市暴跌的一种诠释。 政策变化是有征兆的。8月14日，新华社发表题为《财政部建议加快产业结构调整 重视发展虚拟经济》的文章，文章引述了财政部的报告建议，实施适度宽松的货币政策，应当关注货币资金投向，防范信贷资金进入股市和房地产市场，助长泡沫和引发通货膨胀。 同日，新华社又发表了题为《刘明康：股份制商业银行要继续调整资产负债结构》的文章，文章提到各股份制商业银行要增强对各类风险的管控能力，建立资本补充长效机制，继续调整资产负债结构，认真防范信用风险，严格监控资金流向。 双休日过后，8月17日A股市场迎来“黑色星期一”，当日上证综指向下跳空低开，直接跌破3000点整数关口，全日暴跌176点，跌幅5.79%，超过300只股票跌停，市场出现恐慌性抛盘。中国社会科学院金融市场研究室副主任尹中立认为，信贷资金出逃是股市大跌的惟一理由。 “国内的政策不稳定，导致了A股市场呈现‘政策市’，股民的信心将受到很大打击。国家出其不意的政策变化，随时都会干预到市场。市场都是政府说了算，有时候这种行为可能是好心办了坏事。”德勤中国区合伙人金建表示。 信贷资金投放和股指之间有一定的联动效应。据央行统计，上半年银行投放信贷7.37万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。至6月29日，上证综指一路走高，最高冲至2946点，而市场普遍预期股指将进一步上行。市场的预期被印证了，到7月16日沪指开盘即冲破3200点整数关口。 不过，当中央开始对贷款资金流向进行监控时，股市出现大量资金出逃、股指开始走低。上证综合指数从2008年12月份至2009年7月份翻了一倍，但进入8月之后股指开始回落。仅仅一个月时间，把大半年的成果消化了一半。这足以证明“银行信贷”成为了股市的最大受益者。当市场被政府主导的“信贷资金”抛弃的时候，投资人也开始失去信心。 中国股市二十年来的风雨历程无不与政策，尤其是行政手段调控息息相关，于是就有了股市即是“政策市”的说法。直到今天，市场还能够看到“政策市”的特质。当投资者沿着政府“救市”的力量冲进股市时，又不得不面临因政府“调控”而产生的损失。 或许，8月份股市下滑还有多重因素左右，但是从数据、市场反馈的信息可以看到，信贷投放对股市起到了非常大的作用，几乎所有炒股的人都会关心未来信贷投放的走势。 “上半年天量的信贷并没有传导到生产建设环节，所以如果信贷出现中断，将不利于经济复苏，更不要说股市了。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示。不过，巴曙松承认下半年的信贷下降却是不争的事实。 信贷资金与股市表现具有明显的因果关系，一旦明确下半年信贷下降或收紧，股市表现不会乐观。 慎贷款 高拨备 建行求「稳」 采访·撰文/汪洋 下半年贷款指标降幅达70%，意味着什么？ “我们已注意到部分贷款没有进入实体经济。我感到一些行业扩张速度太快，例如房价上涨过快，房产销售增长过急。今年下半年建行将缩减新增贷款规模约70%，因上半年贷款飙升增加信贷风险。”8月6日， 中国建设银行股份有限公司（以下简称建行）行长张建国接受采访时说。 无独有偶。1个月后，审计署驻地方特派办已进驻一些大型商业银行分支机构，重点调查“4万亿”政策配套的项目贷款资金流向。 审计署对建行的审计并不突兀，而且本轮的审计也不仅仅是针对建行。国家审计署于 2008 年对建行总行及部分分支机构2007 年度资产、负债、损益情况例行审计时发现，建行部分分支机构在业务经营中存在违规发放贷款和贷后监管不严等问题。 针对审计署入驻大型商业银行这一现象，银监局相关人士对记者透露，审计署查出建行违规放贷的事情，是发生在2007年，当时的背景也是投资过快。和这一轮明显的区别是，2007年投资过快，政府主导意味不强，而今年明显的则是政府主导目的性更明确，一定程度上，今年存在的贷款安全隐患应该更具有行政色彩。 “每天都要应对审计部门的人，不仅有外审，还有内审。”面对审计署派驻的审计队伍，以及银行内部的审计，中国建设银行股份有限公司（以下简称建行）内部员工对此有颇多抱怨。 数据显示，上半年新增信贷已达7.37万亿元，远超年初政府设定的今年全年新增贷款下限目标5万亿元。 华泰证券研究员刘晓昶分析认为，2月~4月建行的贷款投放同比增速也一直保持在业内中上游水平。到5月、6月份时，在其他银行冲刺大规模投放信贷之时，建行则开始主动调整信贷策略，把信贷投放增速压缩在金融机构和五大行平均水平之下。 随着各银行中报的全部出台，建行的稳健定调愈加清晰。国有大银行中，建行上半年新增贷款7085亿元，在四大国有银行中排名最后。这个“基建老大”在天量贷款疯狂涌入“铁公基”的2009年却主动调低了贷款速度与数量。与信贷量排名最后相对应的却是拨备覆盖率位列大行榜首，在大型商业银行中，建行是惟一拨备覆盖率达到150%的银行，高于工商银行的138.2%、交通银行的123%和中国银行的138.96%。 截至今年6月30日，建行在房地产上的贷款额为3557亿元，这个数据占全部贷款额的7.86%，低于上年底的8.68%。“从贷款的分项数据可以看出，建行在贷款上是相对谨慎的。”西南证券银行业首席分析师付立春说。 建行高层的表态，已经传递出建行“稳”字为主的基调。“从上半年贷款增速的曲线图来看，建行的走势好像是一架飞机起飞，前面很迅速，起飞以后就开始平飞了。”建行董事长郭树清在2009年中期业绩发布会上如此比喻。 家庭日益小型化 照料年轻人是桩大生意 采访·撰文/张珂 家住北京房山某社区的葛师傅打算9月11日前后回山东老家待一个月，这让社区内的很多住户发愁。 “葛师傅要是一走，下个月吃饭可成大难题了！”杨瑞东（化名）有些郁闷。葛师傅不是他家做饭的钟点工，也不是餐馆大厨，但杨瑞东一家（只有他和妻子）每周起码有四五顿饭是在葛师傅家订的。
葛师傅是杨瑞东的邻居，也是附近一带声名远播的“小区大厨”，地方电视台还来采访过他。他在自家厨房做饭，住户们通过电话订餐，比去餐馆便宜，比自己做饭便捷。 今年二十八九岁的杨瑞东和妻子并非不会做饭，而是觉得做饭实在太“奢侈”：两人都是全职工作，下班的时候菜市场已经关门，在超市买菜成本又高，拖着疲惫的身体做饭，吃完饭还要洗碗，这会大大占用他们有限的工余时间。 “要是请钟点工做饭，一荤一素两个菜的劳务费加上食材的成本，每顿饭得30元～50元，在葛师傅家订餐，只需要11元～26元。”杨瑞东算过账，请钟点工的劳务费平均每次要达到20元左右。 葛师傅一年前来京照看刚出生的小外孙。女儿为留住不习惯城市生活、一心想回家的父亲，提出了开餐馆的主意。但面对的困难非常现实：房租和水电费昂贵、开店手续繁杂，最重要的是，小区的人气只有周末节假日才旺。女儿灵机一动，说：“咱就在自己家厨房做饭不就得了？我在业主论坛上帮您发帖宣传！” 这个小区里，像杨瑞东夫妇这样的二人家庭占了绝大多数。年轻人远离父母为生活奔忙，空闲时间被理想和前途挤占，自己做饭和料理家务都是奢侈的事情。这样的二人家庭大量出现，已经让北京家庭平均人数迅速下降。 1973年，中国平均每个家庭有4.81人，到了2005年则降至3.13人，而那一年北京的家庭平均人数只有2.7人。最近几年，大城市里家庭小型化的趋势更明显，一人户和二人户的数量可能已经超过40%。空巢家庭（仅有老人）、丁克家庭（已婚无子）、单身家庭、单亲家庭等，导致我国城乡家庭结构产生变化。 给葛师傅打电话订饭的人从最初的一两个，到现在每到周末临近饭点订饭总是听到“您所拨叫的用户正在通话中”，甚至订餐电话打晚了还常常订不到饭。“多的时候一天能卖两三百元，再多了咱也干不了。”葛师傅一边手脚麻利地做着饭菜一边说。 与葛师傅同小区的另一住户非常看好这个市场，已雇用几个送饭的小工，打算把它当作事业来经营。不过，葛师傅依旧对自己充满信心：“咱没有房租，不雇人，也不用交税，价格就便宜，不 担心没人来吃饭。” 葛师傅目前的经营模式，看上去颇有一些“私房菜”的味道，实际上，与私房菜有着完全不同的本质：葛师傅家的大门，是向所有人敞开，走的是低价、平民，而且拉近了了社区邻里关系。 无独有偶，在北京通州一个年轻人集中的社区，也有一位妈妈，在自家厨房做起了大锅饭，她的家变成了社区里许多年轻人的“食堂”。 零点咨询研究总监范文认为，城市家庭结构的小型化趋势、生活节奏的加快、社会化服务种类的丰富以及人们自身观念的变化，都对社区服务功能提出了更高的要求，而家庭小型化带来的商机，恐怕远远不止于葛师傅这样的“小区大厨”。 小区整个结构上班族较多，他们可能因为工作的缘故，所以需要这样的社会化服务，而葛师傅的家庭餐馆就满足了这些群体的需求。如果有一些制度化的手段，或者能把它纳入到社区服务体系中去，变成正规的经营，这可能会形成双赢：既能解决就业，又能为社区居民服务。 北京工业大学社会学研究所唐军教授 这种邻居型的“小饭馆”比饭店可靠，很利于推广，我很支持。降低成本，还可以很方便电话订餐，比较实惠。麦当劳、肯德基之所以成功，很大程度上就是因为便利。
