爱华网《投资者报》记者 任鹏宇 “背靠大树好乘凉”。在接手中国移动“飞信”运维业务两年多的时间里，神州泰岳（300002.SZ）正从一家默默无闻的小公司飞速发展到创业板成功上市，将这句古话演绎得淋漓尽致。 9月24日首批10家创业板揭晓发行定价，神州泰岳以58元/股定价遥遥领先于其他个股，更有机构预测正式开盘交易后，其股价将达到100~120元高位。 比拼IBM 目前，神州泰岳是本土最大的提供IT服务管理（ITSM）的软件企业，其主营业务是为国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运行维护管理的整体解决方案。其竞争对手是大名鼎鼎的IBM和HP。 自2007年运营飞信业务以来，神州泰岳更是发展速度惊人。公司董事长王宁称，公司一直专注于IT运维管理领域，在该领域的市场份额和竞争力均处于领先地位。据王宁介绍，公司在IT运维管理行业中处于领先地位，其中，在BSM（业务服务管理）市场，公司占据25.7%的市场份额，是行业领军者，远远高于第二名。在OSS（开放源代码软件）领域，根据CCID测算，公司在行业竞争力排名中位居前三。 不过，像所有处于创业发展期的企业一样，神州泰岳也在逐步完善公司内部管理。据公司内部人员透露，有关公司内部标准化管理等制度都是在今年才开始推行的，而公司现在的办公地点也还是租的。 在神州泰岳募集资金投向中，有1/3将用来支付买楼款项，今年7月，公司买下了北辰首作大厦价值4.2亿元的部分房产。据神州泰岳内部人士透露，该办公楼7层以下将用于商业出租，8层以上将作为神州泰岳和运营飞信的子公司新媒传信的办公之用。 亲密的“大树”：中移动 “飞信”无疑是神州泰岳最大看点。公司公开财务数据显示，2007年~2009年上半年，来自飞信业务的净利润分别为3731万元、9097万元和8928万元，占当期净利润的比例分别达到42.23%、75.47%和76.30%。目前，飞信每月的活跃用户数有5400多万，每月新增用户数约750万左右。 据悉，为了更好地进行飞信运维管理，神州泰岳专门将所有的飞信业务都划转至子公司新媒传信，专门负责飞信运营相关业务。从年初飞信4期开始，新媒传信共新招收了将近1000人。 “除覆盖移动尽可能多的用户外，飞信在互联网增值功能和无线增值功能上，还会有大规模的应用。同时，随着3G时代的来临，飞信将为广大用户提供更多的包括音乐、游戏、视频多诸多的体验。”董事长王宁透露说。
最大的优势同样也是神州泰岳最明显的缺陷：业务收入和净利润过于依赖飞信业务。作为一家高成长的科技公司，神州泰岳2008年技术服务收入增幅为159.77%，2007年更高达344.39%。但是如将来自飞信的营业收入剔除，那么2008年的增幅将骤降至10.66%，2007年的增幅也锐减至22.71%。 今年4月13日，中国移动旗下运营飞信的卓望信息与神州泰岳一次性签订了起于2008年11月1日为期三年的合作协议，为神州泰岳的经营稳定性加上了重重砝码。 而此次神州泰岳融资后将使用1.68亿元募资升级飞信的平台，按照其上半年飞信业务8928.45万元的净利润估算，至少需要一年时间才能收回成本。不过外界担心，2011年后，如果中国移动不再续签此类合同，或在合作过程中降低与公司的合同结算价格，公司都将面临巨大困难。 “中移动不会轻易更换神州泰岳的，当初卓望信息最早是想全面接手飞信运维的，但来了之后发觉有难度，短期内很难实现。”神州泰岳内部人士爆料，“因为飞信的网络最初就是神州泰岳集成的，这其中还是有不小的技术含量的。” 该内部人士同时透露，飞信设备的投资巨大，中移动未来必将大力推动这项业务的发展。“未来公司的发展肯定要看飞信，如果飞信发展起来了，相信公司未来前途将出乎意料的光明。” 而与中移动合作多年，神州泰岳与之的关系也异常亲密。2006年~2009年上半年公司来自电信行业的营业收入占公司当期营业收入的比例分别为71.10%、82.99%、81.51%和92.02%，这些收入绝大多数来自中移动。 “公司与中移动关系肯定很好的，基本上中移动的合同就没有丢过。”神州泰岳内部工作人员表示，“公司正在为中移动开发一套‘4A’管理系统，目前已初步完成，将在南方多个省份首先推行，10月份就将进场安装调试。如果运行效果良好，中移动将在全国统一采用这一系统，未来有可能成为公司新的盈利增长点。” 一位业内分析人士表示，由于当前创业板10家公司发行市盈在40至70倍之间，并没有给二级市场预留太大的炒作空间。而股票估值是动态的，未来成长性才是第一位的。在首批创业板10家公司中，依然最看好IT行业的神州泰岳。
