爱华网作者：翁开松 邓玉霞
2009年的市场，是一个容易犯错误的一年。就好像2009年的电影大片和连续剧，从《潜伏》、《建国大业》、《风声》到《勇者无敌》、《我的兄弟是顺溜》，不是谍战片，就是狙击手片，说明2009年的市场很复杂，需要精确的情报系统和对局部战场的精确把握。尤其当中国市场逐渐进入全流通，流通市值达12万亿以上时，未来的投资更需要从迷雾中寻找好的投资方向。 寻找历史投资“五好要素”的品种。“品牌好、行业好、产品好、管理团队好、盈利模式好”就是投资标的五好要素。如果总结一下资本市场那些长期投资受益的公司，云南白药当之无愧，贵州茅台、苏宁电器、格力电器、海信电器、新和成等公司的历史表现也值得研究。在封闭式基金中，基金安顺在当前3000点时价位已回到当初的6000点，基金兴华也在当初5500点附近遥相呼应。医药指数和封闭式基金指数也基本回到了5000点附近。 医药股中，同仁堂也是百年老店，为何云南白药10年涨了40多倍，复权后的价格达500元，而同仁堂10年当中只有几倍的涨幅，复权后的价格仅80多元？同是白酒，为何上市后贵州茅台有30多倍的涨幅，复权后的价格是700元，五粮液只有5倍多的涨幅，复权后的价格是300多元？可以说，这些例证都说明一个公司具备“五好要素”的重要性。 寻找产业投资的方向。2009年上半年，当市场还对乳业担心时，7月6日，中粮集团联合厚朴投资，以现金每股17.60港元出资逾61亿港元，入股蒙牛乳业，并以约20%的持股比例成为第一大股东。8月13日，在纽交所上市的飞鹤乳业对外宣称，将以30美元/股的价格，向红杉资本中国基金定向增发210万股普通股，融资6300万美元。9月20日，凯雷和复星已经向雅士利注资成为战略股东，分别占雅士利17.3%和6%股份。 这些事件已经能够表明产业资本的态度。?鄢ST伊利公布今年3季报时，亮丽的业绩与多家QFII的增持遥相呼应，公司股价也从6月份的16元涨到25元，香港的蒙牛股价也从17.6港元突破到23港元。 寻找成功投资者的思路。如果关注巴菲特在中国的投资，其实就是两笔，一是中国石油，一是比亚迪。当巴菲特对比亚迪以每股8港元投资的时候，市场其实是在观望和犹豫。而比亚迪公布良好的经营数据后，股价一度突破85港元。这一方面是巴菲特的眼光，另一方面，比亚迪总裁王传福横跨电池、代工、新能源汽车三个产业，凭借成本、资本、产品、渠道的四个独特能力，也充分展示了其实力。 从木材生意到百货零售起家，到介入有色行业发达的陈发树，将减持紫金矿业的资金转战云南白药、青岛啤酒；从券商股发家的重阳投资“大佬”裘国根，其重阳信托重仓投资3只股票——青岛啤酒、复星医药、东阿阿胶；在钢铁、矿产上有过大成就的郭广昌，也逐渐减持钢铁，而大幅增持分众传媒、同济堂，和软银一起投资杭州迪安医药。 最近华谊兄弟刚在创业板上市，不过早在2004年底，李嘉诚旗下的TOM集团就向华谊兄弟投资。2005年12月，华谊兄弟进行了新一轮私募，马云接手TOM持有的部分股份。这些成功投资人的投资布局方向，就是投资未来的消费升级消费领域。 关注表现优秀基金的组合动向。结合今年表现最好的基金，无论是兴业社会责任、新华分红、中邮、华夏、嘉实主题，其组合都很有共性。兴业社会责任3季度组合前4大股票是医药股恒瑞医药、双鹭药业、新和成，新华分红也有新和成、双鹭药业，还有九阳股份、贵州茅台，中邮基金的第一重仓股是哈药股份，华夏大盘是片仔癀、中恒集团，基金通乾的前10大重仓股中有7只是医药股，如云南白药、人福科技、康美药业、东阿阿胶、国药股份、三九医药、金陵药业，嘉实主题更是因重仓医药股一举成为3季度亚洲最赚钱的基金。优秀基金的组合变化向医药消费转移，也许代表了未来市场发展的一种方向。 总之，未来的资本市场充满着变数。如果没有精确的情报系统，没有大方向的战略预瞻，简单地判断市场的多和空，是很难适应未来市场变化的。过去的防御性品种在2009年转变成进攻性品种，而过去进攻性行业逐渐变成防守性。随着专业投资者队伍越来越专业，公募基金与私募基金、社保与保险、QFII与产业基金之间的博弈，可能为未来市场的局部战场带来新的亮点。
