误工时间 法定节假日 节日情结误人误己



  作者:胡东辉

  创业板第一波洪峰让股市跌了100多点,第二波洪峰跌了不到100点,应该说股市的表现还不算太坏,跌幅小于大多数人的预期。有人说这显示市场平稳度过了创业板洪峰;也有人说这是因为创业板利空有限。但在笔者看来,跌幅不大是因为此时恰逢国庆60周年,投资者的节日情结在起作用,加之已经吟唱多时的“维稳”高调深入人心,因此市场买盘仍较活跃。然而事实表明,节日情结误人误己,大盘在下跌中抵抗,在抵抗中下跌,钝刀割肉,再创新低的趋势日益明朗。

  节日情结是创业板洪峰的缓冲垫

  节日情结是A股市场的老传统,春节、国庆以及重要的会议乃至国家领导人出访,都会成为投资者短期看多的重要理由。早期A股市场因为规模小,这种一厢情愿的群体化情绪往往会产生共振效应,导致股市上涨。久而久之,形成节日情结,投资者也以此作为短线操作的依据。然而经过18年的快速发展,今天的A股市场已经是全球第三大股市,投资者的群体化情绪已经不可能对市场产生很大的影响,股市的运行趋势也不再以投资者的主观意志为转移。去年北京奥运会也曾让很多投资者对8月的股市充满期待,结果8、9两个月正是去年股市跌势最猛的时期,让很多投资者措手不及,损失惨重。

  现在国庆情结再度让投资者陷入迷茫之中,以至于对创业板洪峰的到来反应迟钝,以为洪峰很快就会过去,利空出尽就变成利多效应。殊不知,创业板的洪峰并不是一次性的冲击,而是连续不断的冲击波,两周发行19只新股,这还不算中小板和主板发行的3只新股,这样的扩容速度是史无前例的,股市怎么还可能产生国庆行情?亢奋的节日情结让一部分投资者失去了基本的判断能力,没有抓住这个极佳的出货机会解脱出来,相反还在增持,越套越多。这种无视风险的逆反行为,只是暂时缓冲了大盘下跌的速度,一旦大多数投资者发现犯了错误而要修正时,大盘必然加速下跌。

  大盘的缓慢下跌也向管理层传递了错误的信号,让管理层以为市场的承受力很强,于是继续大规模扩容,创业板发审会跑马灯似地召开,第二批发行9只创业板新股,第三批创业板新股很可能在国庆长假一结束就又开始发行了。A股市场真的已经具有这么大的承受力了吗?显然不是,依靠节日情结支撑起来的股市已经严重透支买盘,只能在节后还账了,因此,节后的股市走势不容乐观。

  压力被压抑,节后成劫后

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  如果没有节日情结,也没有创业板开板,大盘反弹到3000点上方也已经到头了。由于3000点是一个重要的整数关口,在正常情况下多空双方会在此展开反复争夺。大盘本来是还有机会再度挑战3000点的,但创业板洪峰冲走了这个机会。创业板以如此大的规模开板,这是很多人事先都没有预料到的,也超出了市场的承受能力。按理这个时候大盘早已飞流直下三千尺了,可是节日情结横生枝节,给了大盘一个缓冲。但这只是时间上的缓冲,大盘面临的压力将在节后显示出来。

  大盘节前的抵抗力越强,节后承受的新股扩容压力也就越大。19只创业板新股已经亮相,不出意外,节后还将有10只以上创业板新股出台,到10月底很可能将出现空前绝后的30只创业板新股集体上市。麻木的投资者以为这只是数字上的变化,而且创业板似乎是另外一个市场,与A股市场关系不大。实际上,这都需要A股市场的投资者掏出真金白银来接盘。到了那个时候,节日情结不再,市场拿什么来奉献给嗷嗷待哺的创业板呢?创业板只是换了一个名称,让一家大企业圈钱与让十家小企业圈钱,本质都是一样的,而小企业倒闭的风险却大得多。因此,市场在巨大的扩容压力面前,除了向下寻找平衡点,别无选择。

  客观存在的节日情结,对迷失其中的投资者来说,由于受到市场以外的因素干扰,将招致不必要的经济损失,但对保持头脑清醒的投资者来说则是一种机会。近期市场频繁震荡,给了短线高手相当大的自由进出机会。对大多数投资者来说,今年的大行情已经过去了,目前的行情已味同鸡肋,继续参与不仅意义不大,而且风险多多。既然新股加速发行,参与申购新股的成功率大大增加。虽然这只是小机会,但几乎没什么风险,何乐而不为呢?  

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