爱华网作者：海通期货 李潼军
同是地下宝藏，黄金与被称为黑色黄金的原油在不同历史时期受人追捧的程度却有所差异。通过对近两年金融危机爆发以来市场表现的观察，当危机深入加剧时，人们对利用黄金进行避险的需求远远超出了黑金，黄金确有大厦将倾独撑危局的寄托，而在面对通胀威胁时，大家似乎对黑金的保值功能更为看重，这在2008年7月11日原油攀上令人瞠目的148美元/桶时达到了巅峰，那天的伦敦金价是968美元/盅司。笔者在这里用了避险与保值来划分它们的功能，是考虑到作为曾经的货币——黄金它带给人们的归宿感，而黑金充其量是现阶段最具流动性、工业价值、能源需求的交换符号，一旦衍生品市场消失，它的功用会就大打折扣。一个有趣的问题是，如果按上世纪30年代美国政府绑定的每盅司35美元开始储存同等美元的黄金现货与原油，对于投资人来说，持有到现在到底谁的价值更高呢？ 当本周伦敦的金价创下1097.43美元/盅司新高时，黑金价格却是82美元/桶，与去年7月的数据相比，似乎暗含了两种可能：要么黑金加快步伐赶上黄金的上涨速度，要么黄金的上涨就是孤军深入会迅速回落。在全球政府都在为通胀预期做各种防范预案之际，前者的可能性正在增加， 《里斯本条约》的通过没有在资本市场上引起太大波澜，如此宏大的跨国家形态试验，它的意义绝对不只是增加一个欧盟主席和外长这样的八卦题材，欧元目前已经是一个实实在在的货币存在，《里斯本条约》就是在告诉我们除了货币，它的行政体系也在逐渐统一，一个越来越强大的欧洲正向我们走来。
美国的军事霸权什么时候衰落我们不知道，但在这样的宏观背景下，美元的衰落却是不容置疑的，美元指数继续向着70甚至更低的价格跌落都没有悬念。也许近期黄金的持续走高和黑金的迟疑不前都是这种心理的综合反映。我们需要提前考虑的是，当美元逐渐失去其应有的价值时，各国政府会采取何种措施来应对，一揽子货币的特别提款权？或者更为聪明的世界货币？最重要的观察窗口会出现在明年加息周期开始后，如果美联储无力挽回美元的命运，一个新的金融秩序就会加快出现。
